David Einhorn: Беше странно тримесечие

“Беше странно тримесечие” пише хедж фонд мениджъра David Einhorn, основател на Greenlight Capital, в писмо до своите инвеститори с дата 02 май. Той визира свободното падане през януари, което продължи до средата на февруари, подхранвано от опасения за забавяне икономиката на Китай и спад в цените на петрола.

“S&P 500 се понижи рязко за първата половина на тримесечието. След това в духа на “няма значение”, възвърна загубите.” допълва той.

Einhorn продължи с предупреждение, че много фирми са надминали прогнозите за печалба, защото очакванията са били занижени. В по-голямата си част, когато компаниите публикуват приходите, които са по-високи от очакванията на анализаторите, акциите са склонни да се повишават. Ако резултатите от приходите са по лоши, цената на акциите обикновено спада.

Много компании в момента надминават ниска летва.

“Продължаване на играта да намалят очакванията и да ги надминават, повечето компании надминаха прогнозите за тримесечието и много допълнително намалиха целите за 2016 г.,” каза Айнхорн. “През 2015 г., компаните в S&P 500 колективно спечелиха $ 117, което е с 6% по-малко от очакваното в началото на годината. “

“И все пак всяко тримесечие, когато компаниите обявяваха приходите си, те бяха с около 3% по-високи от очакваното, като около две трети от фирмите имаха резултат над прогнозите. Впечатляващо е имало 32 компании в S&P 500, който са спечелили по-малко през миналата година, отколкото се очакваше в началото на годината, и намалени очаквания за 2016 г., а по някакъв начин са успявали да обявят положителни данни за всяко тримесечие през 2015 г. “

Това е една и съща история отново и отново.

Greenlight Capital завърши първото тримесечие с 3% печалба. Някои от най-големите печеливши позиции на фонда са дълги залози на Consol Energy, Michael Kors, и злато. Представянето на фонда също се е повлияло от неговата така наречена “балон кошница”, която включва къси позиции на няколко технологични компании.

Първото тримесечие е светъл лъч за фонда, които нямаше печелившо тримесечие от известно време. Фондът изгуби 20,2% през 2015 г., като единствената губеща година за Einhorn беше 2008, когато фондът загуби около 23%.

• Ray Dalio: Диверсификацията по валути, класове активи и географски региони може да се окаже най-добрата стратегия
• 5 хедж фонд мениджъра са изработили по над $1 милиард за миналата година. Ето кои са те … тук са и the best of the rest
• 5 принципа на Charlie Munger за успешно инвестиране
• Основателя на Walmart, Сам Уолтън и неговия страхотен пример за скромност и постоянно желание за усъвършенстване
• Charlie Munger – дясната ръка на W. Buffett – притеснен за бъдещето, противник на EBITDA
• Настъпва ли рецесия? J.Gundlach използва тези три индикатора за да изпревари събитията