- Промяната в нагласите на избирателите, в полза на президента Тръмп, предизвика увеличена дискусия относно т. нар. “търговии на Тръмп” на пазара.
Каква е вероятността за победа на Тръмп, която реалният пазар — а не онлайн бетинг платформите — оценява?
В отговор на този въпрос главният стратег по валутите на Deutsche Bank Джордж Саравелос заявява, че от неговата перспектива “въпреки че наративът е се е променил значително, пазарните оценки са много по-предпазливи.”
Докато Саравелос преди това изложи няколко сценария, свързани с многобройните несигурности относно резултатите от политиката в САЩ…

… за целите на този анализ, стратегът на DB определя “ценообразуването на Тръмп” като сценарий, в който агресивна тарифна политика се комбинира с голямо вътрешнофискално стимулиране, което в значителна степен компенсира негативните ефекти върху растежа в САЩ, но не и в останалата част на света.
В сферата на валутите, предпочитаният показател на Джордж за вероятността от ценообразуването на Тръмп е рискът от премия върху долара, надвишаваща разликата в лихвените проценти. В пикa на търговската война през 2018 г. широкият индекс на долара беше около 10% по-скъп от лихвените проценти.
В момента доларът е приблизително на нивото на сигнала от лихвените проценти и само много наскоро започна да изгражда рискована премия (фигура 1). Конкретно за EUR/USD, спадът от 1.12 до 1.09 може да бъде напълно приписан на преоценката на очакванията за Федералния резерв след по-силния отчет за заетост в САЩ, а единствено последният спад от миналата седмица може да се приписва на промени в вероятностите за изборите в САЩ. Стратегът на DB твърди, че пълномащабна търговска война, съчетана с фискално стимулиране в САЩ, може да доближи EUR/USD до паритет.
В извънвалутния сектор също няма силни доказателства, че пазарът се е устремил напред. В акциите, кошница от компании от S&P 500, които са най-чувствителни към тарифите, основно се движи в страни и само наскоро започна да подperformira, в синхрон, но не надвишаваща последните промени в социологическите проучвания (фигура 2).

В ценообразуването на централните банки, грубата оценка на това къде могат да бъдат терминалните лихвени проценти на ЕЦБ при агресивна тарифна политика (1% или по-малко) в сравнение с условия без такава (2% или повече) би трябвало да даде равно претеглена пазарна оценка от 1.50% за това каква би могла да бъде лихвата на ЕЦБ, ако изборите бяха на принципа на монетата, в контекста на текущите пазарни цени от 1.7-1.8%. По подобен начин, разликата между Фед и ЕЦБ, която в момента е ценообразувана, е по-скоро в съответствие с текущите оценки на относителния r* от 150 базисни пункта в сравнение с вероятна разлика от 200 базисни пункта или повече (Фед на 4%, ЕЦБ на 1%?) в случай на още по-голямо политическо разминаване при победа на Републиканците.
Както заключава Саравелос, пазарът започва да ценообразува нарастваща вероятност за победа на Тръмп, но степента, до която това влияе на пазарното ценообразуване, все още е доста скромна.

Varchev Absolute Trader
борсова платформа
- Търгувай над 3000 финансови инструмента: Crypto, Форекс, Акции, Индекси, Суровини, ETF-и
- Използвай платформа с директно изпращане ордерите на борсите
- Best Trading Platform - "Online Personal Wealth Awards" EU награждава Varchev Absolute Trader
- Cloud base платформа - твоят трейдинг сетъп на всяко устройство
- Traders Talk - чуй какво движи пазарите в реално време
- Market Sentiment - търгувай с настроенията на инвестиционите банки
- Top movers - най-горещите трейдове във всеки един момент
- Stocks scanner - филтрирай най-подходящите за твоя трейдинг стил пазарни инструменти
- Heat map - Търгувай в посоката на големите играчи
Прочети още:
Логнете се за да коментирате
Коментари:
Leave a comment