Money Outflow: Сентиментът на фондовите борси се влошава след заплахите на Тръмп за мита към Европа. Посока на паричните потоци

Обявлението на президента на САЩ Доналд Тръмп за нови мита върху осем европейски държави заради Гренландия натежа върху пазарните нагласи към риск в началото на търговията в понеделник.

Фючърсите върху Euro Stoxx 50 се понижиха с над 1%, докато тези върху S&P 500 спаднаха с 0.8%. Кеш пазарите в САЩ ще бъдат затворени в понеделник заради празник. Доларът отслабна спрямо всички валути от Г-10, като най-големи загуби отбеляза срещу швейцарския франк и японската йена, тъй като трейдърите потърсиха убежище в сигурни активи. Еврото обърна ранните си загуби и премина на положителна територия.

В събота Тръмп обяви, че от 1 февруари ще наложи 10% мито върху стоки от европейски държави, които са застанали в подкрепа на Гренландия на фона на заплахите на САЩ да поемат контрол над полуавтономната датска територия. Той добави, че митата ще бъдат увеличени до 25% през юни, освен ако и докато „не бъде постигната сделка за пълното и окончателно закупуване на Гренландия“.

Съобщението предизвика бърза реакция от европейски лидери, включително френския президент Еманюел Макрон, който възнамерява да поиска активирането на антикоерционния инструмент на Европейския съюз — най-мощния механизъм на блока за ответни действия. Законодателите в ЕС също са готови да блокират одобрението на търговското споразумение със САЩ, постигнато миналата година, което предвиждаше 15% американско мито за повечето стоки от ЕС.

„В краткосрочен план всяка изненадваща ескалация чрез мита срещу Европа може да предизвика класически епизод на ‘risk-off’, особено след силното начало на годината, подкрепено от позитивни пазарни нагласи“, каза Флориан Йелпо, ръководител на макроизследванията в Lombard Odier Asset Management. „В такъв сценарий държавните облигации могат да спечелят, активите с високо качество вероятно ще се представят по-добре, а златото може да получи допълнителна подкрепа“, добави той.

Според Венсан Мортиe, главен инвестиционен директор на Amundi SA, въздействието вероятно ще се усети основно при акциите в краткосрочен план, докато ефектът върху облигациите и валутите ще бъде по-слабо изразен. Празникът в САЩ в понеделник предполага и по-ниска ликвидност на пазарите, както и липса на търговия с американски държавни облигации през нощта.

Последиците от новината „могат да имат известен негативен ефект върху перспективите за икономически растеж на Европа, но най-вероятно в много ограничен мащаб“, каза Мортиe. „В по-дългосрочен план това може да се окаже положителен катализатор за Европа да ускори дневния си ред за стратегическа автономия и да формира нови съюзи.“

Ето превод на български без промяна на съдържанието:

Заплахата на Тръмп за мита може да се окаже нежелано прекъсване на ралито на европейските акции, които се представят по-добре от американските си конкуренти, след като инвеститорите насочиха средства към различни регионални сектори – от отбраната до минното дело и производителите на оборудване за чипове. Перспективите за региона бяха подкрепени от увеличените фискални разходи в Германия, по-ниските лихвени проценти и очакванията за подобрение на печалбите.

От началото на 2025 г. индексът Stoxx Europe 600 се е повишил с 36% в доларово изражение – двойно повече спрямо ръста на S&P 500 за същия период. Европейският бенчмарк в момента се търгува при почти 16 пъти очакваните печалби, което е над средното му ниво за последните 15 години и свива отстъпката спрямо американските пазари до около 30%.

„Годината започна доста добре на финансовите пазари, но тази нова ситуация може да предизвика известно прибиране на печалби“, каза Винсент Жювенс, главен инвестиционен стратег в ING в Брюксел. „Ако се гледа строго от гледна точка на повишените мита, това е нещо, което икономически би могло да бъде поето, но възможността за разрив в рамките на западния свят би имала последици, чийто мащаб не мога да оценя.“

Citigroup Inc., чрез екипа си от стратези, воден от Беата Мантей, по-рано изчисли, че 10% мито върху Европа би трябвало да доведе до забавяне на ръста на печалбата на акция в Европа с 2 до 3 процентни пункта.

Картината е по-негативна за компаниите с най-голяма експозиция към американските мита. Кошница от силно изложени компании на Goldman Sachs Group Inc., включваща корабната компания A.P. Moller – Maersk A/S, автомобилния производител BMW AG и производителя на електрооборудване Legrand SA, остана почти без промяна през миналата година, докато индексът Stoxx 600 нарасна със 17%.

Луксозните стоки, автомобилните производители, както и минните компании бяха сред секторите, които попаднаха под натиск след „Деня на освобождението“ на Тръмп през април. Акциите, изложени на международни вериги за стойност, като компаниите за потребителски стоки с незадължителен характер и стоки от първа необходимост, също могат да бъдат засегнати.

Въпреки това, всяка реакция може да се окаже краткотрайна, докато не се появи повече яснота по ситуацията. Акциите в отбранителния сектор също могат да поскъпнат, каза Жювенс от ING, което би ограничило мащаба на разпродажбите.

„Фактът, че тази заплаха беше отправена в социалните мрежи, вместо да бъде формализирана чрез изпълнителна заповед, както и отложеното ѝ прилагане, означава, че много инвеститори може просто да решат да изчакат, преди да реагират прекалено остро“, каза Брайън Джейкъбсън, главен икономически стратег в Annex Wealth Management.

Това може да се окаже валидно особено за еврото, като Deutsche Bank AG прогнозира ограничени последици за регионалната валута, отчасти заради това доколко САЩ разчитат на Европа за капитал. Митата могат също да се превърнат в катализатор за по-голяма политическа сплотеност в ЕС, което означава, че евентуалното негативно въздействие върху еврото спрямо долара може да не се задържи през тази седмица.

„От наша гледна точка ключовото, което трябва да се следи през следващите дни, е дали ЕС ще реши да активира своя антикоерционен инструмент, като постави на масата мерки, които засягат капиталовите пазари“, написа в бележка до клиенти Джордж Саравелос, глобален ръководител на FX изследванията в Deutsche Bank. „Именно превръщането на капитала в оръжие, а не на търговските потоци, би било далеч най-разрушително за пазарите.“