Дойде ли времето за short на долара

Доларът на САЩ се е покачил от септември, но някои финансови институции предлагат на инвеститорите да трейдват срещу по-нататъшната сила на зелената валута. Инвестиционната банка UBS заема противоположна позиция, предупреждавайки инвеститорите да не гонят до последните печалби на долара.

„Предупреждаваме да не се гони силата на долара; вместо това предлагаме да се продава потенциалът за ръст на долара в замяна на по-висока доходност“, заявиха стратезите на UBS Wealth Management, ръководени от Доминик Шнайдер, в коментар до клиентите на 2 декември.

Драматичният ръст на долара се състоя от два етапа.

Индексът на долара на САЩ, който измерва стойността на долара спрямо кошница от световни валути, се е покачил с около 4% от края на септември до ноември, като икономическите данни показаха, че САЩ изпреварват други основни икономики. Вторият ръст — още 3% — последва след победата на Доналд Тръмп на изборите, когато инвеститорите заложиха на неговите обещания за политики, насочени към растеж.

Въпреки това, UBS твърди, че пазарите вече са взели предвид повечето положителни новини за долара, докато инвеститорите по същество игнорират голяма част от рисковете, свързани с търговските мита, застъпвани от новото американско правителство. Инвестиционната банка счита, че политиките на Тръмп по отношение на търговските мита и ограничената имиграция вероятно ще бъдат негативни за икономическия растеж на САЩ в дългосрочен план, като се очаква по-ниски лихвени проценти в бъдеще.

„Докато много се говори за американските мита, възможните ответни мерки от засегнатите държави все още не са в заглавията“, се казва в изследователската бележка на UBS. „Това казваме на фона на изключително високата оценка на долара в търговски тежестни термини.“ „Това прави долара валутата за продажба за нас при всякакви допълнителни покачвания, а не за добавяне към long позиции. С други думи, виждаме стойност в опозиционната позиция за повечето валутни двойки“, добавиха стратезите на банката.

Лондонската Longview Economics подкрепи тази позиция, като предложи, че оптимизмът на инвеститорите относно долара може да е достигнал нива, които не могат да бъдат устойчиви. Настроението към долара „в момента е на екстремни (булиш) нива, докато потребителското доверие на американците относно перспективите за фондовия пазар достигна 40-годишен връх само миналата седмица“, отбеляза Крис Уотлинг, основател и главен пазарен стратег на Longview Economics, в бележка до клиентите.

Уотлинг посочи резервните валути като швейцарския франк като потенциално привлекателни алтернативи, които инвеститорите могат да използват за хеджиране или за продажба на долара. Продажбата на short позиции се извършва, когато инвеститор трейдва очаквано понижаване на цената на актив.

UBS предложи да се продава долара срещу еврото, ако спадне под 1.05 долара, срещу британския паунд, ако падне под 1.25 долара, и срещу австралийския долар, ако се понижи под 0.63 долара. Банката също така заяви, че предпочита да купува швейцарския франк при нива над 0.90 спрямо долара. Не всички валути са в равна позиция да се възползват, ако доларът отслабне. UBS по-конкретно предупреди за валути с висока износна експозиция към САЩ, като канадския долар и мексиканското песо. „Не може да се каже същото за валути с висока износна експозиция към САЩ, като CAD и MXN, или там, където митата могат да нараснат, както в случая с Китай“, заяви банката. „Тук просто ще хеджираме валутните рискове.“