VIX срещу Злато: Кой е по-добрият хедж днес?

Златото – двоeн връх?

Рязък спад на златото под 21-дневната пълзяща средна е рядкост напоследък. Първата подкрепа е на $3200, а след това идва 50-дневната средна при $3140. Дали това е формация “двоен връх”, тепърва ще се разбере, но движението на цената през последните дни успя да “обърка” доста участници.

Златото просто не обича силен долар. Графиката показва злато спрямо DXY (обърнат индекс на долара).

Част от логиката зад задържането на дълги позиции в злато е свързана с факта, че нетните non-commercial участници бяха в “отрицание” през цялото рали на пазара през 2025 г. Ще се включат ли изобщо, или вече са се отказали от златото в дългосрочен план?

CTA фондове в злато

Eкспозиция на CTA фондове към злато.

Волатилност на златото

Волатилността при златото се повиши (въпреки че остава далеч от последните нива на панически покупки), но при сравнение на имплицитна и реализирана волатилност се вижда, че имплицитната остава евтина, предвид колко силно се движи пазарът.

Goldman Sachs харесва логиката зад 3-месечната 20-дневна риск ревърсъл стратегия при златото, като изразява позицията чрез покупка на опции с кол страйк $3650 срещу продажба на пут опции със страйк $3150. Това е синтетична дълга позиция в злато, но GS изтъква следните аргументи за нея: „При възходящо движение – големият риск нагоре дава на спота и волатилността пространство за по-нататъшен ръст, както се видя на няколко пъти през април. При спад – много ниски спекулативни позиции спрямо предходната година, покупки от застрахователни компании в Китай и институционално търсене от Азия биха осигурили подкрепа при спад в цената.“

Има по-евтини хеджове

VIX е по-атрактивен хедж от златото, въпреки последния “провал” при златото.