www.varchev.com

Какво да очакваме от ECB на заседанието им този четвъртък

Със сигурност драмата покрай Brexit доминираше пазарите през седмицата, но утре ECB ще излязат на сцената и прожекторите ще се насочат към тях. Предстои последното изказване на Draghi по отношение на лихвите и монетарната политика за Европа.

Изглежда ерата на QE приключва, след като програмата за изкупуване е акумулирала близо 2.6 трилиона евро. Проблемът обаче е, че Европейската икономика не е съвсем в добро състояние. БВП в Еврозоната на годишна база е нараснало с 1.6% през третата четвърт и изглежда, че очакванията и надеждите за продължително подобряване остават на заден план.

През тази седмица имахме и Германският ZEW индекс на настроенията за този месец, който отчете спад до 45.3 пункта от 58.2. Това понижение също бе подкрепено и от притесненията покрай търговската война между САЩ и Китай.

Макроикономическите данни повдигат въпроса дали от ECB няма да започнат да прехвърлят вината за икономическата слабост върху временни фактори – както са го правили наскоро. Или да сметнат, че това е част от по-голям проблем, който да води до забавянето.

Ключов момент от изказванията на ECB е момента, в който завяват, че ще държат лихвите непроменени или поне до лятото на 2019 г. Чиста реторика, но повдига достатъчно спекулация за евентуално вдигане на лихвите през следващата година. Превърнало се е в навик на ECB да намекват достатъчно дълго докато не стане очевидно и да действат тогава. Ако ситуацията се развие по този начин, това ще е положително за еврото. В същия момент това събитие може да превърне хода им на сегашното управление в безполезно, защото е малко вероятно ECB да вдигнат за първи път лихвите през септември 2019 г.

Тяхното решение ще зависи от последната порция анализи и прогнози. През септември, растежът беше ревизиран надолу и Draghi изрази своите съмнения за  инфлацията, че ще оправдае прогнозите.

Прогнозите за БВП:

  • 2018 2.0% vs +2.1% prior
  • 2019 1.8% vs +1.9% prior
  • 2020 1.7% vs +1.7% prior

Прогнозите за инфлацията:

  • 2018  1.7% vs +1.7% prior
  • 2019 1.7% vs +1.7% prior
  • 2020 1.7% vs +1.7% prior

Заради спада в цените на петрола от 20% е имало само едно изменение на прогнозите. Това е негативно за инфлацията и поднася възможността за допълнително намаляване на прогнозите. Макар и от ECB да проявят известна упоритост.

В утрешното изявление изказването за риска ще е ключово. Дали е все още “broadly balanced” или нагласата им се е изменила.

От Bank of America Merrill Lynch очакват прогнозата да бъде намалена частично, с рисковете да останат сравнително балансирани. Draghi ще трябва да наблегне върху временните причини за отслабването и да се подкрепи с покачването на заплатите, когато стане въпрос за инфлацията.

Пазара в случая калкулира и известна доза песимизъм. Калкулирането обаче може да е към края си, а еврото да отскочи нагоре. Но ECB ще искат да се подсигурят първо преди да завършат QE. Не може вечно да се продължава с реториката на оптимизма, която явно има общо повече с политически нужди, от колкото с реалната представа за икономическата ситуация. Слухове се носят и за ново TLTRO, но според източниците на тези слухове, TLTRO скоро няма да се въведат в употреба.

В края на краищата, очакванията са, че ECB би трябвало да намалят своите прогнози. Да променят отношението си към риска и да удължат периода си на икономически напътствия. Но няма да го направят по простата причина, че този ход ще се застъпи с приключването на QE, което ще е лошо, защото от ECB имат и лошия навик прекалено силно да се надяват в това оптимистичните им прогнози да се окажат правилни.

Снимка: Pixabay


 Trader Martin Nikolov


Прочети още:
БЕШЕ ЛИ ВИ ПОЛЕЗЕН ТОЗИ ПОСТ?
Ако смятате, че с нещо можем да подобрим тази секция,
моля коментирайте. Мнението Ви е важно.

ПОСЪВЕТВАЙТЕ НИ
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Всякакви новини, мнения, изследвания, проучвания, данни или всяка друга информация, съдържаща се в този сайт се предоставят като общ пазарен коментар и не представлява инвестиционен или трейдинг съвет. Варчев Финанс не носи отговорност за изгубени средства или пропуснати ползи, които могат да възникнат пряко или косвено от използването или уповаването на тази информация. Варчев Финанс ЕООД може да предостави информация, цитати, препратки и линкове към или от други сайтове, блогове и други източници на икономическа и пазарна информация, като образователна услуга на своите клиенти и потенциални клиенти и не подкрепя становища, мнения или препоръки на тези сайтове, блогове или други източници на информация.
Варчев Финанс