Какво очакват играчите на WallStreet за NFP доклада утре и как това ще се отрази на пазарите

Инвеститорите са в очакване на месечния доклад за заетостта в САЩ (Non-Farm Payrolls), който ще бъде публикуван в петък и има потенциала да зададе тона за пазарите през целия септември. Докладът ще бъде решаващ за преценката дали Федералният резерв ще намали лихвите още през октомври или ще отложи действията си за по-късно.

S&P 500 наскоро надхвърли границата от 6 500 пункта, подкрепен от нарастващи надежди за облекчаване на паричната политика. Именно затова пазарите търсят „златната среда“ — данни, които да покажат забавяне на трудовия пазар, но не толкова слаби, че да предизвикат страхове от сериозно икономическо влошаване.

Какво очакват икономистите?

Goldman Sachs прогнозира по-слаб доклад с ръст на заетостта от само +60 хил. нови работни места, като рисковете според тях са насочени надолу поради сезонна слабост в данните за август. Банката очаква и увеличение на безработицата до 4.3%, което ще подсили усещането за загуба на инерция на трудовия пазар. Що се отнася до заплатите, прогнозата е за ръст от +0.3% м/м, в съответствие с пазарния консенсус.

Goldman Sachs смята, че подобен доклад би подкрепил аргументите за първо понижение на лихвите от страна на Фед още през септември, въпреки че времето на решението ще зависи и от други икономически сигнали.

Какво е „идеалното число“ според Wall Street?

Адам Крисафули от Vital Knowledge определя, че най-подходящ диапазон за ръста на заетостта би бил между 70 000 и 95 000 работни места. Подобни стойности ще бъдат достатъчно „меки“, за да оправдаят рязко намаляване на лихвите, но и не толкова слаби, че да доведат до паника за икономическа рецесия.

Икономистите от Dow Jones също прогнозират около 75 000 нови работни места, което е малко над разочароващите 73 000 през юли. Всичко под тази зона ще подсили страховете от икономическа слабост, докато изненадващо силни данни могат да изиграят лоша шега на пазарите, като намалят шансовете за понижение на лихвите още тази есен.

Разнопосочни рискове: Надолу и нагоре

Люк Тили, главен икономист на Wilmington Trust, предупреждава, че има реален риск от отрицателна стойност в ръста на заетостта още през август. Той очаква продължаващ спад на активността на пазара на труда, като отбелязва, че много фирми се въздържат както от наемане, така и от съкращения — сигнал за пазарна несигурност. Според него рискът от рецесия в следващите 12 месеца е около 50%, а позицията му по отношение на фондовите пазари остава неутрална.

На противоположния полюс, Джеф Килбърг от KKM Financial предупреждава за изненада в положителна посока – по-силен от очаквания отчет или ревизия нагоре на предходни данни. В такъв случай пазарът може да преоцени шансовете за понижение на лихвите, включително възможността то изобщо да не се случи през октомври или декември.

Какво означава това за пазарите?

• Злато и сребро:
  По-слаби данни и ръст на безработицата ще увеличат очакванията за понижение на лихвите, което обикновено е положителен фактор за благородните метали. Очакванията за по-ниска доходност по облигациите и слаб долар могат да изстрелят златото към нови исторически върхове, особено ако икономическите рискове се засилят.
• Щатски долар:
  Слаб NFP и ръст в безработицата вероятно ще окажат натиск надолу върху долара, тъй като ще засилят очакванията за по-бързо разхлабване на политиката от Фед. Това може да подкрепи валути като евро и британски паунд.
• Фондови индекси:
  Данни в “златната среда” (70–95 хил.) могат да подкрепят акциите, тъй като биха засилили очакванията за по-ниски лихви без да предизвикат рецесионна тревога. Но изненади извън този диапазон — както негативни, така и прекалено позитивни — могат да доведат до волатилност и корекции, особено в технологичния сектор, който е най-чувствителен към лихвените очаквания.