Надценен с 10%? Историческа справка за долара

Възход или провал?

Индексът на щатския долар (DXY) обръща посоката преди около две седмици, отскачайки от низходящата тренд линия и 50-дневната пълзяща средна, и сега отново се приближава към „магическата“ зона от 99.

Хеджиране при риск надолу

Всички се опитват да хеджират риска от спад на долара.

Връзката с лихвите

Разликата между доходността на 10-годишните облигации и DXY отново се разширява.

Статут на резервна валута…

…обикновено трае около век. Графика 2 показва американската доминация след Втората световна война.

40% спад на долара би елиминирал търговския дефицит

Силата на долара остава основен двигател на външния дефицит на САЩ, свързан с фискалната/монетарната политика и чуждестранните спестявания.

Пълно обръщане на реалната 40% апликация на долара може да доведе дефицита до нула – но митата сами по себе си няма да са достатъчни.

Митата може да помогнат, ако ответните мерки са слаби и доларът продължи да отслабва (както очаква DB), но компромисът ще бъде по-високи цени и по-бавен икономически растеж в САЩ.

Проследяване

ETF потоци, насочени към USD, показват инерция при входящите инвестиции.

Още проследяване

Търговският индекс на долара (USD TWI) се движи в синхрон с дела на САЩ в глобалните ETF-и за акции в дългосрочен план.

USD исторически е надценен с около 5–10%

Реалният ефективен валутен курс спрямо последните десет години.

Допълнително отслабване

Morgan Stanley очаква доларът да отслабне с около 10% до края на 2026 г. и прогнозира, че еврото ще спечели най-много спрямо долара.