Структурна дивидентна сила: Как CGDV защитава капитала и търси растеж

Портфолио мениджърът Кристофър Бухбиндер често открива възможности там, където другите не виждат такива. Този инстинкт му помага фондът му – Capital Group Dividend Value ETF – да се нарежда сред най-високо оценените според Morningstar.

Той се определя като контратрейдър, но не фанатично – и казва, че е напълно готов да инвестира и в акции, които харесват и други, ако съществува добра възможност.

„Любимите ми инвестиции са такива, при които всеки образован човек може да отвори вестник или да прочете нещо на телефона си, както често правим днес, и веднага да разбере защо не трябва да инвестира в дадена компания или сектор – но нашето прозрение или анализ ни води до противоположен извод“, казва Бухбиндер в интервю за CNBC.

Той е водещият мениджър в екип от петима професионалисти, които управляват борсово търгувания фонд, стартирал през февруари 2022 г. По думите му обаче стратегията съществува вече над две десетилетия в различна структура.

Capital Group Dividend Value ETF (CGDV) получава пет звезди от Morningstar, която наскоро го нарежда сред водещите дивидентни ETF-и за 2025 г.

Фондът има за цел да генерира доходност (преди такси), която надвишава тази на индекса S&P 500. Понастоящем индексът носи доходност от 1.25%, докато ETF-ът Capital Group Dividend Value (CGDV) предлага 1.81% доходност и има разходно съотношение от 0.33%. Около 90% от фонда трябва да бъде инвестиран в компании, изплащащи дивиденти, а също толкова голям дял от компаниите в ETF-а трябва да имат кредитен рейтинг от инвестиционен клас. Същият процент от портфейла е насочен към американски акции.

Дефанзивни механизми

„Ако се замислите за тези ограничения, те на практика ни насочват към профил на компании с по-висока вградена устойчивост,“ казва Бухбиндер, който е част от Capital Research почти 30 години. „Компаниите с инвестиционен рейтинг, които изплащат дивиденти, обикновено генерират стабилен паричен поток и са по-устойчиви при пазарни спадове.“

По негови думи ETF-ът „почти винаги“ се представя по-добре от S&P 500 в периоди на слаби пазари – и надминава индекса Russell 1000 Value в повечето от тези случаи. CGDV също участва в растежа при възходящи пазари, но не успява да настигне пазара при силни растежни вълни, допълва той.

Въпреки това фондът надминава конкурентни ETF-и и еталонния си индекс през 2023 и 2024 г., според Morningstar – класирайки се съответно във втори и осми персентил. CGDV реализира почти 29% възвръщаемост през 2023 г. и над 20% през 2024 г., като до момента през 2025 г. е нараснал с 5.4%.

Екипен подход и стабилност

Управляващият екип включва специалисти с различни експертизи и следва изцяло аналитичен подход. Подкрепяни са от широк кръг анализатори и екип, фокусиран върху макроикономическата среда.

„Този екипен модел омекотява волатилността и осигурява последователни резултати,“ казва Бухбиндер. Тъй като стратегията е дългосрочна, ако един мениджър има слаб период, другите могат да компенсират.

„За инвеститори с по-дълъг хоризонт – каквито се надяваме да бъдат клиентите на CGDV – намаляването на волатилността и по-гладкото „пътуване“ с фокус върху дългосрочната възвръщаемост е изцяло в тяхна полза. Това също така ги задържа в инвестицията, което е изключително важно“, подчертава той.

Три зони с потенциал

Бухбиндер вижда три основни области с инвестиционен потенциал в момента, включително здравния сектор.

От пандемията насам, това е един от най-слабо представящите се сектори, отбелязва той. Health Care Select Sector SPDR Fund бележи спад от близо 4% от началото на годината и има петгодишна годишна възвръщаемост от 7.3% според FactSet. За сравнение, S&P 500 носи 14.2% средногодишна възвръщаемост за същия период.

„Това отключва контратрейдърското ми мислене. Когато сектор с доказано добри компании е извън фокус в продължение на години, започвам да се интересувам сериозно“, казва възпитаникът на Brown University.

„Нашите анализатори идентифицираха редица компании с обещаващи лекарства – вече на пазара или в напреднал стадий на разработка – където пазарът явно не отчита пълния им потенциал.“

Макар и да признава, че има краткосрочни предизвикателства, Бухбиндер е уверен в перспективите за следващите 3 до 5 години.

Две от най-големите позиции на CGDV са здравни компании – Eli Lilly и UnitedHealth.

Дългогодишният портфолио мениджър остава оптимистично настроен и към аерокосмическата индустрия.

Въпреки че секторът вече отбелязва значително възстановяване след пандемията, Кристофър Бухбиндър вярва, че индустрията се намира в дългосрочен „суперцикъл“. RTX Corp и GE Aerospace са сред най-големите позиции в ETF-а на CGDV, като всяка от тях представлява над 4% от портфейла.

Бухбиндър обяснява, че въздушните пътувания вече почти са се върнали към историческата си траектория, но все още не напълно – и продължават да растат.

Допълнително, той посочва, че пропуските в поръчките на самолети, производството и доставките на резервни части, които започнаха по време на пандемията, все още не са напълно запълнени.

„Имаме голямо изоставане в доставките на самолети, а водещите производители в света имат списъци с поръчки за седем или осем години напред, които не могат да изпълнят,“ казва той.

„Някои от тези компании имаха и оперативни проблеми, които постепенно разрешават,“ добавя още. „Смятаме, че това е сектор с дългосрочен попътен вятър и с подобряващи се перспективи на ниво отделни компании.“

Boeing, която преживява сериозни репутационни и оперативни трудности заради катастрофите с два самолета 737 Max, също присъства в портфейла на CGDV, заемайки 1.42% от активите на фонда.

Компанията обяви в четвъртък, че възобновява доставките на самолети за Китай от следващия месец и че увеличава производството на модела 737 Max. Миналата седмица Boeing постигна споразумение с Министерството на правосъдието на САЩ за избягване на наказателно преследване по обвинение в измама, свързано с тези катастрофи.

Краткосрочни сътресения, дългосрочни възможности

Кристофър Бухбиндър наскоро идентифицира нова инвестиционна възможност по време на разпродажбата на технологични акции, предизвикана от митата и геополитическото напрежение. Въпреки дългогодишния си скептицизъм към еуфорията около инфраструктурата за изкуствен интелект (AI) — породен от опита му като анализатор в Capital Group по време на дотком балона — той вижда стойност в текущото ценово понижение:

„Обикновено намалявам експозицията си към компании, които са дълбоко ангажирани с изграждането на AI инфраструктура. Но също като интернет, вярвам, че през следващите пет до десет години, AI ще промени живота ни по съществен начин.“

„И когато пазарът започне да изпада в паника – не заради дългосрочни, а заради краткосрочни причини – това създава възможности от типа, които ние търсим“, допълва той.

Най-големи позиции в AI сектора:

• Microsoft – топ позиция, ~6.4% от активите
• Broadcom – втора по големина позиция, ~5.6%
• Meta Platforms – също сред водещите участия в портфейла

Фондът запазва балансиран подход между стабилност и участие в дългосрочни иновационни тенденции.