Прекомерното Позициониране: Индикация за Достигнат Връх при Долара през 2025

Трейдърите на долари показват признаци на прекомерен оптимизъм, което увеличава шансовете за значителни и устойчиви спадове оттук нататък. Това подчертава възможността, че пикът за 2025 година за долара вече е достигнат. При обратно тестване на данните на CFTC със skew на USD опциите, резултатите показват, че януари 2017 година беше единственият път, когато 1-месечните 25-делта risk reversals преминаха над 0.4, докато нетните дълги позиции в долари надхвърлят 400 хиляди. Това е знак, че както краткосрочните, така и дългосрочните трейдъри активно купуват долари. Тогава индексите DXY и BBDXY спаднаха с до 10% през 2017 година. Прекомерното позициониране отново може да служи като силен предупредителен знак и този път.

Освен динамиката на позиционирането, има и други паралели между 2017 и 2025 година. Подобно на настоящата ситуация, доларът отбеляза значителен ръст в края на 2016 година заедно с доходността на американските облигации, след като победата на републиканците на изборите повиши очакванията за инфлационни политики. Струва си да се припомни също, че Тръмп последователно е подкрепял по-слаб долар като положителен за американската икономика. Така че може да е достатъчен само един коментар от новия президент, за да промени траекторията на долара. Като странична забележка, данните на CFTC показват само около 33 милиарда долара от пазара на номинална база, което е нищожно в сравнение с дневния обем на търговията с долари от 6 трилиона долара. Историята понякога се повтаря, но действията на Фед и икономическите данни са много по-важни в действителност – въпреки че през 2017 година Фед увеличаваше лихвените проценти, а не обмисляше пауза в тяхното намаляване.