Търговският екип на Goldman вижда ранни признаци за „експлозивно“ движение

Като водещ деривативен търговец в Goldman, Брайън Гарет, написа по-рано днес в своя уикенд преглед: „каква седмица.“ И това, което предстои, е още по-голямо…

Ето акцентите от ветерана търговец:

В четвъртък имаше една от най-лошите сесии от юни насам, и все пак S&P все още затвори на няколко пункта от историческите си върхове за тези, които не участват в маратона и искат да използват допълнителния час от лятното часово време правилно.

Това, което изглеждаше като началото на възстановително рали миналия уикенд, беше посрещнато с ново кратко разпродаване на макроданни тази седмица (когато мислите, че инвеститорите не могат да продават повече макропродукти – те го правят). И тъй като само 10% от S&P отчитат тази седмица, ще трябва да търсим катализатори другаде. Междувременно, екипът на Goldman за фючърси отбелязва изграждане на къса база в малките компании (виждали сме това преди?) … спот и кол опции се движат в една и съща посока (рядко) … мегакап кол обемите са експлозивни (печалби + масивни числа).

1. Prime Brokerage (продаване на макро / купуване на микро) – инвеститорите продадават щатски акции тази седмица (припомнете си, само миналия уикенд видяхме зелени признаци на покриване) … продажбите бяха концентрирани в макропродукти (ETF-и), докато отделните акции бяха нетно купувани … сезонът на печалбите е ясният двигател на увеличението в индивидуалната търговия.

2. Продажби на „One-delta“ – Миналия уикенд изглеждаше, че започва възходящо движение на пазара, но тази седмица инвеститорите и хедж фондовете продават акции (-3,5 млрд. и -1,6 млрд. долара). Най-голямо внимание привлича продажбата на акции на META от „long only“ инвеститорите. Това показва колко трудно е да се печели на пазара – дори когато компанията обявява по-добри печалби от очакваното, цената ѝ не расте значително, като META изпреварва S&P само с 0,32% вместо обичайните 0,98%.

3. Фючърси (ротация) – Екипът отбелязва, че късите позиции във фючърсите на малките компании (small caps) се увеличават значително. Коментарите на Джером, че намалението на лихвите през декември не е сигурно, ще засегнат дългосрочните сегменти на пазара, а инвеститорите следват същата стратегия с Russell 2000. От личен опит, това се е случвало и преди – тези, които добавят къси позиции, трябва да внимават за края на годината. За феновете на сезонните тенденции: ноември е много силен месец за Russell – през последните 15 години малките компании са имали само 2 негативни ноември, а средното им представяне е +4,5% за месеца.

4. Деривати (гонене на позиции I) – Реализираната корелация между очакваната волатилност нагоре (SPX, RTY, NDX) и текущите нива на съответните индекси е +40%. Позициите в момента не са достатъчно дълги, за да предпазят от притеснения за относителното представяне. „Когато индексите се покачват, волатилността също се покачва“ е любима история на дериватния екип и се случва в реално време (графика).

5. Деривати (гонене на позиции II) – Обемът на кол опциите за мегакеп компании достига 9,5 милиона контракта в петък – това е втората най-активна сесия за годината до момента.

… наклонът на опциите (skew) при тези компании е изключително равен, което може да е единственият мечи сигнал в тази бележка (графика).