Kamala Harris и FED: Двоен удар върху инвеститорите позиционирани в”Trump Trade”. Защо?

Нарастващата популярност на Камала Харис в изборните проучвания в САЩ и растящите шансове, че Федералният резерв скоро ще започне да намалява лихвените проценти, нанасят двоен удар на така наречените сделки с Тръмп.

През 11-те дни, откакто президентът Джо Байдън обяви, че няма да се кандидатира за втори мандат и демократите се обединиха зад кандидатурата на вицепрезидента Харис, стратегиите, смятани за печеливши от победата на Доналд Тръмп, загубиха сила. Доларът стагнира, държавните облигации се повишиха, а биткойнът се понижи.

Проучванията сега предполагат мъртва битка между Харис и Тръмп в суинг щатове, давайки на пазарите сурово напомняне за риска от залагане на политически събития. Само преди седмици опит за убийство и съмнения относно възрастта на Байдън бяха смятани за помощ на Тръмп, който се смята, че ще приеме по-свободна фискална политика, по-високи търговски тарифи и по-меки финансови регулации, ако се върне в Белия дом.

„Видяхме как някои сделки на Тръмп се разпадат“, каза Нирадж Сет, главен инвестиционен директор и ръководител на отдела за основни дългови инструменти в Азиатско-тихоокеанския регион в BlackRock, в четвъртък по телевизия Bloomberg. „Ще отидем напред-назад от сега до пети ноември.“

Пазарите не реагират само на електоралните перспективи. Председателят на Фед Джеръм Пауъл призна тази седмица, че централната банка може да понижи лихвените проценти през септември, което също така накара инвеститорите да предпочитат държавните облигации и да се съмняват в долара. Този сигнал вероятно ще подразни Тръмп, който наскоро каза на Bloomberg Businessweek, че намаляването на лихвите само седмици преди вота е нещо, което официалните лица „знаят, че не трябва да правят“.

Сделки с облигации
Фокусът на най-големия пазар на облигации в света напоследък е по-обвързан с паричната политика, отколкото с политиката. Treasuries сa повишени, за да достигнат трети пореден месец на печалби през юли – най-дългата печеливша серия за американски облигации от три години – след като Пауъл говори в сряда.

Това противоречи на едно повторение на търговията с Тръмп, което предполага, че завръщането на републиканеца в Белия дом вероятно ще доведе до намаляване на данъците и ще увеличи националния дълг, хвърляйки сянка върху по-дългосрочните държавни облигации.

Любимият начин за изразяване на тази загриженост обаче, чрез залози на по-стръмна крива на доходност, остава добра игра за търговците благодарение на промяната на Фед към съкращения. Облекчаването на Федералния резерв вероятно ще подкрепи така нареченото покачване на бика, при което краткосрочните съкровищни ​​облигации рали повече от облигациите с по-дълъг падеж.

Сет от BlackRock вижда политиката на Фед като „по-важна“ от времеви хоризонт от 12 до 18 месеца, вместо да се опитва да спекулира накъде отиват изборите.
„Ние се придвижваме към цикъла на облекчаване, това е недвусмислено“, каза той.

Измерителят на щатския долар се спря, откакто Байдън се оттегли от надпреварата.
Някои трейдъри залагаха, че доларът ще се повиши до победа на Тръмп с предпоставката, че ще се възползва от офертата за убежище преди изборите и след това от търговските тарифи след това.
Но този залог стана много по-сложен, когато Тръмп твърдише, че високооценените зелени пари са „огромно бреме“ за американските компании, и избра скептика към силния долар и сенатора от Охайо Джей Д. Ванс за свой вицепрезидент.

Приблизително две трети от респондентите в проучване на Bloomberg MLIV Pulse, проведено между 22 и 26 юли, казаха, че очакват вторият мандат на Тръмп в крайна сметка да подкопае зелените пари като световна резервна валута. Все още, 26% виждат долара като най-доброто убежище от нестабилност, ако той спечели.

Предвид конкуриращите се импулси, промяната на Фед е може би по-последователният двигател за долара напред. Индексът Bloomberg Dollar Spot претърпя най-лошия си ден от повече от два месеца в сряда, след като Пауъл потвърди нарастващата пристрастност на централната банка към смекчаване.

По-мекият долар е „пътят на най-малко съпротивление, докато резултатът от изборите намали несигурността, свързана с пост- изборни сделки“, написа в четвъртък Стивън Ингландър, ръководител на глобалните изследвания на G-10 FX в Standard Chartered.

Запаси
Затворническите компании GEO Group Inc. и CoreCivic Inc. се очаква да се облагодетелстват в случай на републиканско почистване, предвид твърдата позиция на Тръмп по отношение на имиграцията.
Но акциите им паднаха, след като Байдън отпадна от надпреварата.

За разлика от тях запасите от оръжия като Smith & Wesson Brands и Sturm Ruger & Co. се справят добре засега.
Банкови акции – които бяха изречени като ключов потенциален бенефициент от администрацията на Тръмп поради оптимизъм за регулаторни облекчения — до голяма степен се задържаха на печалбите си през юли на фона на ротационната търговия на по-широкия пазар.Междувременно Trump Media & Technology Group Corp., майка на Truth Social, се срина с над 20% от 21 юли насам. Напоследък акциите отбелязаха някои диви колебания сред всички предизборни заглавия. „Това, което се разглеждаше като разходка с торта, се превърна в много конкурентна, което накара мнозина да се съмняват дали сделката с Тръмп е била извършена малко преждевременно“, каза изпълнителният директор на Peak Capital Management Брайън Локхарт. „Очаквам да има много „шум“ на пазарите, което вероятно ще означава по-високи нива на волатилност по време на изборите.“

Китайски риск
Опровергавайки очакванията, юанът ще бъде ударен, докато сделките на Тръмп набират скорост, офшорното звено се засили с 1% спрямо долара през юли – най-доброто представяне от ноември. Скорошните печалби на юана бяха отчасти предизвикани от скока на йената, като двете валути все повече се движат в крачка.
Инвеститорите са съгласни, че китайските активи остават изложени на риск, независимо кой ще спечели изборите, въпреки че вероятно ще се справят по-зле при Тръмп. Бившият президент предложи налагането на 60% мита върху вноса от Китай и 10% мита от останалия свят.

Харис може да продължи съществуващите мерки за национална сигурност и индустриална политика, насочени срещу втория в света най-голямата икономика. Развитието може да благоприятства региони като Индия и защитни акции като азиатски REITs, които са по-малко изложени на търговски рискове и могат да се възползват от среда с по-ниски проценти, каза Рей Шарма-Онг, ръководител на мулти- инвестиционни решения за активи за Югоизточна Азия при abrdn.

Криптовалути
Нарастващото съмнение, че Тръмп ще получи шанс да приложи своята про-крипто програма, подкопа биткойн през последните дни.
Оригиналната криптовалута се превърна в нещо като заместител на шансовете на Тръмп да се върне в Белия дом, след като той обеща да превърне САЩ в „крипто столицата на планетата и биткойн суперсилата“.

оптимизъм за регулаторни облекчения — до голяма степен се задържаха на печалбите си през юли на фона на ротационната търговия на по-широкия пазар.Междувременно Trump Media & Technology Group Corp., майка на Truth Social, се срина с над 20% от 21 юли насам. Напоследък акциите отбелязаха някои диви колебания сред всички предизборни заглавия.„Това, което се разглеждаше като разходка с торта, се превърна в много конкурентна, което накара мнозина да се съмняват дали сделката с Тръмп е била извършена малко преждевременно“, каза изпълнителният директор на Peak Capital Management Брайън Локхарт. „Очаквам да има много „шум“ на пазарите, което вероятно ще означава по-високи нива на волатилност по време на изборите.“

Харис Трейд

За разлика от търговията с Тръмп, стратегиите, свързани с победата на Харис, са рекламирани по-малко досега. С очакването, че тя ще наследи политическата позиция на администрацията на Байдън, наблюдателите на пазара придават повече тежест на макродвижителите.

„Бихме предпочели по-бичи позициониране на азиатските акции на нехеджирана база, ако Харис спечели, тъй като е малко вероятно Харис да предизвика големи инфлационни сътресения в световната икономика“, каза Хомин Лий, старши макро стратег в Lombard Odier Singapore Ltd. „Основните двигатели на продължаващата дезинфлация в САЩ ще се запази.Tърговията с Харис все още не се появява, защото не е ясно какъв ще бъде съставът на Конгреса на САЩ.

„Ако получим синя вълна в Конгреса, очакваме демократите да настояват за повторното въвеждане на тяхната пандемия- данъчни кредити за деца от ерата и увеличение на корпоративния данък“, каза Шарма-Онг. „Това ще задържи крайния резултат на корпорациите и пазарите ще предпочитат акции със силни маржове.“За някои просто е твърде рано да играят търговията на Харис.„Нейната преднина засега не се дължи на нещо, което е направила, а по-скоро на това, че нищо не е направено или инициирано, което оставя място за нарастване на оптимизма“, каза Хебе Чен, анализатор в IG Markets в Мелбърн.