Goldman Prime Brokerage отбелязва най-голямата нетна разпродажба от 2010г. насам

Ако мислехте, че вчера беше лудoст, имаме новини за вас: както пише Джон Флуд, ръководител на търговията на САЩ в Goldman, “днешният ден в момента е на път да стане денят с най-висок обем в историята на фондовия пазар на САЩ, измерен по общия брой акции, търгувани на всички борси (текущият рекорд е 23,6 млрд. акции, постигнати на 27/01/21 по време на лудостта с GME). И, в случай че някой се е объркал, обемът е предизвикан от продажби: според Goldman Prime Brokerage , вчера беше най-голямата еднодневна нетна глобална продажба по стойност в записа на банката (а днешният ден не се очертава като подобрение).

ETF-ите, които традиционно се използват от хедж фондове като бичи хеджове на пазара, съставляват 37% от обема, значително повече от 28% средно за годината (сесия с макро ориентиран подход вместо микро). Междувременно ликвидността остава проблемна, top of the book търговията при S&P сега се движи около исторически минимум от $3 млн. Периодът на забрана за обратно изкупуване на акции не помага: корпорациите все още са тихи, като извършват 0,75 пъти средното дневно изкупуване за годината (периодът на забрана приключва на 24/04). И докато основните данни за работните места бяха много по-добри от очакваното, те не влияят на акциите, тъй като данните се възприемат като остарели.

Някои допълнителни наблюдения от последния вътрешен дневен анализ на акциите от Флуд:

“Туитовете на Тръмп, че Виетнам, Бразилия, Израел и други страни се опитват да сключат сделки, водят до бързи отскачания от дъната. Няма изненади от Пауъл, но коментарите му изглеждат леко негативни за акциите, тъй като той отбеляза, че митата ще бъдат по-високи от очакваното, което повишава риска от стагфлационен резултат за икономиката, като натиска растежа и повишава инфлацията.”

“Потоците на подът ни днес изглеждат по-неудобни от вчера. Нивата на активност са същите, както вчера, но части от акциите идват на спонтанни вълни (докато вчера беше непрекъснато и методично). Подът ни отново е значително по-добър откъм продажби и позициите на фондовете, които имат политика на единствено дълги позиции в акции водят този предлагане (най-силно в банки, Маг 7 и части от индустриите). Само 1,5% от общото AUM на фондовете е в момента в кеш (почти исторически минимум). Тоест, тази група е дълга в много индивидуални акции в момента и тъкмо започваме да виждаме как продават някои от тях. Продавайте акции, трупайте кеш, задавайте въпроси по-късно. Рискът за индексите остава в посока надолу. Изглежда, че нивото от 5000 за S&P 500 е първото, където някои от нашите институционални купувачи ще започнат значително да влизат.”

Данни от Goldman PB показват, че вчера (3 април) беше най-голямата еднодневна нетна глобална продажба по стойност (от 2010 г. насам, с коефициент от -7.3), като продажбите бяха основно ксъи (short sales) и в по-малка степен дълги (3 към 1). Вчера всяка регионална пазарна зона беше нетно продадена, като Северна Америка беше водеща, съставлявайки над 75% от общата нетна глобална продажба по стойност.

Фондовете нетно продадоха акциите на американски финансови компании вчера с най-бързо темпо в записите на Goldman (от 2016 г. насам, с коефициент от -5.6), като допринесоха и затваряне на дълги и отваряне на къси. При започване на днешния ден, брутните/нетните експозиции в финансовия сектор (като процент от общия американски портфейл) са в 98-ия/98-ия процентил спрямо последната година и в 56-ия/35-ия процентил спрямо последните пет години.

И докато брутната експозиция остава много висока спрямо историческите нива, нетната експозиция е намаляла рязко поради преразглеждането на стойността на активите и увеличената къса експозиция.