Този индикатор направи Уорън Бъфет известен – но не казваше цялата истина

Индикаторът, който направи Уорън Бъфет известен – но не разкрива цялата истина

Със S&P 500, търгуван над 6200 пункта и рекордни нива около 4 юли, дългосрочните показатели за оценка започват да бият тревога. Един от най-известните сред тях – индикаторът на Бъфет – достига исторически екстремни стойности. Но дали това означава, че е време за паника и масови разпродажби?

Какво представлява индикаторът на Бъфет?

Наречен на легендарния инвеститор Уорън Бъфет, този индикатор сравнява общата пазарна капитализация на американските акции с брутния вътрешен продукт (БВП) на САЩ. Целта му е да даде представа доколко акциите са „надути“ спрямо реалната икономика.

Бъфет го популяризира през 2001 г., наричайки го „вероятно най-добрият единичен показател за това къде се намират оценките във всеки един момент.“

Нов рекорд: над 200% съотношение

Към 3 юли 2025 г., индикаторът (въз основа на индекса Wilshire 5000) показва съотношение от 207% – най-високото ниво в историята. Това означава, че пазарната стойност на американските акции е над два пъти по-голяма от БВП на страната.

Дори по-ограничена версия на индикатора – тази, която сравнява S&P 500 с БВП – е на 176%, също рекордно високо.

Теоретично, такива оценки предполагат ниски бъдещи доходности или дори сериозни спадове. Но историята показва, че нещата не са толкова прости.

Индикаторът предупреждава от години, но пазарът расте

Индикаторът на Бъфет показва надценен пазар още от 2017 г. насам, но въпреки това S&P 500 е нараснал с близо 170% (без дивидентите), следван от кратки спадове през 2018 и 2020 г.

Инвеститорите, които са напуснали пазара, следвайки само този сигнал, са пропуснали един от най-силните бичи трендове в историята – подхранван от ниски лихви, корпоративни печалби и държавна подкрепа.

Какво подкопава влиянието на индикатора?

Днес показателите за оценка не са достатъчни за вземане на инвестиционни решения:

• Исторически ниски реални лихви правят заемането евтино и поддържат интереса към акции.
• Фискалните стимули продължават да захранват потреблението и ликвидността.
• Големите технологични компании увеличават печалбите си и изтеглят целия пазар нагоре, повишавайки концентрацията в индексите.

Но напълно да игнорираме сигнала би било рисковано

Индикаторът на Бъфет може и да не работи добре в краткосрочен план, но исторически екстремните оценки са водили до корекции или поне до връщане към средната стойност в дългосрочен план.

Затова, макар и да не е сигнал за моментална продажба, индикаторът остава важен ориентир за инвеститори, които мислят в перспектива.