Спекулативни върхове: Как позиционирането влияе върху бъдещето на долара

Щатският долар е на път да постигне най-добрата си година от почти десетилетие насам, но прекомерните спекулативни позиции предполагат, че през януари може да настъпи консолидация. Индексът на долара се е покачил с повече от 7% от началото на годината до момента, с около два дни на търговия до края на 2024 г. Това е на път да бъде най-доброто годишно представяне от 2015 г. насам – време, когато основната лихва на Федералния резерв беше практически нула, Brexit беше само идея, а йената се търгуваше около 120 за долар.

Сега non-commercial постепенно увеличават bullish залозите върху долара преди и след изборите в САЩ. Те държат контракти на стойност около 28,2 милиарда долара, свързани с бъдещо покачване на американската валута. Това е най-високото ниво от май насам и се намира в горния край на диапазона от данни на Комисията за търговия с фючърси на стоки (CFTC), проследявани от 2003 г. Въпреки това, трябва да се внимава с прекомерните изводи от данните за позиционирането, като се има предвид колко много глобални фактори и потоци влияят върху валутните пазари.

Въпреки това, печалбите на долара са в съответствие с историческите тенденции между изборите и встъпването в длъжност на президентите, след което обикновено доларът се стабилизира в променлив диапазон. Вероятно позиционирането ще бъде един от факторите, които ще изострят подобно краткосрочно отстъпление на долара, когато откриваме годината – обратното на това, което видяхме преди 12 месеца. Тогава преобладаваха bearish настроенията след прехода на Федералния резерв към по-лека монетарна политика през декември 2023 г. (в даден момент swap пазарите ценообразуваха повече от шест намаления на лихвите през 2024 г.), а доларът вместо това се покачи през януари. Сега bullish консенсусът е почти непреодолим, което подготвя трейдърите да „продават фактите“, докато новата администрация влиза във Вашингтон.