“Вестта за смъртта на доларът е силно преувеличена”. Защо?

Доларът е най-близкото нещо до глобална валута. Той е предпочитаният метод за плащания в международни сделки от всички други валути. Доларът е основната резервна валута за страни по целия свят.

Доминирането на долара е в резултат на нарастващата мощ на САЩ като глобална световна сила след Втората световна война. Инвеститорите се доверяват на долара и активите, изразени в него, като например американските облигации.

Друго предимство: активите, изразени в долари, са толкова многобройни, че са сред най-ликвидните активи в света – което означава, че могат да се купуват и продават лесно.

Защо е толкова доминиращ?
Той е голям
Американската икономика е огромна – тя е по – голяма от Китай и Япония взети заедно.

• Борсите в САЩ са много по-големи от тези на другите страни и са дом на много от най-големите и водещи компании в света.
• Пазара на облигации на американското правителство се е увеличива до 27 трилиона долара.

Той е стабилен
Противоположно на централните банки в много други страни, Фед има силна история на запазване на своята независимост.

• САЩ е сред само няколко страни, които никога не са изплащали дълга си или не са били обхванати от хиперинфлацията.

Това прави долара едно от най-сигурните убежища, когато пазарите се волатилни.

Това е така, защото финансите на света са тясно свързани около долара.
Отпадането на долара като валута може да изисква не само икономическа или друга голяма катастрофа, но и пълна промяна в начина, по който се изпълняват финансовите транзакции.

Силен или слаб долар – какво е влиянието.
За САЩ
Една голяма полза е, че американското правителство може да поеме масивен дълг – при 34 трилиона долара, дългът му е значително по-голям от годишната му икономическа продукция от 27 трилиона долара. Доверието в долара и неговото търсене позволяват на жителите на САЩ да плащат ниски лихви за ипотечни кредити за дома, автокредити и корпоративни дългове. Всичко това помага да се засили икономическата и финансова доминация, която прави долара номер 1. Освен това, с присъствието си в центъра на глобалната финансова мрежа, САЩ често са защитени от последствия, които възникват, когато някъде другаде в глобалната икономика настъпи бедствие.

За всички останали държави
Икономическите съдби на останалата част от света често се издигат или падат в зависимост от решенията, взети от САЩ (които обикновено също са в полза на САЩ).
Например решение на Федералния резерв на САЩ да повиши лихвените проценти обикновено води до увеличение на стойността на долара спрямо други валути. Ако една държава иска да предотврати спада на своята валута спрямо долара, тя може да последва с подобно увеличение на лихвите. Но какво, ако икономиката на тази страна не се нуждае от спиране на инфлацията?

Същата държава може просто да позволи на своята валута да се обезцени до някаква степен, но това би имало други последици. Освен риска от инфлация, всякакъв доларов дълг, притежаван от това правителство и неговите хора, би станал по-скъп за погасяване с местната валута. Това е голям проблем за много държави, особено за тези с развиващи се икономики. Ако дълговете станат твърде неуправляеми, може дори да последва финансова криза.

Недоволството от доминирането на долара се засилва, тъй като САЩ все повече използват икономическите си санкции като инструмент за наказване на противниците. Неединодушната политика на САЩ вероятно също ще подкопае долара. Но за сега бъдещето пред долара остава светло, тъй като няма кандидат, който да заеме неговото място.


Как доларът може да бъде заплаха?
Дълг и дисфункция

Нито един федерален правителствен разход не може да се случи без одобрение от Конгреса, който трябва периодично да увеличава “лимита на дълга”, за да се сметнат новите дефицитни разходи на законодателите.

През 2023 г. много републикански законодатели се противопоставиха на увеличаването на дълга на министерството на финансите – за разходи, вече одобрени от Конгреса – докато президентът Джо Байдън и неговите демократични съюзници в Конгреса не се съгласиха със съкращенията в разходите. Повтарянето на играта с лимита на заема, в която и двата големи политически лагери се ангажираха, доведе до отново нарушаване на дълговия лимит през януари. Министерството на финансите беше принудено да използва спешни счетоводни мерки за няколко месеца.

Всеки път, когато Конгресът играе с дълга на нацията или възможността на правителството да се финансира, доларът получава нов удар. Заплахата за техническо неизпълнение на задълженията в много случаи е накарало две от трите големи кредитни агенции да лишат САЩ от техният върховен кредитен рейтинг.

Злоупотреба с привилегията
Ако САЩ станат твърде настойчиви или непредсказуеми с икономическите си санкции, някои страни биха могли сериозно да се опитат да намалят своята експозиция към долара. Клубът на BRICS, в който са включени Бразилия, Русия, Индия, Китай и Южна Африка, набира държави производители на нефт, за да се присъединят и да се откъснат от долара.

Какви са алтернативите? Може ли да бъде заменен?
Въпреки че има много други валути, подкрепяни от правителства по света, нито една от тях, поне за сега, не се равнява на мощния долар.

Евро
Еврото – общата валута на голяма част от Европейския съюз – е номер 2 в света, измерен по обем на международни сделки, резервни наличности и размер на своите капиталови пазари.

Въпреки че някои от страните, които поддържат еврото, имат много по-дълга история от тази на САЩ, самата валута е на около четвърт век, и тази кратка история понякога е била трудна.

Китайски юан
Китай – най-големият геополитически и икономически съперник на Америка, от години спекулира, че юанът може да бъде кандидат да замени долара. Въпреки че Пекин предприема стъпки за насърчаване на международното използване на валутата си, правителството е в неблагоприятно положение по няколко начина:

– Икономиката на Китай все още е с $4 трилиона по-малка от тази на САЩ, и може би още по-важно, капиталовите пазари остават малки. Няма достатъчно ликвидни активи – аналогично на американските държавни облигации.

-Системата на правителството на Китай също е недостатък. Те налагат строг контрол върху изместването на капитали извън техните граници, с цел да влизат повече пари отколкото излизат от страната.

Злато или Bitcoin
Някои хора твърдят, че истинският наследник на долара ще бъде златото или Bitcoin.
Златото е съхранявано като богатство векове наред и e основна част от глобалната парична система. Но неговата употреба като основна форма на плащане се е оказала рискова за финансовата и икономическата стабилност, което доведе до изоставянето на златния стандарт през 70-те години на 20-ти век.

Bitcoin и другите криптовалути са много по-нови и все още не са проявили стабилност и широко приемане, което би било необходимо за глобална резервна валута.