HBM, DRAM и NAND – бъдещето на Micron в полупроводниковата индустрия

Уолстрийт се подготвя за потенциално голям ден за Micron Technology, която има история на резки колебания в цената на акциите си след обявяване на финансовите си резултати.

Акциите на производителя на чипове са поскъпнали с около 22% през 2025 г., значително изпреварвайки по-широкия пазар, който остава на червено за този период. Компанията ще публикува финансовите си резултати за второто фискално тримесечие след края на борсовата сесия в четвъртък.

Micron е една от най-волатилните акции в сектора на полупроводниците. Например, на 26 септември акциите скочиха с 14,7% след прогноза за първото тримесечие, надхвърляща очакванията на анализаторите. Въпреки това, през декември те се понижиха с около 14%, след като компанията даде слаби насоки за второто тримесечие.

Допълнително, бета коефициентът на Micron е около 2 според данни на FactSet за последните 52 седмици. Бета измерва волатилността на акцията спрямо пазара, като пазарът има бета от 1.

Анализаторите остават бичи настроени към Micron и очакват продължаващо засилване на бизнеса с чипове, тъй като търсенето и цените се подобряват през втората половина на годината. От 39 анализатори, покриващи акцията, 34 я оценяват като „силна покупка“ или „покупка“, според LSEG.

Какво мислят анализаторите преди отчетите

Citi потвърждава рейтинг „buy“ и target от 150 долара

Citi гледа на Micron в дългосрочен план.

Анализаторът Кристофър Данели очаква компанията да представи „достойни резултати“, но с прогноза под консенсусните очаквания. Все пак, той вярва, че Micron ще се възползва от подобрението на цените на DRAM паметите през второто тримесечие. Данели потвърди целевата си цена от 150 долара, което предполага почти 47% потенциален ръст от последната цена на затваряне в сряда.

„Оставаме оптимистично настроени към Micron заради възможностите в HBM (чипове с висока пропускателна способност) за AI и възстановяването на DRAM пазара, благодарение на динамиката на търсене и предлагане. Очакваната ни EPS (печалба на акция) за 2026 г. е с 39% над консенсуса“, заяви Данели в бележка по-рано тази седмица.

Wells Fargo запазва рейтинг „overweight“ и target от 130 долара

Анализаторът на Wells Fargo Арън Рейкърс очаква възстановяване на нивата на запасите през втората половина на годината. Той остава оптимистично настроен за конкурентното предимство на Micron в DRAM и NAND пазара (NAND е технология, използвана за съхранение на данни).

„След като Micron вече намали очакванията си за брутните маржове за Q3 2025, а пазарът на HBM и центрове за данни запазва възходящата си инерция, вярваме, че акцията предлага много атрактивен баланс между риск и възвръщаемост за средата и втората половина на 2025 г.“, пише Рейкърс в последната си бележка до клиенти.

JPMorgan запазва рейтинг „наднормено тегло“ и целева цена от 145 долара

Според анализатора Харлан Сур от JPMorgan резултатите на Micron за четвъртък вероятно ще съвпаднат с консенсусните очаквания.

Той смята, че силните ценови тенденции при DRAM и устойчивото търсене на HBM ще подпомогнат бъдещото представяне на компанията.

Подобно на Citi, Сур също е ентусиазиран от възможностите на Micron в сферата на изкуствения интелект.

„Търсенето на HBM остава силно, като инвестициите в AI не показват признаци на забавяне дори след бума на DeepSeek“, пише той в бележка. „Вярваме, че през втората половина на 2025 г. Micron ще се възползва от увеличено търсене, задвижвано от AI, както и от подобряваща се динамика на предлагане, тъй като липсата на чисти помещения ограничава производството на DRAM от следващо поколение.“

UBS запазва рейтинг „buy“ и target от 125 долара

Анализаторът Тимъти Аркури смята, че спадът в обема и цените на NAND бизнеса на Micron може да бъде компенсиран от силните доставки на HBM.

„Въпреки краткосрочната несигурност при NAND и DRAM, вярваме, че брутният марж за май ще бъде най-ниската точка и ще започне да се подобрява през 2025 г.“, казва Аркури.

Той добавя, че исторически цената на акцията на Micron се движи в съответствие с маржа на печалбата и затова запазва рейтинг „покупка“.

Целевата му цена предполага 22,5% потенциален ръст.

Stifel запазва рейтинг „buy“ и target от 130 долара

Анализаторът Брайън Чин очаква подобрение в цените на NAND паметите през второто тримесечие.

Въпреки че Чин е оптимистично настроен за резултатите за второто тримесечие, той намалява прогнозите си за третото тримесечие, за да отрази продължаващото слабо търсене в първата половина на годината.

Все пак, според него, приходите, маржовете и печалбите на Micron ще започнат да се разширяват от четвъртото тримесечие.

„Очакваме компанията до голяма степен да отговори на прогнозите за F2Q (февруари), но намалихме очакванията си за F3Q (май), за да отразим продължаващата слабост в цените на паметите и неблагоприятната промяна в продуктовия микс (повече продукти за потребителския сегмент вместо за бизнеса и облачните центрове). Това вече беше комуникирано от ръководството, което очаква спад на брутните маржове за Q3“, казва Чин.