APPLE спада прогноза за приходите под очакванията.

AAPL пада до най-ниските стойности за сесията в следборсовата търговия, след като обяви доста хладна прогноза по време на обаждането, като заяви, че сега очаква приходите за Q1 да нараснат с нисък до среден едноцифрен процент на годишна база (приемете 4-6%). Консенсусът на анализаторите е 7%.

Както отбелязва Bloomberg, „нисък до среден едноцифрен процент“ на растеж означава забавяне за Apple, която току-що отчете 6% ръст в продажбите. Така че е разбираемо защо акциите се насочиха надолу след това изявление. Сега те са надолу с около 2% в разширената търговия.

Така изчезна надеждата, че революцията в изкуствения интелект ще предизвика нов супер цикъл на iPhone (който би довел до двуцифрен ръст на приходите).

$AAPL прогнозира нисък до среден едноцифрен ръст на приходите за FQ1, срещу консенсус от 7%. Това също не предполага двуцифрен #суперцикъл ръст, който някои предвиждаха.

Преди обявяването на приходите, UBS имаше настроение към Apple, оценено на сравнително ниско ниво от 6/10. Това е така, защото, въпреки ентусиазма около изкуствения интелект след събитието на Apple WWDC през лятото, проверките на анализатора на UBS Дейвид Фогт и други анекдотични доказателства показаха, че продажбите на iPhone през септемврийското тримесечие са практически стабилни на годишна база при около 46 милиона, срещу световния ръст на продажбите от 2% на годишна база. Фогт предвиди, че резултатите за септемврийското тримесечие ще са в съответствие с неговата прогноза от $94 милиарда/$158 милиарда, с възможност за повишение, водено от iPad и стабилни продажби на iPhone от 46 милиона срещу ръст на продажбите от 2% на годишна база. Включвайки 5 милиона попълване на каналите за iPhone, Дейвид прогнозира 51 милиона устройства и приходи от iPhone на стойност $45,7 милиарда и очаква повишение от 4-5 милиона (след доклад на IDC, който предполага 56 милиона устройства за Q3) с балансиран коментар за декемврийското тримесечие. Дейвид предвижда само скромен попътен вятър от изкуствения интелект през декемврийското тримесечие и прогнозира 78 милиона iPhone устройства, като остава неутрален и с целева цена от $236.

Освен това, въпреки многобройните наблюдения, че изкуственият интелект не стимулира продажбите на iPhone (вижте „Apple Intelligence е тук. Първите потребители са разочаровани“), инвеститорите продължават да дават шанс на Apple за успешен старт на iPhone 16, който досега не е особено подкрепен според проверките/продажбите. Мнозина изглежда чакат допълнително потвърждение до разпространението на Apple Intelligence, но Дейвид предвижда балансиран коментар относно търсенето на iPhone през декемврийското тримесечие. Оценката остава често под въпрос, но без значителен пропуск на iPhone UBS не смята, че резултатите за Q3 ще бъдат значителен катализатор за акциите в която и да е посока. По отношение на потоците, основно се наблюдава дългосрочно търсене и купувачи.

С оглед на всичко това, ето какво току-що отчете AAPL за тримесечието, приключило на 30 септември:

Коригиран EPS 1,64 цента спрямо $1,46 на годишна база, надвишавайки прогнозите за 1,58
Приходи от $94,93 милиарда, +6,1% на годишна база, надминаващи прогнозите за $94,36 милиарда
Приходи от продукти $69,96 милиарда, +4,1% на годишна база, надминаващи прогнозите от $69,15 милиарда
Приходи от iPhone $46,22 милиарда, +5,5% на годишна база, надвишаващи прогнозите от $45,04 милиарда и поставяйки рекорд за фискалното Q4 на компанията.
Приходи от Mac $7,74 милиарда, +1,7% на годишна база, в съответствие с прогнозите от $7,74 милиарда
Приходи от iPad $6,95 милиарда, +7,9% на годишна база, но под прогнозираните $7,07 милиарда
Приходи от носими устройства, дом и аксесоари $9,04 милиарда, -3% на годишна база, под прогнозата от $9,17 милиарда
Приходи от услуги $24,97 милиарда, +12% на годишна база, под прогнозата от $25,27 милиарда
Голямото – и много значимо – разочарование беше познатият „виновник“: Китай, където приходите неочаквано отново спаднаха, надолу с 0,3% на годишна база:

Приходи от Китай $15,03 милиарда, -0,3% на годишна база, под прогнозата от $15,8 милиарда
Продължаваме надолу

Общо оперативни разходи $14,29 милиарда, +6,2% на годишна база, под прогнозите от $14,35 милиарда
Разходи за продажби $51,05 милиарда, +4% на годишна база, над прогнозите от $50,81 милиарда
Брутен марж $43,88 милиарда, +8,5% на годишна база, над прогнозата от $43,46 милиарда
Кеш и еквиваленти $29,94 милиарда спрямо $29,97 милиарда на годишна база, над прогнозата от $26,04 милиарда
И така нататък:

Анализирайки разбивката на продажбите по категории продукти, установяваме, че приходите от iPhone са над очакваните, което повишава общите приходи. Те достигнаха $46,2 милиарда, надвишавайки прогнозите от $45 милиарда и нараствайки с над $1 милиард на годишна база. Въпреки че маркетинговата стратегия на Apple за Apple Intelligence работеше, броят беше малко под най-оптимистичните прогнози.

Останалите продукти бяха със смесени резултати, като приходите от Mac съответстваха на прогнозите от $7,74 милиарда, докато и iPad, и носимите устройства не отговориха на очакванията ($6,95 милиарда срещу прогнозираните $7,07 милиарда и $9,04 милиарда срещу прогнозираните $9,17 милиарда).

Mac отчете увеличение на годишните приходи с около $100 милиона, отговаряйки на прогнозите на Wall Street за $7,7 милиарда. Новите Mac модели, пуснати тази седмица, би трябвало да помогнат на този продуктов сегмент през текущото тримесечие.
iPad беше неочаквано пропуснат, като достигна малко под $7 милиарда, въпреки пускането на новите модели iPad Pro и iPad Air по-рано тази година. Новият iPad mini, пуснат този месец, е малко вероятно да помогне съществено.
Носимите устройства, Дом и Аксесоари също разочароваха, като спаднаха значително и не оправдаха очакванията на Wall Street. В момента няма много вълнение около сегмента на носимите устройства на Apple — а новите AirPods са продукт за ранни потребители, който вероятно няма да генерира голям импулс през четвъртото тримесечие.

Друг обезпокоителен аспект за Носими устройства, Дом и Аксесоари е, че приходите продължават да намаляват, въпреки че Apple пусна устройство за $3500, което е първият й нов продуктов сегмент от десетилетие, като част от този сегмент през тази година.
Както отбелязва Bloomberg, данните за iPad и носимите устройства са „доста обезпокоителни“ и изглежда, че сегментът на носимите устройства на Apple постепенно се затихва — но е важно да се отбележи, че два от основните двигатели там (Apple Watch Ultra и AirPods Pro) не са имали значителни обновления от две години.

Все пак, не всичко беше лоша новина: фактът, че продажбите на iPhone — въпреки че изглеждат същите вече пет години и включват малко или никакви значими надстройки спрямо предишните модели — нараснаха, е свидетелство за маркетинговата мощ и силата на марката на Apple. Няма признаци за забавяне на емблематичния продукт.

Но в даден момент Apple ще трябва да въведе някои иновативни, а не само итеративни промени, за да се открои от тълпата. Apple има изключителния късмет, че конкурентите й в сферата на потребителската електроника не правят абсолютно нищо, за да се възползват от възможността пред тях да надминат Apple.

Имаше още едно разочарование: противно на очакванията за скромно възстановяване, продажбите в Китай намаляха за пето поредно тримесечие, с 0,3% спад, достигайки $15,03 милиарда, под прогнозата от $15,8 милиарда. Останалата част от света видя ръст, скромен в Америка с 3,9% и по-силен в Европа и APAC, и в двата случая с двуцифрени стойности.

Както отбелязва Bloomberg, Големият Китай продължава да е слаба точка за Apple, а компанията не е направила много, за да насърчи нови продукти, цени и инициативи на този пазар — или в други развиващи се области — за да компенсира проблемите.

Слабостта там, която Apple ще се опита да обясни в своя конферентен разговор, се дължи на комбинация от национализъм и интерес към местните продукти, чиито дизайни се подобряват. Местните играчи също опитват нови неща, като сгъваеми устройства, докато Apple продължава да използва същия дизайн, въведен преди пет години.

Все пак, въпреки че приходите са намалели за 5 тримесечия, умереното покачване на годишния ръст на продажбите е обнадеждаващо.

За пореден път Apple достигна нов рекорд по отношение на базата на инсталирани устройства по света. Но с ръст на приходите от iPhone и спад в Китай, възниква въпросът: Дали продажбите на iPhone нараснаха в Китай?

И докато чакаме отговора, имаше още едно разочарование за AAPL, защото след като носимите устройства и Китай не оправдаха очакванията, така също и приходите от услуги, които при $24,97 милиарда, с ръст от 12%, не оправдаха прогнозата от $25,27 милиарда.

Въпреки че приходите от услуги са на рекордно високо ниво, отслабването може да стане още по-изразено в бъдеще, ако правителствата продължат да постигат своите цели и накарат Apple да отвори своя App Store за алтернативни методи за разпространение и плащане.

Коментирайки тримесечието, финансовият директор Лука Маестри заяви, че „нашето рекордно бизнес представяне през септемврийското тримесечие генерира близо $27 милиарда в оперативен паричен поток, което ни позволи да върнем над $29 милиарда на нашите акционери. Много сме доволни, че нашата активна база на инсталирани устройства достигна нов исторически връх във всички продукти и всички географски сегменти, благодарение на високите нива на удовлетворение и лоялност на клиентите ни.“

Поне компанията продължава да изкупува акции в огромни количества (тя изкупи $25 милиарда през тримесечието), защото акционерите стават все по-предпазливи да правят това. И ако говорим за недостатъци, струва си да се отбележи, че стойността на инвентара през тримесечието е около $900 милиона по-висока от същия период преди година. Доставчиците са част от това: не забравяйте, че Apple не произвежда своите собствени телефони!

В заключение, тези смесени резултати ще затвърдят опасенията сред инвеститорите, че Apple значително губи позициите си в Китай, като продължава да насища пазара с продукти, които потребителите просто не намират за привлекателни, както и с устройства, които са само итеративни модификации на предишни версии. И досега нищо, което Apple е показала по отношение на своята AI технология, не изглежда така, сякаш компанията ще се превърне в ключов играч в тази индустрия за в бъдеще.