Rheinmetall се връща в играта: какво прогнозира Wallstreet

Rheinmetall AG получава повишение на рейтинга си от Bernstein, които са една от най-престижните независими аналитични компании на Уолстрийт. Решението идва след рязка корекция в цената на акциите, която според анализаторите вече отразява сценарий, близък до мечи пазар.

Анализаторите запазват основната си оценка за компанията, но повишават целевата цена до 2050 евро от 1980 евро. Според тях съотношението между риск и потенциална доходност изглежда по-добре след близо 20% спад в акциите от септември насам.

Спадът в настроенията се движи основно от дискусиите около потенциално прекратяване на огъня в Украйна. Това натиска най-силно компаниите, които зависят от краткосрочно търсене и от украинските поръчки. В този контекст Rheinmetall, която Bernstein определя като най-експонирана в сектора, отчита и най-голямото понижение.

Според анализа акциите в момента се търгуват на нива, съпоставими с европейските компании от отбранителния сектор за 2028 г. и дори с отстъпка спрямо прогнозите за 2030 г. Това се случва въпреки очакванията за по-силен растеж и по-високи маржове от средните за сектора.

Bernstein подчертава, че повишението на рейтинга не означава промяна в предпазливия им подход към някои сегменти от бизнеса на Rheinmetall. Те продължават да смятат, че финансирането за сухопътна бойна техника може да отслабне, а увеличеното предлагане на боеприпаси ще натиска цените надолу.

Анализаторите запазват по-умерени прогнози от целите на компанията за 2030 г. Те очакват 42 милиарда евро продажби при цел 50 милиарда и 18.5% оперативен марж вместо над 20%, както посочва мениджмънтът.

Въпреки това Bernstein отбелязва, че по-големият обем поръчки, инвестициите в автоматизация и договорените авансови плащания ще поддържат добра видимост на приходите.

Според брокера негативният сценарий предвижда спад от около 5%, докато базовият допуска около 30% потенциал за ръст, а при оптимистичен сценарий – над 50%.

Анализаторите подчертават, че плановете на Германия за мащабно превъоръжаване остават ключов мотор за развитието на Rheinmetall. Те определят германския пазар като „идеалната среда“ за компанията, която може да се възползва най-много от амбицията на Берлин да изгради най-силната армия в Европа.

Bernstein запазва методологията си, като прилага мултипликатор 16.3 върху дисконтирания EBITDA за 2029 г. – около 10% премия спрямо европейския отбранителен сектор.

Според анализа последната корекция в цената отваря по-атрактивна входна точка за инвеститорите. Компанията продължава да показва необичайно бърз ръст на приходите и маржове, които вече надминават по-голямата част от сектора. За последните 12 месеца акциите поскъпват с 163%.