Какво Очакваме от Днешния NonFarm Payrolls Релийз

Очакваме силен доклад за декември, което е подобрение спрямо предходния месец — засилвайки дискусиите за забележителната устойчивост на американската икономика. Макар че увеличението в наемането е обнадеждаващо, ние не сме убедени, че пазарът на труда наистина се е стабилизирал, като се има предвид количеството шум в данните.

Някои от печалбите може да са продължение на възстановяването след слабите резултати през октомври, засегнати от урагани, което няма да продължи дълго. От друга страна, заетостта според проучването на домакинствата вероятно ще бъде по-слаба в сравнение с ноември, което ще повиши нивото на безработица до 4.3%.
Федералният резерв вероятно ще заключи, че докладът подкрепя мнението им, че икономиката е стабилна и може да издържи на пауза в намаляването на лихвените проценти за няколко месеца. Очакваме FOMC да запази лихвените проценти без промяна на заседанието на 28-29 януари.

Какво очакваме от NonFarm Payroll доклада на 10 януари:

• Основните новосъздадените неселскостопански места за декември да покажат нетен ръст от 268 хиляди работни места, над консенсусната прогноза от 165 хиляди към момента на писане.
• На несезонно коригирана основа нашата оценка съответства на спад от 100 хиляди работни места. Сезонните модели обикновено очакват намаление от 368 хиляди. Виждаме значителна несигурност в нашата оценка за фактора на сезонно коригиране, което може лесно да повлияе на нашата прогноза за работните места с +/- 50 хиляди.
• Като включим очакванията ни за повишения в отчетите за октомври и ноември, изчисляваме тримесечната подвижна средна стойност на ръста на работните места на около 180 хиляди.
• Ако коригираме надолу тримесечната средна стойност на неселскостопанските заплати (180 хиляди) със 100 хиляди — нашата оценка за средното месечно преувеличение в анкетата за заетост — оставаме с темп на наемане от само 80 хиляди на месец, под необходимото за стабилизиране на нивото на безработица. Ето защо, въпреки динамичния ръст на заплатите, който очакваме за декември, прогнозираме, че нивото на безработица ще се увеличи до 4.3%.
• Работната сила се сви два последователни месеца през октомври (-220 хиляди) и ноември (-193 хиляди). Очакваме тя да продължи да се свива с 14 хиляди, а процентът на участие в работната сила да намалее леко от 62.45% на 62.41%.
• Заетостта според проучването на домакинствата вероятно е намаляла със 140 хиляди (сравнено със спад от 355 хиляди по-рано), като правителственият сектор движи загубите на работни места. Смятаме, че това е отчасти обрат на 785 хиляди увеличение на заетостта в правителствения сектор през септември, предизвикано от президентските избори.
• Един източник на несигурност за прогнозата за нивото на безработица е сезонната корекция, която Бюрото по трудова статистика (BLS) ще публикува в този доклад. Във всеки декемврийски отчет за заплатите, BLS преоценява сезонните фактори, използвани за изчисляване на нивото на безработица за последните пет години, за да отрази „периодичните колебания, свързани с календарни събития като времето, празниците и отварянето и затварянето на училища.“ През последните няколко години това понижаваше нивото на безработица с една десета от процента за някои месеци през годината. Затова е възможно докладът за декември да покаже, че нивото на безработица е по-ниско от преди.
• Изчисляваме увеличение от 0.3% в средните почасови заплати (срещу 0.4% по-рано) и стабилни средни седмични часове на 34.3.
• Следващият отчет за заплатите (планиран за 7 февруари) ще включва годишни ревизии на основата на анкетата за заетост, обхващащи периода от април 2023 до март 2024 — очакваме да видим средни намаления от около 65 хиляди месечно за този период.

Заключение: Прогнозата за неселскостопанската заетост през декември вероятно ще бъде солидна — и ние признаваме това като обнадеждаващ сигнал за подобрение на пазара на труда. Все пак не бихме заключили с увереност, че пазарът на труда отново се нагрява. Най-малкото, докладът ще подготви сцената за Федералния резерв да запази лихвите стабилни на заседанието на 28-29 януари.