Б. Греъм: Kак се печели от падащ пазар

За много инвеститори може би е трудно да купуват акции в момента. Негативните настроения и новини около вируса Covid-19 биха могли да ги възпрепятстват в момент, когато цените на много компании са обезценени.

В такава ситуация инвестиционните принципи на Бенджамин Греъм могат да ни бъдат полезно ръководство. Дългосрочният му фокус, готовността да противоречи на мнението на останалите пазарни участници и увереността в потенциала за възстановяване на пазара са атрибути, които са също толкова полезни днес, колкото са били и преди.

Чрез използването на неговите гледни точки можем да се възползваме от широкия спектър от възможности, които днешният пазар ни предоставя.

Възможности за покупки

Инвеститорите, които се съмняват в това колко несигурни са настроенията на пазара в момента, биха могли да се консултират с индекса VIX. Известен като „барометър на страха“ на Уолстрийт, индексът наскоро отчете повишение до най-високото си ниво от времето на глобалната финансова криза. Но според теорията на Бенджамин Греъм, това е добра възможност за покупки от страна на инвеститорите в стойност:

“Интелигентният инвеститор е реалист, който продава на оптимисти и купува от песимисти”.

В настоящия инвестиционен климат втората част на цитата е може би най-актуална. Описанието на Греъм за интелигентните инвеститори като „реалисти“ подчертава факта, че цените на акциите могат и да се понижат в краткосрочен план. Но чрез осъзнаване на риска от лоша възвръщаемост в краткосрочен план предвид ситуацията с глобалната пандемия от коронавирус, то инвеститори на стойност трябва да преместят фокуса си в дългосрочен план. Исторически погледнато, възвръщаемостта в дългосрочен план при покупка на подценени акции е висока.

Качеството срещу сентимента

Според Греъм, падащите цени на акциите не трябва да разубеждават инвеститорите в стремежа им да намерят най-атрактивните компании, налични в момента. Всъщност, настоящата ситуация дава възможност да се разгледа финансовата сила на различни бизнеси в несигурен икономически климат.

Фактът, че други инвеститори гледат песимистично на перспективите на една компания, не означава непременно, че си струва да се избягва. Според Греъм, висококачественият бизнес ще бъде възнаграден в дългосрочен план чрез нарастваща цена на акциите:

„В краткосрочен план пазарът е машина за гласуване, но в дългосрочен план това е машина за претегляне“.

Сега има смисъл повече от всякога да се съсредоточаваме върху тези предприятия с широки икономически пластове, скромни нива на дълг и висока възвръщаемост на капитала. Те вероятно ще получат по-голяма възвръщаемост от тези компании, които в момента са сравнително популярни сред инвеститорите.

Историята се повтаря

С продължаването на увеличаването на броя на случаите на Covid-19 е лесно за всеки инвеститор да се чувства така, сякаш перспективите за икономиката и фондовия пазар ще се влошават непрекъснато.

Същото чувство вероятно е присъствало на всички минали мечи пазари. Фондовата борса обаче успя да се възстанови от всички свои предишни предизвикателства. В този смисъл развитието му е силно циклично.

Изгледът на Греъм за цикличния статус на фондовата борса служи за ценно напомняне, че историята наистина се повтаря:

„Ненормално добрите или ненормално лошите условия не траят вечно“.

Сегашната пазарна обстановка е малко вероятно да продължи в дългосрочен план. Както показват предишните сривове, всеки мечи пазар винаги е последван от бичи. Инвеститорите на стойност, които инзвестират в атрактивни бизнеси днес, докато предлагат широки граници на безопасност, биха били най-облагодателствани от последващото възстановяване на пазар.

*Не е препоръка за трейд.

Търгувай с Варчев Финанс. Отвори реална сметка тук.