Защо петък може да бъде изключително волатилен ден за търговия

Уолстрийт може да се изправи пред силно волатилен финал на седмицата, тъй като трейдърите се подготвят за това, което според Goldman Sachs ще бъде най-голямата опционна експирация в историята.

Дните с изтичане на опции са редовно месечно събитие на пазарите, когато договорите за краткосрочни деривати достигат края си. Този петък обаче е от редките случаи (само четири пъти в годината), когато едновременно изтичат опции върху четири различни типа инструменти – индексни опции, опции върху отделни акции, индексни фючърси и опции върху индексни фючърси. Това явление е известно като т.нар. „четворна вещица“.

По данни на Goldman Sachs този петък ще изтекат опции с номинална стойност над 7.1 трилиона долара, от които около 5 трилиона са свързани с индекса S&P 500, а близо 880 милиарда – с индивидуални акции. Обикновено декемврийските експирации са най-големите за годината, но настоящата надминава всички досегашни рекорди.

За мащаба на събитието говори и фактът, че изтичащите опции представляват номинална експозиция, равняваща се на около 10.2% от общата пазарна капитализация на индекса Russell 3000.

Тази динамика може да доведе до накъсана и нервна търговия, особено около ключови технически нива при S&P 500, коментира Джеф Килбърг, основател и главен изпълнителен директор на KKM Financial.

„Очаквам обемите да бъдат значително над нормалните, тъй като опционните трейдъри финализират печалбите и загубите си за 2025 г.“, посочва той. „Голяма част от пренареждането на позициите обаче вече изглежда е зад гърба ни. Нивото 6800 е ключова страйк зона за S&P 500 и предстои да видим дали биковете ще успеят да го защитят, след като тази сутрин върнаха индекса над него.“

S&P 500 е на ръст от около 15% от началото на годината и в четвъртък се търгува около 6 770 пункта.

Докато целият пазар може да премине през повишени обеми и волатилност, при отделни акции с голям отворен интерес картината може да е различна. В случаи, когато хеджиращите опционни трейдъри държат значителни позиции в „at-the-money“ опции, самата експирация може да има стабилизиращ ефект върху цените, вместо да засилва колебанията. Тези опции имат страйк цена, близка до текущата цена на базовия актив.

При корекции на хеджовете цените често биват „привличани“ към най-търгуваните страйк нива – феномен, известен като „pin“, при който акциите се задържат около ключови ценови равнища до края на сесията.

Според Goldman това често създава благоприятна среда за големи инвеститори, които търсят удобен момент за влизане или излизане от позиция.

Сред акциите, при които изтичащите в петък опции представляват значителен дял от обичайния дневен оборот – и следователно са по-податливи на подобно „закотвяне“ – са GeneDx Holdings, BILL Holdings, Avis Budget Group и GameStop.