Какво очакваме от днешния PCE релийз.

Докладът за личните доходи и разходи за октомври ще добави още причини, поради които политиците трябва да бъдат „внимателни“, според думите на председателя на Федералния резерв Джером Пауъл. Личните доходи вероятно са се ускорили през месеца, а базовата инфлация би трябвало да продължи да расте към края на годината — отчасти поради по-облекчените финансови условия след изборите на 5 ноември.

Ето какво очакваме в доклада от 27 ноември:

• Базовият дефлатор на PCE, предпочитан от Федералния резерв измерител на инфлацията, вероятно е нараснал с 0.28% на месечна база през октомври (спрямо 0.25% през предходния месец), като общият показател е нараснал с 0.2% (същото като преди).
• Очакваме годишният темп на базова инфлация да е нараснал до 2.8% (спрямо 2.7% преди), което се отдалечава още повече от целта на Федералния резерв от 2%.
• Очакваме годишната базова инфлация да се покачи до 2.9% през следващите месеци на фона на ръст на капиталовите пазари.
• Вероятно растежът на личните разходи е намалял до 0.4% спрямо 0.5% през септември.
• Очакваме услугите и строителните материали да са подпомогнали растежа на разходите като част от възстановяването след ураганите Хелен и Милтън.
• Прогнозираме, че личните доходи са се увеличили с 0.4% през октомври, спрямо 0.3% през септември.

Въпреки това ръстът на доходите може да е бил движен от по-високи приходи от лихви и трансфери по безработица — очакваме и двете да са нараснали с 1.0% — вместо от по-бърз растеж на възнагражденията на служителите.

С оглед на нашите прогнози за растежа на доходите и разходите, вероятно нивото на личните спестявания е останало стабилно на 4.6% — под средното от 6.9%, което преобладаваше през двете години преди пандемията.

Заключение: Очакваме личните доходи да са нараснали малко по-бързо през октомври въпреки слабия доклад за работните места за месеца. По-високият годишен темп на базова инфлация може да добави още причини Федералният резерв да забави темпа на намаляване на лихвените проценти.

Временни фактори подкрепят октомврийската базова инфлация
Очакваме цените на финансовите услуги в PCE да са се увеличили с 0.7% през октомври (спрямо 0.0% преди) на фона на 3.6% ръст в таксите за управление на портфейли. Това увеличение до голяма степен следва положителния импулс на капиталовите пазари през последните четири месеца и може да остане постоянен източник на инфлация предвид очакванията за по-лесни бизнес условия догодина при администрацията на Тръмп.

Личните доходи ще нарастват въпреки забавянето на компенсациите
Очакваме растежът на личните доходи да е леко повишен до 0.4% през октомври спрямо 0.3% през септември. Общият растеж на трудовите доходи леко е спаднал под 0.4% спрямо близо 0.5% през септември, което ще ограничи растежа на компенсациите на служителите през октомври. Но ефектът от по-бавния растеж на трудовите доходи вероятно е повече от компенсиран от други категории: Прогнозираме, че личните лихвени доходи и трансферите от осигуровки за безработица са нараснали с близо 1.0% всяка.