Значителен източник на покупки на акции в този цикъл идва от закриване на къси позиции (short covering). С намаляването на нивата на съотношението на късите интереси, една ключова подкрепа за пазара започва да изчезва. Да държиш short позиции в акции не беше лесно в този цикъл. Непрестанно покачващите се цени направиха задържането на short позиции все по-непоносимо, така че не е изненада, че все повече и повече sellers на късо се отказват.
Когато притежаването на акции вече е близо до исторически върхове, а оценките са на стратосферни нива, закриването на short позиции от страна на sellers е стабилен източник на принудителни покупки, които поддържат пазара възходящ и потискат волативността. Това улеснява цял набор от стратегии за скъсяване на волативността (vol-shorting strategies), които допълнително подкрепят пазара.
Но тези стратегии в крайна сметка сами предизвикат собственият си провал. Потискането на волативността чрез shorts на разпръснати позиции (dispersion selling – short на индексна волативност спрямо волативността на отделни акции) е довело до това корелацията на индексите да се доближи до историческите си минимуми, почти толкова ниски, колкото реално могат да бъдат. Тази връзка между закриването на short позиции и по-ниската корелация е хармонична, както може да се види в графиката по-долу.

Short-interest ratios са намалели значително и са по-ниски като процент от общия брой акции в обращение в сравнение с нивата преди избухването на технологичния балон през 2000 г.
Корелацията вероятно би могла да се коригира нагоре, което да понижи пазара, ако инфлацията започне да се ускорява отново. Водещите индикатори сочат към такъв резултат. Корелацията на индексите би се увеличила с нарастването на волативността на лихвените проценти, което от своя страна ще принуди трейдърите на short позиции на разпръснати позиции да ги затворят, повишавайки волативността и предизвиквайки продажба на акции.
Но ако почти всеки, който иска да бъде играе long(, вече е заел такава позиция, оценките са непривлекателни, а трейдърите с short позиции са се предали, то почти няма кой да подкрепи цените. Това изглежда като неудържим пазар, но такъв, който става все по-обременен с рискове, колкото по-далеч стига.
Varchev Absolute Trader
борсова платформа
- Търгувай над 3000 финансови инструмента: Crypto, Форекс, Акции, Индекси, Суровини, ETF-и
- Използвай платформа с директно изпращане ордерите на борсите
- Best Trading Platform - "Online Personal Wealth Awards" EU награждава Varchev Absolute Trader
- Cloud base платформа - твоят трейдинг сетъп на всяко устройство
- Traders Talk - чуй какво движи пазарите в реално време
- Market Sentiment - търгувай с настроенията на инвестиционите банки
- Top movers - най-горещите трейдове във всеки един момент
- Stocks scanner - филтрирай най-подходящите за твоя трейдинг стил пазарни инструменти
- Heat map - Търгувай в посоката на големите играчи
Прочети още:
Логнете се за да коментирате
Коментари:
Leave a comment