Преди Европейската камбана:Облекчението подкрепя пазарите в Европа в началото на натоварена седмица

Европа получава глътка въздух, но не и обрат в тенденцията. Очаква се фондовите пазари да започнат сесията с лек ръст на фона на поевтиняването на петрола спрямо достигнатите върхове и след като Франция избягва понижение на кредитния си рейтинг. Междувременно азиатските производители на чипове продължават да губят позиции. През предстоящата седмица се очакват важни отговори: решенията на три централни банки и отчетите за капиталовите разходи на големите технологични компании, управляващи хипермащабни облачни инфраструктури.

Фючърсите върху Euro Stoxx 50 се повишават с 0,3% към 7:25 ч. централноевропейско време, а контрактите върху DAX и FTSE 100 отчитат сходен ръст. Фючърсите върху американските индекси остават без промяна, като Nasdaq 100 отново изостава. Така възстановяването в Европа се дължи предимно на облекчението сред инвеститорите. Виена не участва в търговията заради националния празник на Австрия.

В Азия Kospi спада с 1,4%, а Nikkei губи 0,7%, като акциите на компаниите за производство на чипове оказват най-силен натиск върху двата индекса. Това се случва, след като стратези на Goldman Sachs понижават с 25% целевото си равнище за Kospi заради същите опасения, свързани с изкуствения интелект. Спадът обаче е по-умерен в сравнение с миналата седмица. Индексът MSCI Asia Pacific се понижава с 0,2% и продължава да се опитва да се възстанови след четири поредни седмици на загуби — най-продължителната му негативна серия от април насам.

Цената на петрола сорт Brent спада с около 2% до 114 долара за барел, след като в петък достига най-високото си равнище за последните шест месеца. Доналд Тръмп заявява, че „времето за вземане на решение наближава“ по отношение на Иран, докато атаките на хутите срещу Рияд продължават и през уикенда. Няма разрешаване на конфликта, но цената на петрола изпреварва развитието на събитията. В петък 14-дневният индекс на относителната сила на Brent надхвърля 70 пункта — равнище, което обикновено сигнализира за свръхпокупки.

Европейският газов пазар обаче се движи в противоположна посока. Фючърсите върху природния газ TTF започват търговията на най-високото си равнище от 2022 г. насам.

Франция получава временно облекчение. В петък вечерта Moody’s Ratings се въздържа от понижаване на кредитния рейтинг на страната, като същевременно предупреждава, че протестите „могат да ограничат усилията за фискална консолидация“. Съботните демонстрации преминават без повторение на грабежите от предходния уикенд. Фючърсите върху френските държавни облигации поскъпват през нощта и се представят по-добре от тези върху германските облигации. Облекчението обаче има своите граници. В петък Националното събрание отхвърля приходната част на законопроекта за социалното осигуряване, синдикатите обявяват стачки за 5 ноември, а очакванията за брутния вътрешен продукт през третото тримесечие са за ръст от едва 0,1%. Данните трябва да бъдат публикувани в петък.

Единственият икономически показател, който може да повлияе съществено на сутрешната търговия, е индексът на бизнес климата Ifo в Германия, чието публикуване е насрочено за 10:00 ч. централноевропейско време. Прогнозата е за стойност от 89,9 пункта — колкото е и през септември. Това е най-високото равнище от май 2023 г. насам. Резултат под очакванията би засилил опасенията за икономическия растеж, които вече поставят индустриалните компании сред най-слабо представящите се на пазара.

Петъчната търговия в Европа вече показва тази смесена картина. Индексът Stoxx 600 губи 0,3%, като енергийният сектор нараства с 3% заради скока в цените на петрола, докато индустриалните компании и автомобилните производители отчитат спадове от около 1,5%. Акциите на компаниите със стойностна инвестиционна характеристика изпреварват растежните с един процентен пункт. За цялата седмица секторът на суровините губи почти 8%, индустриалните компании и банките се понижават с по 5%, а здравеопазването нараства с 4%.

Това показва пазар, който се предпазва от рисковете за икономическия растеж, а не бяга изцяло от него. Индексът на очакваната волатилност VSTOXX, който достига 22 пункта след повишение с 1,5 пункта в петък, потвърждава същата картина: напрежение, но не и паника.

Колебанията около изкуствения интелект вече се пренасят от фондовите пазари към кредитния сектор. Илон Мъск заявява, че SpaceX е сключила сделка за дългово финансиране на стойност 40 млрд. долара, предназначена да покрие разходите за чипове на Nvidia. Според запознати с въпроса източници, цитирани от Bloomberg, преговорите за ценовите условия обаче продължават и късно в неделя.

Кредитните суапове за защита от неизпълнение на задълженията (CDS) по дълга на SpaceX приключват петъчната сесия на рекордните 266 базисни пункта — равнище, характерно за високорискови облигации, макар компанията да се разглежда като емитент от инвестиционен клас.

Microsoft и Alphabet публикуват финансовите си резултати в сряда вечерта, а Amazon — в четвъртък. Данните за капиталовите им разходи ще покажат дали опасенията около финансирането се пренасят и към европейските производители на оборудване за производство на чипове. Сред първите компании, които привличат вниманието на инвеститорите, е ASM International, чиито резултати се очакват във вторник вечерта.

Другата голяма изненада през уикенда идва от Бразилия. Луис Инасио Лула да Силва печели четвърти президентски мандат с 51,8% от гласовете срещу 48,2% за Флавио Болсонаро. Болсонаро настоява резултатът да бъде анулиран. Борсово търгуван фонд, регистриран в Токио и инвестиращ в бразилски акции, губи до 16%, докато участниците на пазара в Сао Пауло открито обсъждат възможността за временно спиране на търговията още при отварянето на борсата.

За Европа последиците са свързани основно с пазарните нагласи и движението на капитали. Във фокуса попадат испанските банки и комуналните компании с бизнес в Бразилия, включително Banco Santander SA, която представя финансовите си резултати в сряда.

Volkswagen AG планира да инвестира 4 млрд. долара в завод за Audi в Джорджия. Компанията обявява проекта в събота, заедно с Тръмп по време на предизборен митинг, като към него са свързани и преговори за облекчаване на митата. Решение на надзорния съвет се очаква през следващия месец. Междувременно Frasers Group съобщава, че е поела контрола над Hugo Boss.

Porsche публикува финансовите си резултати утре, а Mercedes-Benz — в сряда. Днешният европейски корпоративен календар е сравнително оскъден, като натоварената седмица започва във вторник с отчетите на Novartis и HSBC.

След това вниманието се насочва към цената на парите. Федералният резерв на САЩ обявява решението си в сряда вечерта, като очакванията са лихвите да останат в диапазона от 3,75% до 4%. Основният въпрос е дали през декември предстои повишение на лихвите. В четвъртък идва ред на Европейската централна банка, при депозитна лихва от 2,5%, а в петък — на Японската централна банка.

В сряда следобед Джон Хийли представя и първия си бюджет на Обединеното кралство. Израел гласува във вторник — събитие, което има по-пряко отношение към развитието на ситуацията около Иран, отколкото решенията на която и да е централна банка.

Доходността по 10-годишните американски държавни облигации отново е под 5%, което засега осигурява известна защита на инвеститорите. Предстоящата седмица ще покаже дали тази защита ще продължи да бъде достатъчна.