Как Китайският Стимул Може да Окаже Влияние върху Европейския Производствен Сектор

Ако последният пакет от фискални стимули на Китай успее да набере инерция, ефектите от ликвидността също би трябвало да бъдат от полза за Европа. Освен това, той би могъл да повиши акциите в Китай значително, преди да станат очевидно надценени.

Акциите в Китай регистрираха ново увеличение след обявения във вторник пакет от стимули, като Пекинската народна банка обяви днес най-голямото намаление на средносрочната кредитна услуга от 2016 г. насам.

CSI 300 е нараснал с над 6% тази седмица. Наблюдаването на вътрешните данни на пазара ще бъде важно, за да се прецени кога индексът става надценен и нуждаещ се от почивка. Все още сме далеч от това. Броят на новите максимуми все още не се е увеличил, тъй като акциите бяха толкова депресирани, докато процентът на членовете над 200-дневните си средни стойности е нараснал от 25% до 40%, но все още е далеч от нивото над 90%, което е симптоматично за надценен пазар.

Броят на акциите с ръст спрямо тези с спад е нараснал значително, но е нужен контекст. Както показва графиката по-долу, това е далеч от нивата, достигнати например в годините преди 2020 г.

Ако стимулът не се окаже поредният провал, той би трябвало да има ползи и за други региони.

Един ясен знак, че облекчаването на мерките започва да дава резултати, ще бъде, когато растежът на реалните пари в Китай започне да се възстановява.

Както беше обсъдено, Китай досега е бил важен фактор за глобалния растеж на парите, затова увеличаването на парите там може да повиши икономическата активност и инфлацията в чужбина.

Европа обикновено е била бенефициент, предвид търговските връзки между двата региона.

Както показва графиката по-долу, възстановяването на растежа на реалния M1 в Китай често е водило до по-силна производствена активност в Европа.

Данните за производството в Европа продължават да разочароват, така че стимулът от Китай идва в потенциално подходящ момент.

Въпреки това, е необходими някои уточнения.

Бариерата за търговия и инвестиции между Китай и западните пазари може да е станала по-строга, което затруднява потока на ликвидност между Китай и Европа. Освен това, Китай е имал много неуспешни опити да рефлацира икономиката си. Този пакет изглежда по-решителен от предишните мерки, но все още е фокусиран върху паричната политика. Основните реформи, като преразпределянето на икономиката от износния сектор към сектора на домакинствата, все още не са били решително разгледани.

Това може да не доведе до устойчиво възстановяване, което да се разпространи в други региони. Но поне акциите в Китай трябва да продължат да изпитват търговско покачване, като вътрешните данни на пазара ще бъдат ключово ръководство за времето, през което да останем тактически дълги.