CATL IPO: Wall Street е Готов на Всичко, за Да се Качи на Влака

Липсата на скорошни многомилиардни сделки направи надпреварата за роля в листването на CATL в Хонконг още по-конкурентна, въпреки ниските такси за банкерите и американското включване в черния списък, надвиснало над най-големия производител на батерии в света.

Висши банкови ръководители като председателя на HSBC Holdings Plc Марк Тъкър представиха директно оферти пред китайската компания, чието пълно име е Contemporary Amperex Technology Co. Ltd., докато други банки отложиха работата си по други сделки, за да се съсредоточат върху осигуряването на CATL, което се очаква да набере над 5 милиарда долара в Хонконг.

“Когато имате продължителна суша в сделките, е от решаващо значение да бъдете част от първата голяма сделка,” каза Крейг Кобен, ветеран инвестиционен банкер, който беше един от най-високопоставените ръководители в капиталовите пазари на Bank of America Corp. до пенсионирането си през 2022 г. “Това би била задължителна победа за всяка банка.”

Коледните и лунноновогодишните празнични планове бяха изоставени от някои банкери, които се бореха за участие в сделката и се стичаха към централата на CATL в Ниндъ, провинция Фудзиен, където компанията е основана през 2011 г. Десетилетия по-рано, в края на 80-те години, китайският президент Си Дзинпин беше местният ръководител на Комунистическата партия. Агенция Синхуа тогава описа Ниндъ като “изостанала планинска префектура”.

Днес Ниндъ е дом на глобален лидер в производството на батерии. Според базираната в Сеул SNE Research Inc., CATL осигурява над една трета от доставките на батерии за електрически превозни средства. С клиенти като Tesla Inc. и Volkswagen AG, нетната печалба на CATL за 2024 г. се оценява на до 7,3 милиарда долара.

Части от тази статия се основават на разговори с хора, участващи в преговорите, които поискаха да останат анонимни, за да могат да говорят свободно. Продажбата на акции на CATL беше наречена “Bright 8”, вероятно като препратка към щастливото число 8 в китайската култура. Компанията подаде заявление за листване на 11 февруари, заявявайки, че средствата ще бъдат използвани за разширяване в Европа, по-специално за изграждането на завод за батерии в Дебрецен, Унгария, който ще обслужва клиенти като BMW AG, Stellantis NV и VW.

С над 5 милиарда долара, Bright 8 вероятно ще бъде най-голямото листване в Хонконг от първичното публично предлагане на Kuaishou Technology Co. през 2021 г., което ще даде значителен тласък на пазар, който едва сега излиза от застой.

Приходите от IPO в Хонконг, включително тези на търгуваните в континентален Китай компании, които листват акции в града, спаднаха до най-ниското си ниво от над две десетилетия през 2023 г. Те се увеличиха до 11,2 милиарда долара през 2024 г., но все още са далеч от десетгодишната годишна средна стойност от около 30 милиарда долара преди пандемията от COVID-19, според данни на Bloomberg.

CATL се търгува на фондовата борса в Шънджън от 2018 г. Пазарната стойност на компанията възлиза на 163 милиарда долара, като акциите й са се покачили с над 70% през последните 12 месеца.

Не е необичайно висши ръководители да участват в представянето на оферти за значими сделки, но степента, до която банкерите се бореха за мандати в листването на CATL в Хонконг, показва колко трудни са станали нещата след спада в активността.

JPMorgan си осигури роля като спонсор на листването на CATL, чийто председател Робин Дзън присъства на конференция, организирана от американската банка в Шанхай миналата година. Други участници в сделката включват BofA, China International Capital Corp., CSC Financial Co., Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley и UBS Group AG. Представител на HSBC, която все още не е получила роля, отказа коментар. CATL и JPMorgan също отказаха коментар за тази статия.

Търгът на CATL — когато банките се конкурират за участие в сделката — се проведе на 2 януари. Дни по-късно CATL беше добавена към Федералния регистър на САЩ като една от китайските компании, които нямат право да снабдяват американската армия заради предполагаеми връзки с китайската военна индустрия, което CATL отрича. Макар че този ход на САЩ не налага конкретни санкции, той обезкуражава американските фирми от взаимодействие с компаниите в списъка.

Банките все пак се надпреварваха да участват в листването, като се съгласиха да работят за базова такса от едва 0,2% от размера на сделката. Освен това можеха да спечелят 0,6% от емитента като допълнителен бонус и 1% от брокерската такса, платена от инвеститорите.

Това е значително по-ниско от типичните такси за така наречените A-H сделки, при които компании, които търгуват A акции в континентален Китай, листват акции в Хонконг като H акции. Недостигът на сделки засили конкуренцията.

Банките често трябва да се борят за дялове от таксите, като демонстрират кой е привлякъл най-много големи поръчки, според Кобен. “Китайските клиенти обичат да държат банките в несигурност, защото смятат, че това ги кара да се представят по-добре”, каза той.

Уолстрийтските банки вероятно ще продължат да се сблъскват с ниски такси тази година, тъй като голяма част от предстоящите листвания в Хонконг ще бъдат A-H сделки, които плащат по-малко от традиционните IPO-та. А с ограничен достъп до вътрешния пазар за нови емисии, китайските банки насочват вниманието си все повече към Хонконг.

Следващият етап за сделката с CATL ще види банкерите да напускат планините и чаените плантации на Ниндъ, за да търсят инвеститори по целия свят и да си осигурят дългоочаквани бизнес възможности.