Защо инвеститорите остават предпазливи преди решението на Фед

Новото поскъпване на петрола оказва натиск върху акциите и облигациите, засилвайки опасенията за инфлацията само дни преди решението на Федералния резерв за лихвените проценти.

Цената на петрола сорт „Брент“ надхвърля 116 долара за барел, тъй като новата ескалация на насилието в Близкия изток заплашва глобалните доставки. Индексът S&P 500 отчита спад за втора поредна сесия, въпреки че натискът върху технологичните компании отслабва. Индексът на производителите на чипове се възстановява, но все още е на път да запише най-дългата си серия от седмични понижения от ноември насам. Доходността по американските държавни облигации се повишава след най-силния си дневен ръст от повече от година.

Според Майкъл Хартнет от Bank of America Corp. предпазливите нагласи на инвеститорите вероятно ще се запазят до средата на ноември. Това показва колко силно опасенията около инвестициите в изкуствен интелект и междинните избори в САЩ ограничават ръста на акциите.

„Запазваме тактически предпазливата си позиция до средата на ноември“, пише стратегът в бележка до клиентите си в петък. „Очакваме спад на доходността, понижение на акциите и отслабване на щатския долар.“

Неотдавнашните разпродажби на акции, свързани с изкуствения интелект, напомнят, че най-популярните инвестиционни стратегии често понасят най-тежките загуби, когато пазарните нагласи се обърнат. Когато всички залагат на една и съща тенденция, дори малко разочарование може да предизвика масово изтегляне на инвеститорите, посочва Брайън Джейкъбсън от Annex Wealth Management.

„Практическият извод не е да се отказваме от акциите на растежа, а да проверим дали една тема не е започнала постепенно да доминира в портфейла след продължителен период на поскъпване“, казва той. „Ребалансирането — намаляване на позициите, които са нараснали прекомерно, и увеличаване на тези, които изостават — е лесен начин да държим риска под контрол, без да се опитваме да предвидим следващото движение на пазара.“

„Четири фактора обясняват колебанията на пазарите през тази седмица: силният сезон на корпоративните отчети и атрактивната доходност по облигациите, от една страна, и разходите за финансиране и по-селективното напрежение около държавния дълг, от друга“, казва Флориан Йелпо от Lombard Odier Asset Management.

Проблемът не е, че акциите са скъпи, а че облигациите вече не са, посочва той.

„Последните движения не променят мнението ни, че стабилните корпоративни печалби ще продължат да подкрепят акциите“, казва Улрике Хофман-Бурхарди от главния инвестиционен офис на UBS. „Търсенето, свързано с изкуствения интелект, остава силно, текущата доходност по облигациите осигурява атрактивен доход, а геополитическите събития сами по себе си не оправдават широкообхватна защитна инвестиционна стратегия.“

Федералният резерв ясно показва, че отчита влиянието на изкуствения интелект върху засилването на търсенето в САЩ. При инфлация над целевото равнище по редица показатели умереното противодействие на този импулс чрез корекции на лихвените проценти и затягане на финансовите условия представлява разумна политика, според Тифани Уайлдинг от Pacific Investment Management Co.

„Икономическите корекции, които протичат в момента, обаче могат да се развият по няколко различни начина, а инфлацията остава висока, но не се ускорява“, казва тя. „Това вероятно дава на Фед възможност да подходи постепенно и премерено.“