Акциите се възстановяват, въпреки понижените прогнози за растеж от ФЕД

• Фед запазва лихвите, вижда по-бавен растеж и по-висока инфлация
• Фед ще забави темпа на свиване на баланса на фона на безизходицата около тавана на дълга

Акциите поскъпват, а доходността на облигациите пада, след като Джером Пауъл успокои инвеститорите, сигнализирайки, че Федералният резерв не вижда необходимост от драстични действия пред лицето на митата и техния ефект върху инфлацията. След като централните банкери запазиха паричната политика без промяна, както се очакваше, Пауъл беше сдържан в оценката си за това как търговската война на Доналд Тръмп може да повлияе на икономиката, като отбеляза, че въздействието на тарифите върху потребителските цени може да бъде „преходно“.

Скокът на акциите, най-големият в ден на Фед от юли насам, идва след тежък четириседмичен период, в който S&P 500 изпадна в корекция. Държавните облигации претърпяват рязък обрат, като доходността на двегодишните облигации пада под 4%.

„Пауъл излезе и представи доста „dovish“ позиция в смисъл на: ‘Контролираме ситуацията, в добра позиция сме, можем да си позволим да изчакаме, ще видим как ще се развият нещата, ще свършим работата’“, каза Бил Дъдли, бившият президент на Федералния резерв на Ню Йорк, в интервю за Bloomberg Television. „Той доста успокои хората, че всичко това е напълно управляемо.“

Официалните лица на Фед запазиха основния лихвен процент без промяна за втора поредна среща, като са притиснати между нарастващите опасения, че икономиката се забавя, и възможността инфлацията да остане упорито висока. Фед също обяви, че от април ще намали месечния лимит на държавните облигации в баланса си, които позволява да изтичат без реинвестиране – от 25 милиарда долара на 5 милиарда долара.

„Фед индиректно намали лихвените проценти днес, като предприе действия за намаляване на темпа на свиване на държавните си облигации“, каза Кокс от Harris Financial Group. „Това проправя пътя на Фед да прекрати това свиване до лятото и, с малко късмет, инфлационните данни ще бъдат на ниво, при което намаляването на лихвените проценти ще бъде очевидният избор.“

Акциите поскъпват въпреки промените в прогнозите на Фед, които биха могли да се тълкуват като неблагоприятни за пазарите – сред тях понижаване на очакванията за растеж през 2025 г. и по-висока прогноза за инфлацията.

Според Аманда Лайнъм, ръководител на макрокредитните изследвания в BlackRock Financial Management, корекцията на пазара вече беше отразила значително по-лошата икономическа картина в сравнение с предишната среща на Фед.

„Голяма част от това вече беше калкулирано“, каза Лайнъм в интервю. „Имахме няколко изключително тежки седмици на пазара на акции. Повечето прогнози вече включват по-нисък растеж и по-висока инфлация, и точно това е част от движението в момента.“

Реакцията на Уолстрийт към решението на Фед:

Адам Крисалуфи, Vital Knowledge:
Основен извод: Решението на Фед беше нетно положително, предвид промяната в балансовото свиване и възгледа на Пауъл, че тарифите ще имат само „преходен“ ефект върху инфлацията.

Самир Самана, Wells Fargo Investment Institute:
Пазарите на акции се фокусираха върху решението на Фед да намали прогнозата си за растеж, да запази 50 базисни пункта намаления и да намали количественото затягане (QT), което беше възприето като подкрепящо пазарите.
Вярваме, че вниманието на Фед към икономическото забавяне е в синхрон с нашата конструктивна перспектива за акциите и насърчаваме инвеститорите да увеличат експозицията си.

Чарли Рипли, Allianz Investment Management:
Докато изходът от срещата беше до голяма степен в съответствие с пазарните очаквания, той ясно показва дилемата на Фед в балансирането на растежа и инфлационните прогнози.
От друга страна, Фед предложи известно облекчение с плановете си да започне забавяне на балансовото свиване.

Флориан Йелпо, Lombard Odier Investment Managers:
Макар че може да изглежда като „не-събитие“, тъй като лихвената политика не се променя, развитието на прогнозите вероятно е по-благоприятно за облигациите, отколкото за акциите.
Пазарната реакция показва, че облигациите се възползват от новината, че Фед се бори с основния си враг – инфлацията, докато коригира програмата си за количествено затягане.
Това обаче може да доведе до по-нисък растеж, тъй като краткосрочните лихви остават непроменени въпреки инфлацията, което би могло да натежи върху корпоративните печалби.

Уитни Уотсън, Goldman Sachs Asset Management:
Както се очакваше, Фед възприе предпазлив тон на тази среща, като изчака повече яснота за икономическия растеж и търговската политика.
Корекциите в прогнозите на FOMC имаха донякъде „стагфлационен“ оттенък, като очакванията за растеж и инфлация се движеха в противоположни посоки.
Засега Фед е в режим „изчакай и виж“, наблюдавайки дали последното забавяне на растежа ще прерасне в нещо по-сериозно.

Дан Силук, Janus Henderson:
Последното обновление от Фед беше изненадващо, с по-малко „ястребов“ тон, отколкото мнозина на Уолстрийт очакваха.
На фона на упорита инфлация и нарастващи икономически несигурности, решението да се запазят настоящите лихвени проценти, като същевременно леко се коригира подходът към ценните книжа, сигнализира за предпазлива, но гъвкава позиция.
Първоначалната реакция на пазара показа, че ревизията надолу на прогнозите за растеж и нагоре на безработицата засенчва корекцията в прогнозите за инфлация.
Тази промяна подчертава скорошното пренасочване на фокуса на пазара – от доминиращите в последните години инфлационни опасения към рисковете от по-слаб икономически растеж.