David Tepper и разочарованието от китайските акции. Как инвестиционните му стратегии се сблъскват с действителността

Американските хедж фондове, които инвестират в Китай, не признават една важна истина. А именно, че Китай е автократична държава, управлявана в крайна сметка само от един човек, Си Дзинпин. Като президент и председател на Китайската комунистическа партия, Си е всесилен.

Интересите на американците, които инвестират в Китай, не съвпадат с тези на Си. Председателят действа, за да осигури доминирането на Китайската комунистическа партия и властта на държавата. Решенията на Си не се основават на интересите на китайския народ. Миналия месец влиятелният милиардер и хедж фонд мениджър Дейвид Тепър подробно говори по CNBC за причините, поради които активно инвестира в китайски акции. Той заяви, че китайските власти са обещали да направят „все повече и повече“, за да стимулират икономиката и да насърчат китайските домакинства да увеличат потреблението. Други американски хедж фондове последваха примера на Тепър и се насочиха към китайските акции.

Наистина, след като Тепър говори, китайските акции скочиха с 25%. Инвеститорите помислиха, че предстоят реални икономически реформи, които ще сложат край на 15 години разочароващи доходи от акциите и недвижими имоти. Американските хедж фондове останаха разочаровани от допълнителните мерки за стимулиране на икономиката, обявени преди една седмица в събота. Те агресивно продадоха китайски акции.

Хедж фондовете искат Китай да се справи с основните проблеми на китайската икономика. Те знаят, че държавните инвестиции като процент от брутния вътрешен продукт са твърде високи, а потреблението на домакинствата е твърде ниско. Хедж фондовете също искат агресивни действия, за да възстановят доверието в китайския пазар на недвижими имоти. Въпреки това, три седмици след като Тепър говори и след като Китай обяви допълнителни мерки за стимулиране, нищо не се е променило. Най-новите данни за потреблението на домакинствата остават разочароващи. Китайците отказват да увеличат инвестициите в недвижими имоти. Хората отказват да харчат повече.

Американските хедж фондове не разбират, че лидерите на Китай не мислят като американските инвеститори. Американците вярват, че правителството, дори и понякога да е заблудено, в крайна сметка се опитва да действа в интерес на народа. Но Си и неговите съветници не споделят виждането, че хората са на първо място. В Китай интересите на КПК и китайската държава са основни. Вътрешната стабилност и разширяващата се глобална сила са основополагащи принципи на политиката в Китай.

Китайската комунистическа система също не насърчава трудните истини или самоанализa. Си ще продължи да отказва да се справи с реалността, че китайските домакинства няма да увеличат потреблението и да намалят спестяванията. Инвестициите в недвижими имоти вече представляват 80% от спестяванията на домакинствата. Китайците не искат да наливат добри пари след лоши. В крайна сметка, цените на имотите са паднали с 30% от 2021 г. насам. В Китай няма система за социално осигуряване. Китайският народ е сам. Те трябва да спестяват, за да избегнат живота в бедност, когато стигнат до пенсия. Си отказва да създаде държавно финансирана система за социално осигуряване, защото вярва, че правителствените помощи насърчават мързел. По китайска поговорка, Си не вярва в „лежането на плоско“.

Вече има признаци, че хедж фондовете намаляват залога си на китайските акции. Акциите в Хонконг, които често са индикатор за китайските акции, са под натиск през последните дни. Хората в Хонконг са запознати с начина, по който мисли Си. Тепър явно не е.

Централният проблем е, че Си продължава да вярва, че може да разпределя капитала по-ефективно от частния сектор. Той греши. Невидимата ръка на капитализма е пътят към националното благосъстояние и националната сигурност. Си Дзинпин не разбира, че свободата и икономическото благосъстояние вървят ръка за ръка.