От опциите до инфлацията: Трейдърски стратегии в контекста на изборите.

С приближаването на изборите, търговският отдел на Goldman Sachs отбелязва, че клиентите се позиционират за различни резултати, използвайки опциите, имайки предвид, че ще има бинарен резултат.

Анализаторът на Goldman Sachs Луис Милър отбелязва, че с оставащи само две седмици до изборите, наблюдаваме, че фокусът на клиентите се насочва все повече към различните резултати. Пазарът се движи в посока на републиканска победа.

Въпреки това, Милър отбелязва, че днес започва да се наблюдава известно охлаждане в предварителната търговия, като въпросите на клиентите се насочват към:

„Наистина ли е добър републиканският успех за пазара?“,

„Има ли нещо, което работи и при двамата кандидати?“

и „Какъв е най-добрият начин да се изиграят шансовете за затягане на изборите през следващата седмица?“.

„Наистина ли е добър републиканският успех за пазара?“
Пазарите може да нараснат при новините за републикански успех, като лихвите падат, тъй като номиналният и реалният БВП са над тенденцията, което не е негативно за акциите в дългосрочен план.

Необходими е истинска инфлация, която не е свързана с работни заплати или жилищно строителство, за да бъде проблем за потребителите. Въпреки това, темпът на промяна има значение.

Движение от 2 стандартни отклонения в лихвите е 60 базисни пункта и исторически е негативно за акциите. През последния месец сме се преместили с около 40 базисни пункта, а нашият ръководител на продуктите с американски лихвени проценти и съпредседател на търговията с глобални лихвени продукти Аншул Сегал отбелязва, че пазарът цени движение на равновесието от 20 базисни пункта по време на изборите.

“От тематична перспектива, нашата републиканска двойка е търгувала проциклично; можем да видим повишение в качеството (по-малко Russell 2000 и регионални банки, повече висококачествени циклични активи и/или нашата стандартна републиканска кошница).”

Струва си да се отбележи, че двойката, чувствителна към лихвени проценти Wolfe (GSPU10YR Index), е реагирала в съответствие с лихвите, докато качествените кошници на движението на лихвите, тъй като пазарът цени резултат, подобен на този от 2016 г.

„Има ли нещо, което работи и при двамата кандидати?“
Ние харесваме експозицията на малкия бизнес (GSXUSMBB Index) в сравнение с по-широкия пазар.

Просто казано, премахването на влиянието от изборите трябва да помогне.

И двамата кандидати изглежда, че са заинтересовани от малкия бизнес, като се предлага потенциален данъчен кредит от $50 000 за нови бизнеси от страна на вицепрезидента Камала Харис (в зависимост от парламентарните мнозинства) или програмата за дерегулация на бившия президент Тръмп, заедно с потенциално по-ниски корпоративни данъци, които могат да помогнат за повишаване на настроението (също в зависимост от възможността да потвърди своя кабинет и регулаторни назначения / парламентарни мнозинства).

Падането на краткосрочните лихвени проценти може да бъде полезно за повишаване на депресираните настроения на малкия бизнес, а оценката на тази кошница отразява този песимизъм.

Какъв е най-добрият начин да се играят шансовете за затягане на изборите през следващата седмица?“
За да отговори на последния въпрос, Goldman създаде индекса GSCBDMRN. Това е кошница за възобновяеми източници, която е директно насочена към проследяване на шансовете на Харис в предсказателните пазари.

И накрая, докато всички тези тактически сделки са базирани на залагане на бинарни резултати, никой друг освен Пол Тюдор Джоунс вижда много по-стратегическа търговия, която е все по-неизбежна, независимо кой спечели.

„Какво работи, независимо кой печели…?“
Разсъждавайки върху опита на Япония и текущата фискална криза във Вашингтон (и в много от западните икономики, базирани на последните предупреждения на МВФ), Тюдор Джоунс предупреждава: „Играта за излизане от тази ситуация е инфлация…“

Как се позиционира той за това?

„Мисля, че всички пътища водят към инфлация. Дългосрочно съм в злато. Дългосрочно съм в Биткойн. Мисля, че суровините са толкова безумно подценявани, така че съм дългосрочно в стоки. Мисля, че повечето млади хора намират своите хеджи срещу инфлация чрез Nasdaq, което също е страхотно… Не бих притежавал никакви фиксирани доходи.“