Вероятността за продължително покачване на петрола остава

Energy Aspects, консултантска компания работеща с клиенти, простиращи се от хедж фондове до държавни енергийни компании, казва, че сме изправени пред „може би най-възвишения петролен пазар, който някога е съществувал“.

Тези с дълги спомени си спомнят скока на петрола до $147 за барел в навечерието на финансовата криза, когато икономиката пое на юг. Петролът беше на цена от $40 за барел до Коледа 2008 г. и някои от бонусите, спечелени от енергийните търговци на Уолстрийт през тази година, останаха на пазара.

Енергийната криза, която започна с това, че Русия сви доставките на природен газ за Европа, преди да се разпространи в стоковия комплекс след инвазията в Украйна, далеч не е приключила. И тъй като добивът на петрол, засегнат от санкциите на Русия е изправен пред все по-труден път към пазара, има основателни опасения, че предлагането може да спадне още повече.

ЕС забраниха морските товари с руски петрол, принуждавайки Русия да доставя своя суров петрол на все по-големи разстояния до купувачи, желаещи да си затворят очите за действията й в Украйна. Индия и Китай купиха товари със силно намаление, след като много купувачи в Европа се самосанкционираха.
Но с нарастването на обемите на изместен руски петрол възникват въпроси относно способността и желанието на рафинериите в Азия да продължат да ги усвояват.

Голямо предизвикателство ще бъде задаващата се забрана за застраховки в ЕС и Обединеното кралство за кораби, превозващи руски петрол. Това на практика ще изключи Русия от масовите пазари на танкери, оставяйки им значително намалени възможности за доставка на техния петрол. Нефтените танкери не просто трябва да застраховат скъпи товари, но и срещу задължения като разливи в стил Exxon Valdez с многомилиардни разходи за почистване.

Рори Джонстън, стратег по суровини, твърди, че повечето големи пристанища просто няма да приемат танкери без защита и застраховка за обезщетение – пазар, в който Обединеното кралство и ЕС доминират – и консервативно изчислява, че спадът на руското производство ще се удвои до около 20% спрямо нивата преди инвазията — или 2 милиона барела на ден — до края на годината.
Руското производство може да падне много повече, като Международната агенция по енергетика прогнозира спад от 3 милиона барела на ден – еквивалент на загуба на почти цялото производство на Кувейт.

Този потенциален дефицит няма да бъде лесно заменен. Западните правителства вече са използвали стратегически резерви, освобождавайки около 1 милион барела на ден след инвазията. Единствените страни със значителен свободен производствен капацитет са Саудитска Арабия и Обединените арабски емирства, но тяхната способност за изпомпване не е неограничена. Производството на Саудитска Арабия се доближава до 11 милиона барела на ден, след като се съгласи леко да ускори увеличаването на производството. Но добавянето на още 1 милион барела на ден би тласнало добива им към неизследвана територия, натоварвайки техните петролни находища.

Други членове на ОПЕК се борят да увеличат производството дори обратно до нивата преди пандемията след години на лошо управление и недостатъчни инвестиции. Потенциалната ядрена сделка на САЩ с Иран, която би могла да освободи повече от техните резервоари е в застой.

Покачващите се цени на храните рискуват вълнения в много страни производителки на петрол, което допълнително застрашава доставките. Западните петролни компании продължават да се колебаят да инвестират. Дори и да пренебрегнаха натиска “да станат зелени”, големи разработки извън щатския шистов участък отнемат години.

Ако предлагането е силно затруднено, това оставя търсенето да балансира пазара. Но правителствата направиха недалновидни съкращения на данъците върху горивата, които поддържат потреблението, докато хората, разочаровани от две години прекъсване на Covid-19, бяха готови да плащат високата цена. Китай се отваря отново. Хората отново летят. Търсенето нараства в грешна посока.

Всички тези фактори сочат към покачване на цените на петрола докато се достигне ниво, което намалява потреблението, вероятно чрез задействане на икономическо забавяне, достатъчно голямо, за да ограничи търсенето. С други думи – рецесия за много икономики.