AI бумът и пазарът на суровини: рискове и възможности

Бумът на изкуствения интелект подкрепя технологичните акции, тласкайки S&P 500, Nasdaq и Dow Jones към нови рекорди. В същото време експерти предупреждават за балонна среда с високи оценки и рискове за печалбите на компаниите.

Карим Мусалем, главен инвестиционен директор в Selwood Asset Management, определя AI търговията като „една от големите спекулативни мании в историята на пазара“ и позиционира своя хедж фонд за потенциален спад.

Той обяснява, че AI центровете за данни са енергоемки и зависят от стабилни, надеждни източници на електроенергия, което прави инвестициите в уран и мед особено привлекателни. Уранът осигурява ядрената енергия за центровете, а медта е критична за електрическата инфраструктура и кабелите, необходими за мащабни AI операции.

Нарастващите цени на енергията и суровините могат да ограничат мащаба на AI развитието и да разкрият потенциални рискове за оценки, капиталови разходи и печалби на технологичните компании.

Мусалем посочва, че капиталовите разходи на технологичните компании са амортизирани за периоди от 6–8 години, което може да надценява реалните печалби; ако се амортизираха за 1–2 години, печалбите щяха да изглеждат значително по-ниски.

Докато технологичните компании се опитват да ограничат консумацията на енергия, Мусалем предпочита уран и мед като „директна експозиция“ към AI търговията при разумни оценки, тъй като и двата метала са критични за енергийния и инфраструктурния компонент на сектора.

Растежът на S&P 500 засега се поддържа от „една голяма наративна история“, но внезапни регулаторни мерки или рязко покачване на енергийни и суровинни разходи могат бързо да разклатят пазара.

Много компании с ниски приходи и слаби баланси са сред най-рисковите в AI сектора, като спекулативният интерес на дребните инвеститори допълнително усилва нестабилността. В краткосрочен план хедж фондовете и инвеститорите гледат на суровините като начин за хеджиране на рисковете от AI балона, докато технологичните акции остават под влиянието на „моментум“ и разказите около сектора.