www.varchev.com

Инвеститорите допуснаха грешка, но в това няма нищо лошо

 

След месеци на смесени сигнали, инвеститорите стават все по-оптимистично настроени. От реална гледна точка, няма силно аргументирано обяснение за смяната в настроението, но това не означава, че то е грешно.

2019 ще остане като една странна година: S&P500 записа няколко поредни рекорда въпреки разногласията между САЩ и Китай и признаците на забавяне на световната икономика. Негативни обстоятелства, които накараха мъни мениджърите да избягат от акциите. Те насочиха своите пари или в облигации или просто стояха в кеш. Изтичането на парични потоци от акции бяха най-големи през октомври, след като излязоха по-лошите данни за производството.

През последните няколко седмици обаче всичко се промени.

S&P500 достигна нов рекорд в края на миналата седмица, но този път заради паричните потоци вливащи се обратно в акции. Темпото, с което потоците се вливаха в акции вместо в облигации беше най-бързото за първи път от септември.

 

Пазарите също така започват да отхвърлят и вероятността от рецесия все по-смело и агресивно. Ако икономическия растеж продължи да се забавя, Федералния резерв най-вероятно ще продължи да намалява лихвите. Лихвените деривати сега оценяват шанса на лихвите да не се променят на 52% до края на 2020.

В реалния свят на икономиката обаче, нещата не са се променили с много. Икономическите данни не са чак толкова изменени. Търговските преговори са стана по-конструктивни с наближаването на президентските избори през 2020, но инвеститорите вече очакваха този развой на събитията.

Или инвеститорите са се паникьосвали прекалено много преди това и в момента поправят грешките си, или техният наплив на оптимизъм в момента ще се окаже лъжлив и наивен. За момента знаците сочат, че става въпрос за първото. Новото настроение е вече по-кохерентно спрямо пазарната ситуация. Преди това, акциите успяваха да записват ралита при нарастващи икономически притеснения, защото инвеститорите бягаха в дефанзивни акции с  устойчива възвръщаемост. Като Utilities сектора, който се счита, че е недосегаем от икономическите сътресения.

Комбинацията от покачващ се пазар и бягането към дефанзивни акции е необичайно: От 1999 насам, дефанзивните акции са се представяли с 24% по-добре от пазарите, когато са се покачвали. Веднъж това се е случило през 2007 точно преди голямата рецесия. От тогава обаче, този модел е сигнализирал само за прекомерна предпазливост. Няма особен смисъл в това инвеститорите, които очакват непосредствена рецесия да бягат в дефанзивни акции: За разлика от тях, облигациите продължават да се движат успоредно с акциите.

И американската икономика и печалбите на корпорациите остават силни. Правителствените разходи покриват дупките в производствения сектор, което позволява на домакинствата да спестяват, без да се спъва потреблението. Последния сезон на отчетите противно на очакванията потвърди, че анализаторите са били прекалено негативно настроени: 75% от компаниите в S&P500 биха очакванията.

Въпреки това трябва да се отбележи, че приходите са се разширили само 3.2% през Q3 в сравнение със същия период от миналата година – най-бавното темпо от Q3 на 2016. Това предполага, че инвеститорите все пак остават резервирани в очакванията си до колко още ще поскъпват акциите в близкото бъдеще. Най-вече при забавянето на китайската икономика, което се очаква да продължи, което да натежи над износа, независимо дори при евентуалното вдигане на тарифите.

В края на краищата, малко са доказателствата, които да подкрепят тезата, че смяната в настроението е причинено от ирационални преувеличения. Единственото ирационално, което може да се отбележи е прекомерната загриженост на инвеститорите през последните няколко месеца.

Източник: The Wall Street Journal


 Trader Martin Nikolov


Прочети още:
БЕШЕ ЛИ ВИ ПОЛЕЗЕН ТОЗИ ПОСТ?
Ако смятате, че с нещо можем да подобрим тази секция,
моля коментирайте. Мнението Ви е важно.

ПОСЪВЕТВАЙТЕ НИ
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Всякакви новини, мнения, изследвания, проучвания, данни или всяка друга информация, съдържаща се в този сайт се предоставят като общ пазарен коментар и не представлява инвестиционен или трейдинг съвет. Варчев Финанс не носи отговорност за изгубени средства или пропуснати ползи, които могат да възникнат пряко или косвено от използването или уповаването на тази информация. Варчев Финанс ЕООД може да предостави информация, цитати, препратки и линкове към или от други сайтове, блогове и други източници на икономическа и пазарна информация, като образователна услуга на своите клиенти и потенциални клиенти и не подкрепя становища, мнения или препоръки на тези сайтове, блогове или други източници на информация.
Варчев Финанс