Рискове за Търговска Война 2.0: Как Това Влияе на Китайските Акции

CSI 300

JPMorgan Chase & Co. се отказа от препоръката си за купуване на китайски акции, като се позова на повишената нестабилност около предстоящите избори в САЩ, както и на икономическите предизвикателства и слабата политическа подкрепа. Китай беше понижен от „пренатоварен“ на „неутрално“ в разпределението на банката за нововъзникващите пазари, написаха стратезите, водени от Педро Мартинс. Потенциалът за нова търговска война между Вашингтон и Пекин може да натежи върху акциите, докато опитите на Китай да се измъкне от икономическата си криза остават „незадоволителни“, казаха те.

„Въздействието на потенциална ‘Търговска война 2.0’ (с увеличаване на тарифите от 20% на 60%) може да бъде по-значимо от първата търговска война“, пишат анализаторите. „Очакваме дългосрочният растеж на Китай да намалява структурно поради преместването на веригите за доставки, разширяването на конфликтите между САЩ и Китай, както и продължаващите вътрешни проблеми“, добавят те.

JPMorgan се присъединява към нарастващия хор от глобални фирми, които понижават очакванията си за китайския фондов пазар, следвайки подобни действия от страна на бивши оптимисти за Китай като UBS Global Wealth Management и Nomura Holdings Inc. през последните седмици. Това показва, че изключването на Китай се превръща в популярна стратегия сред инвеститорите и анализаторите, на фона на намаляващите перспективи за страната и по-голямата вероятност за по-добра възвръщаемост другаде.

Все повече икономисти смятат, че Китай няма да постигне целта си за растеж от около 5% тази година — и много анализатори на акции вече насочват клиентите си към други пазари.

Стратезите от JPMorgan предложиха на инвеститорите да използват средствата, освободени след понижаването на оценката на Китай, за да увеличат експозицията към пазарите, на които американската банка вече има наднормено тегло: Индия, Мексико, Саудитска Арабия, Бразилия и Индонезия. Те също така отбелязаха предизвикателствата при управлението на високото тегло на Китай в индекса на нововъзникващите пазари MSCI и растежа на мандатите за нововъзникващи пазари без Китай.

Нови фондове за акции на нововъзникващи пазари, които изключват Китай, се появяват и вече са достигнали годишния рекорд от 19 нови фонда, поставен миналата година, тъй като инвеститорите търсят по-добра възвръщаемост извън страната. Междувременно, по-доброто представяне на Индия и Тайван поставя тяхното тегло в портфейлите на акции от нововъзникващите пазари на само няколко процентни пункта разстояние от това на Китай, който заема водещата позиция.

В отделна бележка, написана от стратези, включително главният стратег за Азия и Китай на JPMorgan, Уенди Лиу, банката намали целевите нива за края на 2024 г. за индекса MSCI China от 66 на 60, а за индекса CSI300 – от 3 900 на 3 500. Тези прогнози все още са над текущите нива, на които се търгуват двата индекса.

По-голямата част от глобалните банки сега очакват икономиката на Китай да нарасне с по-малко от 5% тази година, като последната прогноза беше намалена от Bank of America. Haibin Zhu от JPMorgan също понижи прогнозата си за ръста на БВП на Китай през 2024 г. до 4,6%.

„Смятаме, че пазарът може да остане слаб през септември-октомври след резултатите от второто тримесечие“, написа Лиу. „През този период изборите за президент на САЩ, решенията на Федералния резерв относно лихвените проценти и перспективите за растежа на САЩ ще бъдат на преден план.”

JPMorgan също така увеличи дела на паричните средства в моделния си портфейл за китайски акции до 7,7% от предишните 1%, според доклад.