Меча перспектива за долара може да тласне нагоре златото, медта и платината

Очакванията за поевтиняване на щатския долар могат да дадат силен тласък на цените на златото, медта и платината, които според анализите на Bloomberg Intelligence показват обратна корелация спрямо долара.
Цените на златото, медта (CMX) и платината, които според нашите анализи са в обратна корелация с щатския долар, може да са на прага на нов възход, предвид негативните прогнози за долара. Сред компаниите с най-силна връзка между цената на акциите и цените на тези метали за последните шест месеца се открояват:
Agnico Eagle Mines, Zijin Mining и Northam Platinum.

1. Злато, мед и платина с най-силна обратна корелация спрямо долара

Нашият едногодишен анализ показва, че именно златото, медта (CMX) и платината имат най-силна отрицателна връзка с движението на долара. Тази зависимост се определя основно от лихвените проценти и инфлационните очаквания, които влияят пряко върху валутата и съответно – върху стойността на суровините.Според стратезите на BI, последното поскъпване на долара, предизвикано от конфликта между Израел и Иран, вероятно ще бъде краткотрайно. Основният сценарий остава структурно негативен за долара, а тенденцията към дедоларизация може допълнително да засили цените на благородните и индустриалните метали.

2. Производството има ограничено влияние върху цените на акциите и суровините

Изследването ни разкрива, че обемите на производство на метали не оказват съществено влияние върху корелацията между цените на акциите на минните компании и цените на суровините. От водещите производители на злато, мед и платина само Newmont демонстрира силна връзка с цената на златото.При Freeport-McMoRan, водещ производител на мед, корелацията с цената на метала е спаднала до 0.147 през последните шест месеца. Аналогично, BHP и Anglo American показват минимални нива на корелация с медта, като техните стойности на R-квадрат са едва 0.02–0.03, но отбелязват по-силна връзка с цената на желязната руда.

3. Златодобивните компании растат заедно със златото

Цените на акциите на водещи златодобивни компании показват силна връзка със златото през последните шест месеца. Agnico Eagle Mines достигна впечатляваща корелация от 0.96. Компанията планира да разшири капацитета на Detour Lake до 1 милион унции годишно до 2030 г. и да се разрасне в САЩ, Канада, Мексико и Колумбия. Newmont и Barrick Gold също се възползват от възхода на златото, като отчетоха ръст в нетната си печалба през първото тримесечие на 2025 г. съответно с 1012% и 61%. Въпреки лек спад в корелацията спрямо исторически нива, компании като Zijin Mining, Harmony Gold и Gold Fields запазват високи стойности между 0.8 и 0.9.

4. Zijin Mining води при корелацията с цената на медта

През последните шест месеца корелациите между цените на акциите на медодобивните компании и цената на медта значително са отслабнали. При Freeport-McMoRan, корелацията спадна до 0.147, а при BHP – от 0.7 (за 10 години) до едва 0.016. Zijin Mining и Jiangxi Copper все още имат водеща позиция по този показател, макар и с намаляваща сила.

5. Производителите на платина отразяват възхода на метала

Акциите на платинодобивните компании започват да показват по-силна връзка с цената на платината, особено в краткосрочен план. Valterra Platinum (бивш Anglo American Platinum) остава със скромна корелация от 0.48, докато други водещи производители вече достигат стойности между 0.7 и 0.8 спрямо предишните 0.3. Прогнозите сочат, че платината ще продължи да поскъпва поради дефицит на пазара, който може да достигне до 750 000 унции през 2025 г.

6. Геополитическото рали на долара е към своя край

Въпреки че рисковете, свързани с геополитиката, обикновено водят до поскъпване на долара, ефектът този път изглежда краткотраен. Публикация на Доналд Тръмп за договорено примирие между Израел и Иран върна мечите очаквания към долара.

Показателят Bloomberg Dollar Index вече е заличил почти целия си 2% ръст от 12 юни насам, когато Израел удари Иран.

7. Мечото движение на долара е структурно, а не временно

Анализаторите определят понижението на долара като структурно обусловено. Неясните търговски политики, съмненията около “американската икономическа изключителност” и ускорената дедоларизация подкопават доверието в долара.

Въпреки че временни отскоци са възможни, те не се разглеждат като сигнал за трайно възстановяване. От 2 април насам индексът Bloomberg BBDXY е спаднал с близо 4.5%, потвърждавайки низходящата тенденция.