Какво знаем за странния Payrolls във вторник средата на месеца

В седмица, изпълнена с важни икономически данни, докладът за пазара на труда в САЩ във вторник ще бъде във фокуса на инвеститорите.

Според средната прогноза в анкета на Bloomberg заетостта извън земеделието ще нарасне с около 50 хил. през ноември. Равнището на безработица се очаква да достигне 4,5%, като така ще продължи възходящата си тенденция от последните месеци и ще се изкачи до най-високото си ниво от 2021 г. насам.

Данните ще дадат дългоочакван поглед върху състоянието на американския пазар на труда и ще помогнат да се очертае посоката на лихвената политика през следващата година. Този доклад обаче няма да бъде типичен, тъй като спирането на работата на правителството внася допълнителна несигурност и специфики в статистиката.

Какво ще включва докладът
Освен данните за заетостта през ноември, докладът ще съдържа и ключови показатели от месечното проучване на домакинствата, включително нивото на безработица. Бюрото по трудова статистика удължава периода за събиране на информация, за да осигури по-пълни данни след правителствения шатдаун.

За разлика от това, агенцията няма да публикува показатели за безработицата за октомври, тъй като не е успяла да събере информацията със задна дата. Октомврийският доклад за заетостта беше отменен, като се предвижда данните за работните места да бъдат оповестени заедно с тези за ноември. Поради факта, че много компании съхраняват информацията си електронно, Бюрото по трудова статистика все пак успява да събере данни за броя на заетите.

Данни за заетостта
Показателите за заетостта през последните месеци се колебаят силно – между спадове и стабилен растеж, като подобна динамика вероятно ще се запази и във вторник. След по-силния от очакваното ръст през септември, някои икономисти очакват отрицателна стойност за октомври, тъй като десетки хиляди държавни служители, приели програмата за отложено напускане, излизат от ведомостите след 30 септември.

По данни на Службата за управление на персонала около 144 хил. души се възползват от тази възможност. Икономисти от Goldman Sachs прогнозират, че това ще намали заетостта с около 70 хил. през октомври и с още 10 хил. през ноември.

Въпреки това повечето анализатори очакват ноемврийските данни за заетостта да останат положителни. Прогнозите варират в широк диапазон – от спад от 20 хил. до ръст от 127 хил. работни места. Според Oxford Economics растежът ще бъде воден основно от секторите на здравеопазването и частното образование.

Ниво на безработица
Макар да няма да има официални данни за безработицата през октомври, очакванията са показателят за ноември да надхвърли отчетените 4,4% през септември. Безработицата се покачва в три поредни месеца до септември на фона на по-слабо наемане и нарастващо участие на работната сила. В същото време обявленията за съкращения се увеличават, като показател за уволненията през октомври достига най-високото си ниво от началото на 2023 г.

Някои прогнози допускат, че спадът в заетостта във федералната администрация може да окаже допълнителен натиск нагоре върху безработицата, като е възможно тя да се повиши до 4,6%.

Какво още ще следят пазарите
Докладът за заетостта няма да бъде единственият важен отчет във вторник. Министерството на търговията ще публикува и данните за продажбите на дребно за октомври. Без автомобилите и горивата се очаква ускоряване на разходите, което ще подсказва за стабилно потребителско търсене в началото на четвъртото тримесечие. Общите продажби на дребно, които не са коригирани за инфлация, вероятно ще нараснат с умерените 0,1%.

По-късно през седмицата ще бъдат публикувани и данните за потребителската инфлация в САЩ за ноември. И този отчет ще бъде нетипичен, тъй като поради шатдауна липсват данни за октомври. В резултат на това няма да има месечни сравнения, а инвеститорите ще се ориентират основно по годишните темпове на инфлация, за да преценят посоката на ценовия натиск.

Влияние върху долара и фондовите пазари

Ако данните потвърдят по-слаб ръст на заетостта и покачване на безработицата към 4,5%–4,6%, това ще засили очакванията, че Федералният резерв е приключил цикъла на повишаване на лихвите и може да премине към по-облекчена политика през 2025 г. Подобен сценарий би оказал натиск върху щатския долар, тъй като инвеститорите ще започнат да калкулират по-ранни и по-дълбоки лихвени понижения.

За фондовите пазари по-умерените данни за пазара на труда могат да бъдат приети положително, особено от страна на акциите с по-висока чувствителност към лихвените проценти, като технологичния сектор. По-слабият пазар на труда би намалил риска от допълнително затягане на паричната политика и би подкрепил оценките на компаниите чрез по-ниски дисконтови лихви.

От друга страна, ако заетостта се окаже по-силна от очакваното, а безработицата остане стабилна или се понижи, доларът може да получи краткосрочна подкрепа, тъй като пазарите ще преоценят вероятността за по-продължителен период на високи лихви. В такъв случай акциите могат да изпитат натиск, особено при компаниите с по-високи нива на задлъжнялост, тъй като опасенията от „по-високи лихви за по-дълго“ отново ще излязат на преден план.

Като цяло, реакцията на пазарите вероятно ще бъде по-силно изразена заради изкривяванията в данните, свързани с правителствения шатдаун, което увеличава волатилността и прави първоначалните движения на долара и акциите по-чувствителни към изненади спрямо очакванията.

-Източник Bloomber Terminal