Тръмп разпалва нов кръг на митнически сблъсък – пазарите чакат развръзка

Уолстрийт е разтърсен от заплахите на президента Доналд Тръмп да наложи агресивни мита върху Европейския съюз и Apple Inc., като акциите поевтиняват, а доларът достига най-ниското си ниво от декември 2023 г.

Индексът S&P 500 пада, след като Тръмп заявява, че „не търси сделка“ с ЕС и отново подчертава, че митата ще бъдат на ниво 50%. По-рано през сесията пазарите изпитват известно облекчение, след като министърът на финансите Скот Бесент посочва, че САЩ може да сключат „няколко големи“ търговски споразумения през следващите седмици.

Apple води загубите сред технологичните гиганти с понижение от 3%. United States Steel Corp. скача с 24%, след като Тръмп обявява подкрепата си за партньорство с Nippon Steel Corp.

Доходността по референтните 10-годишни държавни облигации запазва ръста си, след като Бесент посочва, че регулаторите може да облекчат капиталово изискване на пазара, което би могло да понижи доходността. Валутите-убежище като японската йена и швейцарският франк поскъпват, заедно със златото.

Тръмп също така посочва, че 25%-ното мито, с което заплашва Apple по-рано в петък, ще бъде насочено и към производители на устройства като Samsung Electronics Co., с цел да бъдат принудени да преместят производството си в САЩ. Президентът обявява в социалните мрежи, че по-високото мито спрямо ЕС ще влезе в сила на 1 юни, защото „разговорите с тях не водят доникъде“.

Това внезапно развитие подчертава постоянния риск, че промени в американската политика могат внезапно да преобърнат пазарната динамика. През последните седмици пазарите се възстановяват на фона на надежди, че Тръмп смекчава позицията си по митата, а вниманието на инвеститорите се насочва към опасенията относно нарастващия държавен дълг и дефицити на САЩ.

„Волатилността остава основна тема“, казва Луис Навелиер, главен инвестиционен директор в Navellier & Associates. „Това е рязко напомняне, че митата ще продължат да бъдат източник на голяма несигурност, докато не се финализират съществени споразумения.“

S&P 500 се понижава с 0.5%. Nasdaq 100 спада с 0.7%. Dow Jones Industrial Average губи 0.4%.

Доходността по 10-годишните облигации намалява с две базисни точки до 4.51%. Индексът Bloomberg Dollar Spot се понижава с 0.8%.

Заплахите на президента за митата представляват нов кръг на търговско напрежение, след като миналата седмица той индикира, че планира да прекрати преговорите с партньорите относно митата от 2 април, които бе спирал за 90 дни, за да се даде време за преговори.

„Това ще държи пазарите нащрек,“ казва Аника Гупта, ръководител на макроикономическите изследвания във Wisdom Tree UK Ltd. „Пазарите се надяваха, че новини за митата няма да има поне докато не изтече 90-дневната пауза, но очевидно не е така. Несигурностите остават. Очаква ни период на много висока волатилност.“

Според Capital Economics заплахата на Тръмп за 50% мито върху ЕС от юни най-вероятно е „преговорна тактика“ и изглежда „много малко вероятно“ митата да останат на това ниво в дългосрочен план.

„На този етап не сме склонни да променяме предположението си, че митата върху ЕС в крайна сметка ще се установят около 10%, но това подчертава, че има рискове и че пътят към споразумение може да бъде трънлив,“ казва фирмата.

Ерик Тийл от Comerica Wealth Management отбелязва, че въздействието върху ЕС ще е по-малко значимо в сравнение с много от азиатските развиващи се пазари, които са ключови части от веригата за доставки в технологичния сектор.

„Въпреки че политическата несигурност внася повече инвестиционна несигурност, ние вярваме, че това е част от преговорната стратегия за сключване на индивидуални или регионални сделки, и все още смятаме, че повечето компании и икономиката са добре подготвени да преодолеят временно по-високите вносни цени,“ допълва той.

Бързо променящите се тарифни политики на администрацията на Тръмп карат пазарите да се въртят в спирала от страхове за рецесия и притеснения относно безопасността на американските активи, но те се възстановяват, тъй като президентът хвали напредъка в преговорите за митата.
Главният изпълнителен директор на JPMorgan Chase & Co., Джейми Даймън, наскоро предупреди да не се подценяват рисковете, като посочи всичко – от инфлацията и кредитните спредове до геополитиката.

„Притесненията за търговията, фискалните дефицити и растежа може да са по-малко видими на фондовите пазари, ако се вземе предвид впечатляващото възстановяване на широкия пазар от априлските дъна, но те все още изглежда са релевантни за долара,“ казва Адам Търнкуист от LPL Financial.

Търнкуист отбелязва, че зеленият долар изпитва трудности да набере сила през последния месец, тъй като тенденциите за дедоларизация продължават на фона на нарастващите прогнози за дефицит и понижаване на кредитния рейтинг на САЩ.

Последните заплахи за тарифи идват в момент, когато инвеститорите в облигации изискват по-голяма компенсация за държане на дългосрочен американски дълг, тъй като глобалните пазари се тревожат от разширяващия се фискален дефицит в най-голямата икономика в света.
Премията за срок от 10 години на САЩ — или допълнителната възвръщаемост, която инвеститорите искат за притежаване на дългосрочни облигации вместо серия от по-краткосрочни — се покачва до близо 1%, ниво, което не е наблюдавано от 2014 г. Това е индикатор за нервността на инвеститорите относно плановете за увеличаване на бъдещото заеми.
„Въпреки че съществува риск, че страховете от дефицита ще доведат до постепенно по-високи доходности през следващите седмици, ние вярваме, че Федералният резерв и/или администрацията на Тръмп вероятно ще направят корекции при много по-високи доходности,“ казва Солита Марчели от UBS Global Wealth Management.
Според Марчели това означава, че висококачествените и инвестиционнокласови облигации представляват добра стойност на настоящите нива за инвеститорите, търсещи доход от портфейла си.