S&P 500 Задържа Дъната – Но Докога

Докато пазарът се бори с изключително високо ниво на несигурност, най-често срещаният модел в графиките на акциите ни подсказва какво вероятно предстои. Преди няколко месеца доклад за CPI с годишно увеличение от 2.8% щеше да предизвика масови покупки. Въпреки това, напоследък притесненията на инвеститорите са се променили и благоприятният инфлационен доклад доведе до съвсем посредствена пазарна реакция. В резултат на това ралитата при акциите и облигациите, които последваха публикуването, бързо затихнаха. Все пак фондовият пазар успя да избегне нови дъна в сряда. S&P 500 записа скромни печалби, търгувайки се странично през по-голямата част от деня и издържа теста на дъната от вторник. Инвеститорите се хванаха за идеята, че инфлацията се забавя заради по-слабо потребителско търсене. Високотехнологичните акции се представиха по-добре, тъй като ритейл инвеститорите купуваха някои от фаворитите на Mag7 като Tesla и Nvidia. Индексът на волатилността VIX се понижи с 10%. Канадският долар изненада, като поведе сред валутите от Г-10, дори в ден, когато централната банка на Канада намали лихвите с четвърт процентен пункт, а финансовото министерство обяви контрамита на стойност 30 милиарда канадски долара срещу САЩ. Укрепването на валутата може да се обясни с един ключов фактор: hawkish нюанси в изявлението на Банката на Канада. Разликата в доходността между САЩ и Канада потвърди устойчивостта на канадския долар. По-добрите от очакваното CPI данни повишават тревогите относно стагфлацията и засилват очакванията за намаляване на лихвите от Фед, но сега пазарът е по-загрижен за влиянието на митата върху инфлацията, както и за рисковете от забавяне на икономическия растеж.

Допълнително усложнение е, че слабите пазарни движения са нанесли сериозни технически щети. Пазари, които са преживели такъв срив, не се възстановяват бързо. Много инвеститори са загрижени за дългосрочното здраве на пазара и ще използват всяко възходящо движение, за да намалят експозицията си към акции. В момента най-често срещаният модел на фондовия пазар е рязък спад, последван от слабо двудневно възстановяване. Този модел предполага, че предстои повторен тест на дъната, вместо рязко V-образно възстановяване. Пазарът продължава да се бори с висока несигурност, което поддържа волатилността висока. Сесията в четвъртък може да приеме напълно различен тон, тъй като индексът на цените на производител (PPI) има потенциал да промени наратива за дезинфлация в CPI – и да повлияе на предпочитания от Фед инфлационен показател, основния PCE дефлатор. Очаква се PPI докладът да покаже, че основната PCE инфлация е останала стабилна през февруари, с прогнозен годишен ръст от 2.71%. Данните за молбите за помощи при безработица могат да сигнализират за съкращения в публичния сектор. В петък ще бъде публикуван и докладът за потребителското доверие на Мичиганския университет. Инвеститорското настроение ще бъде особено важно предвид последните движения на пазара и икономическата несигурност, която президентът Тръмп създава. Добрата новина е, че лекото възстановяване в сряда е първата стъпка към изграждане на подкрепа в графиките. Вече има ясно изразено дъно, което може да послужи като потенциална подкрепа. Ако това ниво бъде тествано и се задържи, шансовете за нов възходящ тренд ще се подобрят.