От паника към еуфория и обратно: Как един коментар обръща целия ден на пазарите

Малко след като заглавията с участието на Бесент тласнаха акциите нагоре, Politico съобщава, че Белият дом е близо до общи споразумения с Япония и Индия, за да избегне масивни американски мита. Въпреки това, според един от източниците, „може да отнеме месеци, за да се финализират сделките“, като допълва: „тези неща са сложни“.

Още по-лошо е, че оптимизмът, предизвикан от първоначалните заглавия с Бесент, бързо изчезна, след като реалните му коментари се оказаха далеч по-малко обнадеждаващи:

БЕСЕНТ: Реалното пренасочване на китайската икономика към потребление и на американската към производство в рамките на две до три години би било „огромна победа“. – Reuters

БЕСЕНТ: Преговорите с Китай ще бъдат „изморително продължителни“, като описва текущата двустранна търговска ситуация като ембарго – лице, присъствало на сесията на JPMorgan.

И така, всички печалби моментално се изпариха…

Американските пазари вече се покачваха, след като масивното натрупване на къси позиции от вчера беше обърнато и се трансформира в „short squeeze“ (принудително покриване на къси позиции), принуждавайки и систематични фондове с недостатъчно експозиция да се включат. Заглавие от Bloomberg подсказва… очевидното – че търговската война с Китай не може да се поддържа дългосрочно, според Бесент:

БЕСЕНТ: Очаква деескалация с Китай, ситуацията е неустойчива

…това тласна американските акции до дневните им върхове – с ръст от 3%…

…и напълно изтри загубите от предишната сесия.

Общото движение към риск изпрати долара нагоре, удряйки йената и еврото. USDJPY скочи над 141 (след като беше паднал под 140 през нощта), а EURUSD се понижи до дневни дъна, с 0.5% спад. Доходността на 10-годишните американски облигации е на най-ниските си нива за деня – спад с 3 б.п. Златото също се срива и падна под $3400, след като по-рано достигна рекорден връх от $3500.

Докато златото пада, биткойн премина границата от $91,000…

Днешното рали вече се оформя като най-голямото от обратната точка на Тръмп по отношение на митата на 9 април. Според UBS S&T, капиталите се връщат обратно към групата с висока инерция (High Momentum {UBQQHMTM}), с ръст от 3.5%. Сектори като инвестиционно банкиране и сливания ({UBXXMABK}, +2.8%) и изкуствен интелект ({UBXXVOLT}, +3.4%) също се възползват.

Видима е ротация към риск: волатилността ({UBPTVOL}, +2.5%) се покачва, докато качеството ({UBPTQLTY}) спада с 1.4%. Най-слабо представящите се досега сегменти се възстановяват най-силно – De-SPACs ({UBXXDSPC}) с +3.5% и нискокачествен кредит ({UBXXCRED}) с +3%.

Коригиращите се от мита сектори ({UBXXTTL}) са с +2.8% и се стабилизират. Тази кошница се представи по-добре по време на разпродажбите в понеделник – знак за изчистване на негативните позиции.

Големите отбранителни компании ({UBXXPRME}) падат с 3%, но около две трети от спада се дължи на слаби резултати на Northrop.

Друга причина за днешния ръст е именно обратът на вчерашния срив, тъй като паникьосани систематични фондове бързат да купуват обратно. Според Кълън Морган от Goldman Sachs, систематичният макро ребаланс вече е приключен – глобалната експозиция към акции е спаднала от приблизително 8 от 10 (при върховете от февруари) до едва 1 от 10 в момента. Това се равнява на $53 милиарда в къси позиции от CTA/тренд-фондове и най-ниски експозиции от стратегии за паритет на риска и волатилност.

В резултат на това, според моделирането на Goldman, CTA фондовете ще бъдат нетни купувачи във всеки сценарий – както за следващата седмица, така и за следващия месец.