Предупреждението на Рей Далио: „Нещо по-лошо от рецесията вече идва“ – Дълговата криза в САЩ и последствията

Рей Далио – създателят на най-големия хедж фонд в света, Bridgewater Associates, който предрече дотком балона през 2000 г., Голямата криза през 2008 г. и ковид балона през 2021 г., сега предупреждава, че Съединените щати се насочват с пълна скорост към дългова криза. В момента бюджетният дефицит на страната достига 1.9 трилиона долара, което е осмото най-високо ниво в историята. Поради този огромен дефицит САЩ не могат да обслужват изцяло дълга си и ще трябва да рефинансират около 9 трилиона долара до март 2026 година. Това означава, че правителството е принудено да залее пазара с нов дълг, за да покрие своите задължения.

Рей Далио предупреждава, че този поток от нов дълг ще предизвика „шок на предлагането“, като съществува реален риск да няма достатъчно купувачи, тъй като продължителният дефицит може да е ерозирал доверието на инвеститорите. Признаци за това вече се забелязват – големите държатели на американски дългови книжа, като Япония и Китай, значително намаляват своите резерви. Въпреки че Великобритания се опитва да запълни тази празнина, тя не може да компенсира загубата на големите купувачи.

Икономическата обстановка в САЩ допълнително усложнява ситуацията. От 2023 г. Федералният резерв държи лихвите високи и свива балансовата си позиция, за да овладее инфлацията, а допълнително въздействат и новите мита. Това кара инвеститорите да се колебаят да приемат ниски доходности по държавните облигации. Те виждат две възможни решения от страна на Федералния резерв – намаляване на лихвите с цел понижаване на купоните по облигациите или директно влизане на пазара за покупка на държавен дълг. И двата сценария обаче са инфлационни в дългосрочен план, което още повече намалява готовността на инвеститорите да приемат ниски лихви. Този страх се отразява и в повишаването на термин премията, която е близо до най-високите си стойности през последното десетилетие.

Повишаването на доходностите увеличава и разходите на правителството за обслужване на дълга, което пък води до още по-големи лихвени тежести и повишаване на бъдещите разходи. Така се създава порочен кръг, известен като „смъртоносна спирала на дълга“. Ако това продължи, ситуацията може да стане катастрофална – други държави може да започнат масово да продават американския дълг и да възприемат щатския долар като инфлационен актив, което застрашава статута му на световна резервна валута. Рей Далио описва този процес като „разпадането на глобалния паричен ред“.

Вече се наблюдава тенденция на заместване на долара със злато в световните резерви, като през последното тримесечие дялът на щатската валута достигна най-ниското си ниво за последните 30 години. С увеличаването на разходите, предвидени с плана „Големият красив закон“ на Тръмп, доларът се очаква да стане още по-инфлационен. В този контекст Рей Далио съветва инвеститорите да намалят експозицията си към фиатни валути и да се насочат към реални активи, като диверсифицират портфейлите си. При инвестиции в акции препоръчва да се изберат компании с ценова власт, които могат да повишават цените си и да поддържат рентабилност в трудни икономически условия. Въпреки че тези мерки няма да решат фундаменталните проблеми, според Далио те са най-добрата защита в настоящата ситуация.