Ръст в китайските потребителски разходи – кои акции могат да спечелят

Китайските потребители са били колебливи в разходите си след пандемията от Covid-19. През 2023 г. продажбите на дребно са нараснали само с 3,5%, което е под половината от средния ръст от 9,7% за периода 2015 – 2019 г.

Но на 26 март стратегическите анализатори на JPMorgan за китайския фондов пазар повишиха рейтинга на акциите в сектора на потребителските стоки от „неутрален“ на „наднормен“. Въпреки че търговските мита и напрежението със САЩ може да окажат негативно влияние върху настроенията, анализаторите очакват Пекин да засили мерките за стимулиране на потреблението след призиви от високопоставени представители за такива действия.

„Нашите анализи показват, че бизнес цикълът на потреблението в Китай достига дъното си“, заявиха главният стратег на JPMorgan за Азия и Китай Уенди Лю и нейният екип в доклад. Те посочват фактори като скорошни програми за замяна на стари стоки, стабилизиране на цените на акциите и недвижимите имоти, както и намаляване на дефлационния натиск заради базови ефекти.

Последните финансови резултати на китайските компании показват известен ръст в потребителските разходи, макар че нивата все още са далеч от тези преди пандемията, с изключение на ниши като златото и популярните играчки.

Анализаторите на JPMorgan прогнозират, че през следващите седмици китайските акции може да поскъпнат заради по-добри от очакваните резултати и повишени прогнози. Те препоръчват инвестиции в потребителски сектори с фундаментално подобрение и разумни оценки.

Препоръчани китайски потребителски акции:

Anta Sports – Базираният в Хонконг производител на спортни облекла отчете по-силни от очакваните продажби през февруари с по-малка нужда от отстъпки. Anta притежава правата върху италианската марка Fila в Китай.

Mengniu – Гигантът в млечната индустрия може да спечели от усилията на Китай да стимулира раждаемостта. Град Хух-Хото в автономния регион Вътрешна Монголия наскоро обяви субсидии до 100 000 юана (около $13 800) на дете. Въпреки това, Mengniu отчете спад от 10,1% в приходите за 2024 г. заради засилена ценова конкуренция.

China Resources Beer – Продажбите на премиум бири на тази хонконгска компания, която продава Heineken в Китай, са нараснали с близо 20% през 2024 г. въпреки високата база от предходната година. JPMorgan отбелязва, че ръководството на CR Beer е забелязало подобрение в потребителските нагласи през първите два месеца на 2025 г.

Tal Education – Американско-листнатата китайска образователна компания все още работи на загуба, но JPMorgan очаква маржовете ѝ да се подобрят, тъй като Tal планира да продаде значително повече AI-базирани образователни устройства през следващите две години. Компанията заяви през януари, че AI продуктите са сред най-бързо развиващите ѝ се бизнес линии.

Докладът на JPMorgan предупреждава, че въпреки че официалният показател за потребителското доверие се е стабилизирал след рязкия спад през 2022 г., той все още остава с около 30 пункта под нивата си от периода 2018–2021 г.

Продажбите на дребно в Китай са нараснали с 4% за януари-февруари спрямо същия период предходната година, което повиши надеждите за подобрение през следващите месеци.

Китайските акции се отдръпнаха, като индексът Hang Seng спадна с повече от 1% през последната седмица, докато в началото на април се очаква потенциален нов кръг от мита от САЩ. Въпреки това, през последните няколко дни големи инвестиционни компании като Goldman Sachs отбелязват, че интересът на инвеститорите към китайските акции е достигнал най-високото си ниво от пика в началото на 2021 г.

Миналата седмица JPMorgan повиши прогнозата си за индекса MSCI China до базов сценарий от 80 хонконгски долара, спрямо предишните 67 HKD, което представлява потенциален ръст от около 6% спрямо нивата в петък. Индексът проследява основните китайски компании, търгувани в континентален Китай, Хонконг и САЩ.

Стратезите на JPMorgan повишиха рейтинга си за китайските здравни акции до „наднормено тегло“ (overweight) от „неутрален“ (neutral), заради оптимизма, че AI може да помогне на биотехнологичните компании да намалят разходите си. В същото време фирмата понижи рейтинга си за китайските индустриални акции до „неутрален“ (neutral) от „наднормено тегло“ (overweight), поради опасения за свръхкапацитет и слабо търсене в строителния сектор, свързан с недвижими имоти.