Bitcoin и Nasdaq: Уроците от 2000 година на пазара може да се повторят през 2025

Забавя ли се Големият Ресет? Златото блести срещу нефта, акциите и Bitcoin
Златото нараства спрямо S&P 500, Bitcoin, нефта и повечето суровини, като има дефлационни последствия от продължаващото му увеличение. Изключителната строга икономическа политика на САЩ и митата може да бъдат достатъчни катализатори за някои закъснели корекции на рисковите активи. Bitcoin на 100 000 долара през 2025 може да напомня на 5 000 в Nasdaq Composite Index през 2000 година.

1. Златото спрямо основни метали в зона на глобална рецесия
   Нарастващото злато спрямо индустриалните метали може да предвещава, че възстановяването на доходността от държавни облигации в Европа може да се окаже временно, особено ако американският фондов пазар започне да пада. Или може би основните метали са твърде ниски, тъй като глобалната икономика се възстановява под влиянието на митата на САЩ? Оксиморонната същност на последното наклонява нашия приоритет към първото, въпреки високото съотношение на златото спрямо Bloomberg Industrial Metals Spot Subindex. Този водещ показател в сектора на металите е достигнал територия на глобална рецесия, подобна на 2008-09 и 2020 г., с едно голямо различие: доходността на 10-годишните облигации на САЩ е с голямо премийно ниво спрямо средното за държавните облигации на петте най-големи икономики по БВП.
   Към 6 март премията на САЩ е около 80 базисни пункта, като се е свила от екстремните 136 базисни пункта през януари, но графиката показва, че има място за още корекции, което може да означава, че златото ще продължи да надминава останалите активи.

2. Може би това е всичко, което има значение – Отливащият фондов пазар
Ако американският фондов пазар продължи да спада, това ще бъде основен фактор на натиск върху нефта и медта, но подкрепа за златото. Печалбата е основната причина, поради която американските компании се съсредоточават върху вноса през последните десетилетия. Митата на САЩ, в контекста на безпрецедентна икономическа строгост, може да са достатъчна причина за S&P 500 да стесни почти 13% премията си спрямо 100-седмичната пълзяща средна стойност. Нарастващото съотношение злато спрямо нефта може да предвещава отлив от фондовите активи с подкрепа от нарастващият енергиен излишък в САЩ. Най-голям потенциал да продължи да расте може да има съотношението злато към мед, или това съотношение вече започва да се обръща? Наша склонност е първото, поради потенциалните временни изкривявания от тарифите, които подкрепят медта на CME спрямо Лондонската метална борса, както и вероятността от продължаващ натиск върху глобалното икономическо търсене, особено в Китай.

3. 2025 срещу 2000 – Bitcoin $100,000 срещу 5,000 в Nasdaq
Прагът от $100,000 за Bitcoin може да има сходства с върха от 5,000 в Nasdaq Composite Index преди 25 години, с импликации за натиск върху рисковите активи срещу благоприятни фактори за златото и американските държавни облигации. Нашата графика показва два топ пазара в спад (Bitcoin и S&P 500), които вероятно ще трябва да се възстановят скоро спрямо златото, или ще показват падането на дефлационни домино ефекти. Акцентирайки върху рисковете от обратна връзка, унциите на метала, равни на криптовалутата при около 30x на 6 март, са много над 5x в края на 2019 г.
Падайки под 2x, унциите злато, равни на S&P 500, са паднали под прага от 2.2x преди началото на пандемията. Ако SPX/злато се върне по-ниско, това може да е всичко, което има значение на пазарите. Строгата икономическа политика на САЩ в съчетание с митата може да осигури достатъчно гориво за понижаване на повечето рискови активи, особено спрямо златото.

Прагът от $100 000 на Bitcoin срещу притоците на пари в златните ETF-и
Техническата формация на Bitcoin, която наподобява върха на остров, срещу противоположното движение в златните ETF притежания, може да има продължение. След четири години отлив на средства от ETF-ите на златото, не е неочаквано да се наблюдава обръщане, а това може да зависи от стойностен катализатор. Дали е таванът на Bitcoin от $100,000? Най-голямото ETF стартиране в историята през 2024 г. и промяната на президента Доналд Тръмп от противник към ентусиаст на криптовалутите може да са маркирали момента “най-доброто, което може да се случи” за силно спекулативните цифрови активи. Около 12 милиона crypto , изброени в CoinMarketCap, срещу около 600 при първоначалния избор на Тръмп през 2016 г., показват неограничено предлагане с цени под натиск, ако се прилагат икономическите правила.
Имало е малък интерес към златните ETF-и, докато Bitcoin и американския фондов пазар са в подем и с високи лихвени проценти, но това може да се промени, тъй като митата на САЩ може да окажат натиск върху корпоративните печалби и цените