Goldman вижда Brent над $100 заради продължителни смущения на пазара

Goldman Sachs очаква цената на Brent Crude да надхвърли средно $100 за барел през този месец, тъй като войната в Близкия изток продължава да ограничава глобалните доставки на петрол.

Екипът за суровини на банката, воден от Daan Stuyven, повишава прогнозата си след промяна в основното допускане за трафика през Strait of Hormuz — ключов маршрут за световния петролен износ.

Според новия сценарий потокът на петрол през пролива ще остане само около 10% от нормалните нива в продължение на 21 дни, значително повече от предишното предположение за 10 дни. След това се очаква постепенно възстановяване за около 30 дни.

Това по-дълго прекъсване на доставките увеличава риска от значителен недостиг на петрол на световните пазари в краткосрочен план и засилва натиска върху цените.

Проследяването на Goldman Sachs показва очакван спад в износа на петрол от Персийския залив от около 16.2 млн. барела на ден, изчислено като 4-дневна плъзгаща се средна.

Според модела “after the shock” на Goldman Sachs банката вече очаква цените на Brent Crude и West Texas Intermediate през Q4 2026 да достигнат $71 и $67 за барел, спрямо предишна прогноза от $66 и $62.

В новата оценка анализаторите включват по-силен политически отговор, както и устойчиво инвеститорско позициониране към суровини, подкрепено от продължаващи геополитически рискове и ротация към твърди активи.

Поради високата несигурност около продължителността на най-големия петролен шок в предлагането, при допускането че потокът през Strait of Hormuz остава ограничен поне до 20 март, цените на петрола вероятно ще продължат да се покачват в краткосрочен план.

Според банката възходящият натиск може да се запази, докато пазарът не получи увереност, че дългосрочно прекъсване на доставките е малко вероятно, след което цените постепенно ще се насочат към нивата, заложени в модела „after the shock“.

В краткосрочен план пазарът вероятно ще изисква значителна рискова премия, за да предизвика предпазливо намаляване на търсенето и така да се хеджира срещу сценарий, при който запасите от петрол могат да достигнат критично ниски нива при по-продължителни прекъсвания на доставките.

Goldman Sachs очаква Brent Crude да се търгува средно около $110 за барел през март, а West Texas Intermediate около $106, преди цените постепенно да започнат да се понижават.

Въпреки това според банката петролните котировки вероятно ще останат над $70 поне до август, тъй като геополитическото напрежение и ограниченията в предлагането продължават да подкрепят пазара.

Анализаторите на Goldman Sachs смятат, че рисковете пред ценовата прогноза са основно във възходяща посока, ако прекъсванията в доставките се окажат по-дълги или ако пазарът изисква по-агресивно свиване на търсенето, за да се балансира предлагането.

Според банката дневните цени на Brent Crude могат да надхвърлят върха от 2008 г., ако потокът на петрол през Strait of Hormuz остане силно ограничен до края на март.

В същото време по-бързо разрешаване на конфликта или по-силен политически отговор – например освобождаване на стратегически резерви или увеличение на добива от страна на OPEC след възстановяване на трафика – може да доведе до понижение на цените.

Администрацията на САЩ също би могла да прекрати военните действия във всеки момент, което вероятно ще доведе до рязко свиване на рисковата премия в петролните котировки.

В крайна сметка нелинейната връзка между продължителността на прекъсванията и цените означава, че макар рисковете да са двустранни, балансът остава наклонен към по-високи цени според оценката на Goldman.