MUFG: Интервенцията на йените може само да спечели време

Какво следва след днешната интервенция на йената:

MUFG анализира последните резки движения на йената, което предполага, че волатилността за една нощ може да показва неофициална намеса от страна на Япония в подкрепа на нейната валута. Тази потенциална интервенция идва след значително отслабване на йената, особено след неотдавнашното политическо заседание на Bank of Japan (BoJ).

Ключови точки:

• Волатилност на йената и потенциална интервенция: USD/JPY изпита изключителна волатилност през нощта, достигайки връх от 160.17, преди да падне обратно до 155.06. Този модел напомня на поведението на пазара, наблюдавано по време на последната интервенция на Япония на валутния пазар през есента на 2022 г. Неангажиращият отговор на висш служител на Япония на запитвания за намеса допълнително подхранва спекулациите за действия на правителството.

• Липса на официално потвърждение: Въпреки че няма официално потвърждение за намеса от японските власти, значителната ескалация за отслабването на йената след срещата на BoJ дава правдоподобно оправдание за подобни мерки / по-късно беше потвърдено , но не официално.

• Скорошна политическа позиция на BoJ: Последната политическа среща на BoJ не се противопостави силно на тенденцията за отслабване на йената, като гуверньорът Уеда не сигнализира за предстоящи повишения на лихвените проценти, нито изрази значителна загриженост относно скорошните спадове на йената. Тази позиция вероятно е допринесла за продължаващата низходяща перспектива на пазара за йената.

• Въздействие на слабостта на йената върху инфлацията: Настоящото ниво на обезценяване на йената не се счита за достатъчно от BoJ, за да повлияе значително на основната инфлационна тенденция, което би наложило промяна в стратегиите за затягане на паричната политика.

• Ефективност на интервенцията: Според MUFG директната намеса на валутния пазар може в най-добрия случай да забави темпото на отслабване на йената, но е малко вероятно да обърне тенденцията. Интервенцията, ако бъде потвърдена, се разглежда като временна мярка за печелене на време за потенциални промени в икономическите основи, които биха могли да подкрепят по-устойчиво йената.

Заключение:

MUFG твърди, че последните действия, предполагащи валутна интервенция от страна на Япония, вероятно са насочени към временно спиране на спада на йената, вместо да инициират дългосрочно обръщане. Ефективността на такива мерки може да бъде ограничена, освен ако не е придружена от значителни промени в икономическите основи на Япония или корекции на паричната политика.