Седмичният преглед: САЩ CPI, британски работни места, китайска активност, японски БВП
През идната седмица данните за инфлацията в САЩ вероятно ще бъдат смесени за Федералния резерв, но все още очакваме намаление на лихвените проценти през септември. В Обединеното кралство ще разгледаме данните за работните места, инфлацията и БВП. Народната банка на Китай вероятно ще остави основната си лихва непроменена през август, а данните за активността през юли ще покажат, че Китай остава в ниски обороти. В Азия ще анализираме растежа на БВП в Япония и вероятното намаление на лихвите проценти от Резервната банка на Нова Зеландия.
САЩ
Данните за инфлацията през юли – CPI (индекс на потребителските цени) ще бъдат публикувани на 14 август, PPI (индекс на цените на производителите) на 13 август, а PCE дефлаторът на 30 август – ще дадат смесени сигнали, което ще влоши нестабилността на пазара. Очакваме първите два показателя да бъдат слаби, докато третият вероятно ще покаже най-силното увеличение от април 2024 година. Месечният основен CPI вероятно е нараснал с 0.2% през юли, като годишната промяна ще падне до 3.2% от 3.3% през юни. Очаква се солидно увеличение в компонента за финансови услуги на PPI, което ще повиши основния PCE дефлатор до около 0.23% от 0.18% преди това. Това ще увеличи 12-месечната промяна на основния PCE дефлатор до 2.74% от 2.63% през юни, а може би дори до 2.8%. Въпреки това, очакваме Федералният резерв да намали лихвите през септември заради нарастващата безработица.

Продажбите ще се възстановят благодарение на автомобилите, но основите на потребителите в САЩ остават крехки
Очаква се общите продажби на дребно, които ще бъдат публикувани на 15 август, да се възстановят до 0.4% през юли от 0% преди това, тъй като продажбите на автомобили са се увеличили след спадът през юни. Въпреки това, основните потребителски показатели продължават да отслабват, с намаление на средните седмични доходи през юни. Очакваме реалните общи продажби на дребно да нараснат с умерените 0.2%.
Продажбите в контролна група, която изключва автомобили, гориво, хранителни услуги и строителни материали, вероятно са намалели с 0.2% в сравнение с +0.9% преди това. Потребителите се възползваха от намаленията в продажбите през юни, особено онлайн, и очакваме това да продължи – макар и по-умерено, тъй като те използват по-малко кредитни линии поради нарастващите нива на забавени плащания. Докладите за приходите през второто тримесечие продължават да споменават чувствителни на цените потребители, като един ресторант за бързо обслужване каза, че намалените цени помагат за възстановяването на клиентския трафик.

Страховете от икономически растеж в САЩ — първоначалната причина за рязкото спадане на фондовите пазари на 5 август — значително намаляха оттогава. Сега се смята, че пазарите предимно преувеличиха реакцията си на слабите данни за заетостта през юли, и икономиката очевидно не е в рецесия — просто се забавя.
Бързото възстановяване на идеята за „меко кацане“ показва нейната устойчивост. Като се има предвид, че през последната седмица са били публикувани само няколко икономически данни — нито един от тях значителен — промените са предимно в perceptions. Те ще бъдат проверени от данните през следващата седмица.
Очакваме данните за PPI (вторник) и CPI (сряда) за юли да бъдат слаби, което може да бъде катализатор за възстановяване на пазара. Но също така смятаме, че основните показатели ще бъдат заблуждаващи: Важното е какво показват за инфлацията, която Федералният резерв следи, основната PCE. Очакваме основната инфлация на PCE за юли да бъде най-силната от април 2024 г. — но малко под „добрите“ и „наистина добрите“ доклади за май и юни, на които председателят на Фед Джером Пауъл наскоро се позова. На годишна база, основната PCE вероятно ще се увеличи до 2.7% през юли поради по-високия месечен темп и негативните базови ефекти.
Продажбите на дребно (четвъртък) за юли също ще поставят под въпрос идеята за „меко кацане“. Очакваме средни резултати за общите продажби, но свиване в контролна група. Смятаме, че повечето потребители — с изключение на топ 20% по доходи — са подложени на натиск и намаляват разходите си.
Междувременно, индустриалното производство (четвъртък) вероятно ще се свие заради нови трудности за производството, а регионалните проучвания на Фед (Empire и Philly Fed, четвъртък) ще представят мрачна картина на икономиката. Освен това ще има множество изказвания от членове на Фед, които вероятно ще поддържат идеята, че FOMC не усеща спешност да намали лихвите.
Ще издържи ли възстановяването на пазара теста на времето? Все още не е ясно — но сме скептични.
Wednesday, Aug. 14
8:30 a.m.
CPI Headline (July) 0.2% 0.2% -0.1%
CPI Core 0.2% 0.2% 0.1%
Очаква се CPI за юли да бъде слаб, като годишната промяна в основния CPI вероятно ще намалее още. Пазарите може да се покачат след тази новина, но смятаме, че въздействието върху предпочитаната мярка на Фед за ценовото ниво – основният PCE дефлатор – ще бъде по-смесено, когато данните от CPI се разгледат заедно с тези от PPI.
Очаква се основният и общият CPI за юли да регистрират по 0.2%. На годишна база, общият CPI ще намалее до 2.9% (от 3.0% преди), а основният CPI до 3.2% (от 3.3% преди). Цените на енергията ще добавят 4 базови пункта към общия CPI, тъй като увеличението в сметките за електричество и природен газ ще компенсира намалението от -0.1% при бензина. Основният фактор за разширяването на инфлацията ще бъдат цените на автомобилите. Очакваме инфлацията на употребяваните автомобили да се свие с 1.7% на сезонно коригирана база (от -1.5% преди), докато цените на новите автомобили ще намалеят с 0.2% (същото като предишния месец). Цените на авиoбилети и хотелите вероятно също ще допринесат за слабото основно четене. Очакваме намаления от 3.2% и 0.8%, съответно, за цените на обществен транспорт и настаняване. Въпреки че инфлацията на наемите може да се възстанови леко след много слабите данни от юни, смятаме, че по-широката картина е постепенното намаляване на инфлацията тази година. Очакваме увеличение от 0.35% в основните наеми – по-високо от 0.26% през юни, но по-ниско от средното за март-май от 0.38%. Собственическите наеми вероятно ще се увеличат с 0.34%, по-високо от 0.28% през юни, но по-ниско от средното за март-май от 0.43%. Последствията за основната PCE инфлация ще бъдат по-сложни. Заедно със солидното четене в компонента за финансови услуги на PPI, отчетът за CPI трябва да означава, че основният PCE дефлатор за юли ще бъде около 0.23% (от 0.18% преди). Това ще повиши 12-месечната промяна в основния PCE дефлатор до 2.74% (от 2.63% през юни), възможно и до 2.8%. Въпреки това, очакваме Фед да намали лихвите през септември заради нарастващата безработица.


След като се нормализират ефектите от преструктурирането на автомобилната индустрия и изкривяванията, причинени от урагана Бери, очакваме първоначалните искове за обезщетения за безработица да се увеличат през седмицата, приключваща на 10 август. Тропическата буря Деби, която удари Флорида на 6 август, вероятно ще доведе до по-високи искове. Извън свързаната с времето нестабилност, исковете за безработица остават относително ниски, тъй като по-малък процент от безработните подават заявления за обезщетения. Поради това смятаме, че исковете губят предсказващата си сила за безработицата.

Индустриалното производство вероятно е намаляло през юли заради слабата производствена активност. Регионалните проучвания, проведени от клоновете на Федералния резерв и ISM Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI), показаха спад в производството, отслабване на новите поръчки и намаляване на заетостта. Докладът за работните места за юли също показа спад в общото време на работа за производителите на неустойчиви стоки — преди това светла точка в данните за заетост и производство — както и за производителите на устойчиви стоки. Комуналните услуги слабо подпомогнаха общото индустриално производство. Температурите през първата половина на юли бяха значително над историческите норми, което вероятно доведе до повишено търсене на енергия и производство спрямо сезонните фактори. Производството на енергия също се увеличи през юли, което помогна за повишаването на общите стойности.


Активността на ураганите вероятно е оказала влияние върху започването на строителството на нови жилища през юли. Югът е отговорен за голяма част от строителната дейност в САЩ и — на базата на увеличението на съкращенията през месеца — очакваме ураганът Бери да е забавил започването на строителството на нови жилища. Освен това, с нарастващите запаси от нови домове за продажба, очакваме строителите да станат все по-предпазливи в плановете си за строителство.
Европа
Заплатите във Великобритания ще се увеличават по-бавно, безработицата ще расте, тъй като пазара на труда се охлади
Очакваме данните за работните места във Великобритания, които ще бъдат публикувани на 13 август, да покажат, че годишният ръст на редовните заплати е забавен до 5.3% за трите месеца до юни, от 5.7% преди това. Напоследък ръстът на заплатите показва по-ясни признаци на забавяне, след като увеличение от близо 10% на Националната минимална заплата влезе в сила в началото на годината. Предварителните индикатори подкрепят това мнение, докато споразуменията за заплатите вероятно ще продължат да се забавят с инфлацията близо до целта от 2%. Също така очакваме безработицата да нарасне до 4.5% през второто тримесечие на 2024 година. Въпреки че ръстът на заплатите е значително над нивото от 3%, което е в съответствие с целта на централната банка за потребителските цени, допълнителен напредък към това ниво вероятно ще даде на Банката на Англия увереност да намали лихвите отново тази година. Очакваме още едно намаление с 0.25% през ноември.

Ценовият индекс на потребителските цени (CPI) във Великобритания ще се увеличи през юли, което ще накара Банката на Англия да бъде предпазлива относно намаляването на лихвите
Очакваме отчетът за CPI във Великобритания за юли, който ще бъде публикуван на 14 август, да покаже, че инфлацията е нараснала до 2.3% на годишна база от 2% през юни. Нашата прогноза е с 0.1 процентни пункта под очакванията на Банката на Англия в нейния прогнозен доклад от август. Увеличението на основната ставка ще бъде повлияно от базовия ефект, свързан с разходите за енергия на домакинствата. Те вероятно ще паднат с 7% тази година, по-малко от 15% намаление, което беше наблюдавано през юли 2023 година. Тъй като Банката на Англия е поставила голямо внимание на инфлацията в сектора на услугите тази година, мислим, че тя ще бъде по-малко фокусирана върху това в бъдеще. Въпреки това, централната банка ще иска да види доказателства за продължаващо забавяне на инфлацията. Очакваме тя да спадне до 5.6% от 5.7%. Централната банка също очаква подобно движение. Тези данни вероятно ще накарат Банката на Англия да бъде предпазлива относно това колко бързо ще намалява лихвите оттук нататък. Очакваме още едно намаление през 2024 година.

Великобритания ще види изключителен растеж на БВП отново през второто тримесечие на 2024 г., но темпото ще се забави през втората половина на годината
Очакваме данните за БВП на Великобритания за второто тримесечие, които ще бъдат публикувани на 15 август, да покажат нарастване от 0.6% на тримесечна база. Това ще бъде малко по-бавно от 0.7% през първото тримесечие на 2024 г. Рискът от грешка е по-склонен към положителната страна – месечните данни за БВП за април и май показват, че ще е необходима само малка промяна в производството през юни, за да се постигне прогнозираният ръст. Смятаме, че БВП е останал стабилен поради лошото време и несигурността около общите избори. Ако прогнозата ни е точна, ръстът през първата половина на 2024 г. ще е значително над нашата представа за тенденцията на растеж на Великобритания – около 0.3% на тримесечие. Въпреки това, тъй като икономиката е започнала годината с поднормално капацитет, не мислим, че в момента се прегрява. Вероятно има място за още едно тримесечие на бърз растеж преди това да се случи.

Азия
Народната банка на Китай вероятно ще запази нормалния си график за МЛФ през август и ще остави лихвите непроменени
Очакваме Народната банка на Китай да не променя основната си лихва през август и да се придържа към обичайния си график, след като изненада пазара през юли с намаление от 20 базисни пункта в извънредна операция.Предвиждаме Народната банка на Китай да намали лихвата по едногодишния средносрочен кредит (МЛФ) с още 10 базисни пункта тази година, но не преди четвъртото тримесечие.Някои инвеститори предполагат, че Народната банка на Китай може да забави операцията по МЛФ до 25-то число на месеца, както направи през юли. Такъв ход може да сигнализира нова рутина, като позволи на банката да се фокусира отново върху седемдневната обратно репо лихва, вместо върху МЛФ. В момента не очакваме това. Смятаме, че Народната банка на Китай ще проведе операцията по МЛФ на 15 август и ще остави основната лихва на 2.30%.

Данните за активността вероятно ще покажат, че Китай е на ниски обороти, нуждае се от стимули
Очакваме данните за активността на Китай за юли да покажат, че икономическото възстановяване е на ниски обороти в началото на третото тримесечие, почти без подобрение спрямо слабото представяне през юни. Първоначалните индикатори подсказват, че производството остава слабо и ръстът на търговията на дребно вероятно е изостанал спрямо средния ръст за второто тримесечие, въпреки известна подкрепа от летните пътувания и разходите за туризъм. Данните ще бъдат публикувани на 15 август.Годишният ръст в индустриалното производство вероятно ще се увеличи до 5.4% от 5.3% през юни. Продажбите на дребно вероятно ще нараснат с 2.2% след ръст от 2.0% през юни. Годишните увеличения ще бъдат резултат от благоприятни базови ефекти. На месечна база активността вероятно ще се е забавила поради сезонни фактори. Очакваме ръстът на инвестициите в основни средства да се стабилизира на 3.9% през първите седем месеца на 2024 г., запазвайки темпото от януари до юни.

Възстановяването на БВП на Япония през второто тримесечие вероятно ще потвърди решението на БОJ за увеличение на лихвите през юли
Очаква се БВП на Япония да е нараснал с годишен темп от 3.4% през второто тримесечие, след като се е свил с 2.9% през предходните три месеца. Данъчните облекчения и големите увеличения на заплатите, постигнати през пролетта на тази година (shunto), вероятно са ускорили частното потребление за първи път за пет тримесечия. Възстановяването на част от производството на автомобили след скандала с фалшифицирането на данни също трябва да стимулира растежа чрез по-високи износи и покупки на коли. Данните за БВП ще бъдат публикувани на 15 август. Възстановяването на растежа изглежда съвпада с виждането на Банката на Япония, че се задава благоприятен цикъл на растеж на доходите и разходите. Това би помогнало на БОJ да аргументира решението си за увеличаване на целевата лихва през юли. Но последната пазарна волатилност, предизвикана от опасения за рецесия в САЩ, може да накара БОJ да преосмисли стратегията си за лихвите.

Резервната банка на Нова Зеландия вероятно ще намали лихвите, тъй като спадът в търсенето облекчава страховете от инфлация Очаква се Резервната банка на Нова Зеландия да намали основната си лихва с 25 базисни пункта до 5.25% на 14 август. Нейната по-мека позиция на 10 юли отвори възможността за край на цикъла на затягане на паричната политика. Данните след това, включително по-слаба от очакваната инфлация за второто тримесечие и спад в показателите за активността, показват, че икономиката се забавя по-бързо, отколкото Резервната банка на Нова Зеландия очаква, и БВП може отново да започне да се свива през второто тримесечие на 2024 г. Намалението на лихвите през август би било значителна промяна спрямо прогнозите на банката от май, които показваха, че преломът ще започне през четвъртото тримесечие на 2025 г. Все пак, преразглеждането на прогнозите на централната банка вероятно ще поддръжка на идеята за по-ранно намаление на лихвите. Ако Резервната банка на Нова Зеландия не намали лихвите следващата седмица, то няма да има облекчение на лихвите до октомври, което може да доведе до по-сериозен спад в икономиката, който ще изисква по-голяма корекция на политиката.

Финансовите резултати на Home Depot и Walmart ще се различават: Очаквания за предстоящата седмица на печалбите В САЩ, притесненията относно икономиката може да са повлияли на продажбите на компании като Home Depot, Cisco Systems и Tapestry, тъй като както търговците на дребно, така и корпоративните клиенти са ограничили разходите си. Някои търговци на дребно обаче вероятно ще се представят добре. Широкото привлекателност на Walmart за всички доходови групи вероятно е помогнало на компанията да остане устойчива и може да доведе до повишаване на прогнозите за бъдещето. В Европа силното представяне на инвестиционните банки през второто тримесечие поставя висока летва за UBS Group, който ще обяви резултатите си следващата седмица. В Азия, Alibaba Group Holding, Tencent Holdings и JD.com ще предоставят поглед върху икономиката на Китай и настроението на потребителите, като се очаква още един мрачен сезон на печалбите в региона.
Varchev Absolute Trader
борсова платформа
- Търгувай над 3000 финансови инструмента: Crypto, Форекс, Акции, Индекси, Суровини, ETF-и
- Използвай платформа с директно изпращане ордерите на борсите
- Best Trading Platform - "Online Personal Wealth Awards" EU награждава Varchev Absolute Trader
- Cloud base платформа - твоят трейдинг сетъп на всяко устройство
- Traders Talk - чуй какво движи пазарите в реално време
- Market Sentiment - търгувай с настроенията на инвестиционите банки
- Top movers - най-горещите трейдове във всеки един момент
- Stocks scanner - филтрирай най-подходящите за твоя трейдинг стил пазарни инструменти
- Heat map - Търгувай в посоката на големите играчи
Прочети още:
Логнете се за да коментирате
Коментари:
Leave a comment