www.varchev.com

Слабият долар ще помогне на корпоративните резултати на EM – или..?

ЕМ корпорациите с облигации връзки към доларовия индекс се облагодетелстват от слаб долар. В известен смисъл, всичко е numbers game вместо истинска икономическа разлика, но това наистина предполага по-високи печалби и по-нисък pro forma leverage.

ЕМ корпорациите много рядко вземат назаем без хедж, така че ефекта от FX флуктоациите на балансовите им стойности не са 1:1. Идеята, че ЕМ заемополучатели ще изпитат затруднения да изплатят си дълга, ако долара се засили е вярна, но на практика нещата не са точно така. Въпреки това, ако докладвате резултатите си в MXN или BRL и вземате назаем долари, то тогава стойността на дълга ви ще намалее заедно с долара. Това ще се появи в дъното на отчета за приходите в края на тримесечието.

На макро ниво, от друга страна, слаб долар може да е нож с две остриета. Той намаля инфлацията и може да означава, че централните банки ще се чувстват по-комфортно да намалят лихвите си (да, гледаме към теб, Banxico). Слабите лихви са добре за фирмите, общо взето по учебник. От друга страна, ако сте износител, и много EM заемополучатели са, то тогава силен долар прави стоките ви сравнително по-евтини. Още повече, най-вероятно ще получавате долари като възнаграждение и ще имате разходи в местна валута. Ако това е случая, то тогава слабия долар ще нарани нетния ви резултат, компенсирайки ефекта на намалените дългове.


 Trader Aleksandar Kumanov


Прочети още:
БЕШЕ ЛИ ВИ ПОЛЕЗЕН ТОЗИ ПОСТ?
Ако смятате, че с нещо можем да подобрим тази секция,
моля коментирайте. Мнението Ви е важно.

ПОСЪВЕТВАЙТЕ НИ
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: Всякакви новини, мнения, изследвания, проучвания, данни или всяка друга информация, съдържаща се в този сайт се предоставят като общ пазарен коментар и не представлява инвестиционен или трейдинг съвет. Варчев Финанс не носи отговорност за изгубени средства или пропуснати ползи, които могат да възникнат пряко или косвено от използването или уповаването на тази информация. Варчев Финанс ЕООД може да предостави информация, цитати, препратки и линкове към или от други сайтове, блогове и други източници на икономическа и пазарна информация, като образователна услуга на своите клиенти и потенциални клиенти и не подкрепя становища, мнения или препоръки на тези сайтове, блогове или други източници на информация.
Варчев Финанс