Страх от пропускане или страх от корекция – какво движи пазара?

През уикенда в X много говорят за балон на американския пазар.Проблемът с балоните е, че никога не знаеш със сигурност дали наистина е балон, а дори и да знаеш, залагането срещу балон обикновено е финансово самоубийство. Повечето, които го наричат балон, са изпуснали ралито и така се успокояват.

Рали се движи от реални макрофактори — главно от очаквания за растеж. През април растежът бе ударен от тарифите на Тръмп, но след като той ги смекчи, пазарът се оправи и ралито продължи.

Втората половина на 2025 се движи от Фед — първо пазарът беше в застой заради по-ястребовата позиция през юли и слабите данни през август, но после Фед даде мек тон и това подкрепи растежа и ралито.

Дръкенмилър веднъж каза: „Печалбите не движат общия пазар; това прави Федералният резерв. Фокусирайте се върху централните банки и движението на ликвидността. Повечето хора на пазара гледат печалбите и конвенционалните показатели. Ликвидността движи пазарите.“ Федералният резерв може самостоятелно да вкара икономиката в рецесия или да я извади от нея. Това е много мощна сила на пазарите и в момента подкрепя икономиката и пазарите. Не се бори с Фед.

Проблемите започват, когато икономиката прегрее и тогава подкрепата от Фед намалява, а централната банка започва да работи срещу пазара. Тогава можем да видим корекции (и евентуално дори срив)… Ако видим силни данни от САЩ (особено с предстоящия доклад за работните места следващата седмица), може най-накрая да получим добра корекция.

Когато инфлацията започне да се превръща в сериозен проблем, тогава може да се очаква съществена корекция на пазара – или дори мечи пазар, ако Федералният резерв премине към повишаване на лихвите. До този момент обаче, евентуалните спадове по-скоро ще представляват възможности за покупки на по-ниски нива.

Често се цитира случай от балона на доткомите, когато Стенли Друкенмилър – въпреки че е знаел, че пазарът е надценен – се е поддал на еуфорията и е купил близо до върха. В крайна сметка това решение му е струвало милиарди. Историята се използва като предупреждение за възможните рискове при подобни ралита.

Разликата сега е, че тогава Фед вече беше започнал да повишава лихвите, докато в настоящата ситуация централната банка все още подкрепя икономиката с понижения и сигнали за гъвкава политика. Дали това ще доведе до балон – не е ясно, но засега Федералният резерв не се противопоставя на пазарите, което ограничава риска от резки спадове. В подобна среда, някои инвеститори избират да „наливат гориво в огъня“ – както казва Джордж Сорос – когато усетят, че се формира балон.