Последната ‘Quad Witch’ изтичане на опции преди изборите е огромна: Търговец от Goldman предупреждава за предстоящо обръщане на gama. Както вече обсъдихме, утре е деветото изтичане на опции за 2024 г. (и последното ‘quad witch’ преди изборите в САЩ) и то е голямо…

Деривати на стойност $4.5 трилиона номинал ще изтекат. $2.6 трилиона от това е SPX септемврийско изтичане / останалото е разпределено между ETF и отделни акции в края на деня. Това ще бъде най-голямото септемврийско изтичане в историята… и както отбелязва трейдърът на Goldman Sachs, Брайън Гарет, непрекъснатият растеж на пазара на волатилност на американските акции е забележителен (50 милиона опции се търгуват всеки ден … от ~20 милиона на ден през 2018 г.).
Гарет прави следните наблюдения:
- Изглежда, че инвеститорите не са достатъчно дълги предвид SPX на исторически високи нива…
- …, но все още не виждаме никакво масово изкупуване на call опции поради страх от изпускане…
- Сезонността на волатилността през октомври не трябва да се пренебрегва (със съзнание за черния понеделник и кривите на 2008 г.)…
- Цената за хеджиране е много ниска, а ако сте готови да създадете спред, тя е още по-ниска (заявка за skew на SPX)…
- След изтичането на тази седмица очаквам волатилността да продължи да намалява до края на тримесечието…
Поради разпространението на продукти за „vol overwrite“, е изключително рядко пазарните производители на опции за SPX да бъдат къси на gama. Но, при текущото ниво, моделите на Goldman показват, че пазарът е къс с около 500 милиона SPX gama…

Тази динамика ще се обърне след изтичането, като дилърите ще преминат от малка къса позиция към доста дълга.

Исторически – когато гама се обръща на късо, краткосрочната вероятност за пазарно рали се увеличава…

В изключително краткосрочен план (5-дневна възвръщаемост), тази позитивност ще ви даде добра възможност да рестартирате хеджовете си. Гарет отбелязва, че с увеличаващото се удобство на света при търговията с деривати, има значителна промяна в поведението на инвеститорите след периоди на пазарна волатилност. „През цялото време, в което съм на тази позиция, пазарният спад водеше до търсене на дълъг delta чрез call опции. Но през последните години част от това търсене на дълъг delta се пренасочи от ръст на акции към VIX put опции.

Последните изтичания на VIX SQs показват два от най-големите обеми на изтичане на VIX put опции за всички времена (голяма част от това беше инициирано след епизода от 5 август)…

Според Гарет това води до структурно по-висока волатилност на волатилността (VVIX) по време на стресови периоди. Въз основа на текущите нива на волатилност и предишните движения на активите, най-добрите „волатилност коригирани“ хеджове тук са HYG, XOP, XLF, XLE…

Накрая, Гарет отбелязва, че пазарната имплицирана волатилност е достатъчно ниска, за да се „наеме“ delta в която и да е посока, и посочва, че е „привърженик на купуването на индексни put опции тук – волатилността е ниска, катализаторите са високи, а общото позициониране е слабо.“

Varchev Absolute Trader
борсова платформа
- Търгувай над 3000 финансови инструмента: Crypto, Форекс, Акции, Индекси, Суровини, ETF-и
- Използвай платформа с директно изпращане ордерите на борсите
- Best Trading Platform - "Online Personal Wealth Awards" EU награждава Varchev Absolute Trader
- Cloud base платформа - твоят трейдинг сетъп на всяко устройство
- Traders Talk - чуй какво движи пазарите в реално време
- Market Sentiment - търгувай с настроенията на инвестиционите банки
- Top movers - най-горещите трейдове във всеки един момент
- Stocks scanner - филтрирай най-подходящите за твоя трейдинг стил пазарни инструменти
- Heat map - Търгувай в посоката на големите играчи
Прочети още:
Логнете се за да коментирате
Коментари:
Leave a comment