5 причини, поради които Bank of America се превръща в още по-голям оптимист за фондовия пазар

Bank of America се обръща към инвеститорите с “don’t worry, be happy”, тъй като се настройва бичи още повече към пазара на акции. В сряда банката повиши целевата си цена за края на годината за S&P 500 от 4300 на 4600 долара, което представлява около 3% потенциален ръст спрямо текущите цени, и заяви, че индексът може да достигне до $4700.

Стратегът по капиталовите инструменти на BofA – Савита Субраманиан изрази оптимизъм, тъй като инвеститорите са все по-притеснени от по-високите цени на петрола, повишената инфлация и действията на Федералния резерв по отношение на лихвените проценти. Въпреки нарастващите притеснения на инвеститорите, Субраманян вижда много причини за оптимизъм. Това са петте причини, поради които стратегът по капиталовите пазари остава оптимистично настроен към фондовия пазар.

1. Производителност и ефективност

Изкуственият интелект е част от това, както и автоматизацията, правилното разпределение на работната сила и стимулите за инфлация на заплатите след десетилетие на лесен, финансово стимулиран растеж на печалбите. Производителността вероятно ще доведе до намаляване на рисковата премия за собствения капитал (ERP). Ефективността на труда от средата на 80-те години до 2008 г. се характеризираше с обща възвръщаемост от 15 % годишно, реалните лихвени проценти бяха средно 3,4 % (в сравнение с днешните 2 %), а ERP спадна. Неефективните компании от старата икономика биха могли да се възползват толкова много, колкото технологиите и растежа, но не са оценили тази тема толкова добре.

2.Рискове за продължителност

Продължителността на фиксирания доход е фиксирана. Но компаниите могат да намалят продължителността на собствения си капитал в условията на по-високи лихвени проценти, както META направи през първото тримесечие, като намали разходите и върна парични средства чрез масирано обратно изкупуване. А индексът S&P 500 ex-top 7 има значително по-нисък риск от продължителност.

3. Американски производствен ренесанс

Близкият до пазара на труда, недостатъчните разходи, стимулите и инфраструктурата, необходима за поддържане на нови технологични инструменти, са благоприятни. Повече за цикличните и производствените сектори, по-разпространен е бенчмарка eq-wtd, каза Субраманян. В продължение на десет години инвестициите в производството бяха крайно недостатъчни. Но помислете за мрежата, инфраструктурата, всички разходи, от които се нуждаем, за да подкрепим този бум на изкуствения интелект.

4. Все още има място за положителни изненади

Акциите намаляват очаквания растеж, но реагират на изненадите. Заменяме нашия коефициент на ревизия на печалбите с оценка на най-вероятната посока на изненада, като използваме макропоказатели на анализаторите на BofA. Миналата година те предполагаха пропуск, а след това – превишение през 1Q23 и, въпреки че напоследък намаляват, остават в неутрална до положителна територия.

5. Всички мразят акциите

Настроенията са по-скоро мечи, отколкото бичи, като нашият индикатор за продажба предполага +15% през следващите 12 месеца. Консенсусните очаквания за растежа на S&P 500 са почти рекордно ниски, а без очакванията за 15% от “Великолепната седморка” дългосрочният растеж е 5,7%, което е рекордно ниско ниво. Всеки пети фонд има >40% AUM в ТМТ [technology, media и telecom сектор], но е с 16% под средното тегло на акциите.

За да се възползват от потенциалното повишение на фондовия пазар в края на годината, препоръчват на инвеститорите да се съсредоточат върху индекса S&P 500, който дава предимство на средните по размер компании в сравнение с компаниите с голяма пазарна капитализация.